近期CF2409合约持仓加速转移至CF2501，8月8日01合约持仓量已高于09合约，棉企基差资源销售更改为01合约结算，现货价格重心略有上移如图1所示，在期货持仓由5月移至9月之时价差为200元/吨左右，而当前9月与1月价差微末且始终难以拉开，随着01合约成交量逐渐增加，主力换月即将完成 2023/24年度棉花产量600万吨，减少80万吨，储备棉轮出成交62.87万吨，增发滑准税配额大量进口棉花。

受宏观利空因素作用，8月5日棉花期货价格再度跌破14000元/吨关口，当前棉纺织秋冬季订单“雷声小、雨点小”，市场担忧情绪增加 图1 2024年郑棉01与09合约持仓与成交数量统计 2024年4月以来，棉花期货价格基本呈现阶梯式下跌走势，7月下旬处于14250元/吨下方位置弱势震荡。

由于供应政策相继出台，需求表现不太给力，最新发布的7月国内社会消费品零售总额低于预期，8月16日棉花期货主力价格跌破17000元/吨关口，收于16870元/吨，盘中最低16820元/吨，09合约与01合约价格近高远低现象再次出现 商业库存水平偏低，棉花价格持续上涨，7月18日中国储备棉管理有限公司发布2023年储备棉销售公告，要求仅限纺织用棉企业参与随后，7月20日国家发改委发布公告，发放2023年棉花进口滑准税配额75万吨，全部为非国营且不限定贸易方式。

4月10日，奎屯市场棉花价格稳中上涨，2022/23年度机采棉3128B、强力28结算价格14900元/吨左右；郑棉主连换月至CF2309合约，午盘收于14790元/吨，涨110元/吨，涨幅0.75%，盘中最高14900元/吨，最低14755元/吨 奎屯市场棉花供应充足，报价以基差结算资源为主，部分资源改为09合约结算，下游采购意愿较低，成交量有限。

2022年12月，我国新冠管控政策全面放开，并在2023年1月8日起实施“乙类乙管”，而我国纺织服装需求复苏预期也在2022年最后一个月全面点燃，郑棉主力合约价格也持续上涨，最高拉至14480元/吨，较10-11月市场给出新疆轧花厂加工成本价12500-13000元/吨高出千元以上而未来2023年国内纺织服装发展是否能和市场预期一样恢复呢？ 图1 2019-2022年中国主要城市纺纱厂开机情况 从产业季节性需求来看，棉花春节后复工及金三市场可期，二三季度淡季棉纱需求走淡及价格践踏或较为严重，届时郑棉05及09合约价格承压将较为明显。

8月8日，奎屯市场棉花价格基本稳定，2021/22年度机采棉3128B、强力28结算价格15150元/吨左右 基差资源以09合约结算为主，部分资源已转为01合约，期价冲高回落，CF2209盘中最高14660元/吨，最低14440元/吨，贸易企业报价积极，下游纺企刚需采购，部分高性价比资源有所成交 综合来看，预计短期奎屯市场棉价或偏稳运行

8月5日，奎屯市场棉花价格稳中有降，2021/22年度机采棉3128B、强力28结算价格15150元/吨左右 基差资源以09合约结算为主，少量资源转为01合约，期价维持震荡，CF2209盘中最高14595元/吨，最低14390元/吨，贸易企业报价积极，下游纺企刚需采购，成交相对一般 综合来看，预计短期奎屯市场棉价或偏稳运行

8月4日，奎屯市场棉花价格基本稳定，2021/22年度机采棉3128B、强力28结算价格15200元/吨左右 基差资源以09合约结算为主，少量资源转为01合约，期价维持震荡，CF2209盘中最高14690元/吨，最低14475元/吨，贸易企业报价积极，下游纺企刚需采购，成交偏少 综合来看，预计短期奎屯市场棉价或偏稳运行

8月3日，奎屯市场棉花价格稳中有涨，2021/22年度机采棉3128B、强力28结算价格15250元/吨左右 基差结算以09合约为主，期价维持震荡，盘中最高14675元/吨，最低14380元/吨，报价资源相对偏少，下游纺企刚需采购，市场观望较浓，成交欠佳 综合来看，预计短期奎屯市场棉价或偏弱运行