一、行情回顾 本月国内大豆市场继续上涨，主产区报价上涨0.05-0.2元/斤不等其中关内大豆涨势更为明显，南方各地市场高价跟涨具体来看：虽然国内大豆收割全部结束，但由于价格持续上涨，农户和中间商惜售情绪普遍，市场货源供应持续收紧而终端企业原料库存持续维持低位，备货需求强烈，部分被迫选择抬价收粮国内连豆一期货方面持续走高，主力合约屡破2002年上市以来的最高点，提振现货市场心态的同时，吸引部分场外游资入市高价收豆。

光大期货分析认为，目前铁矿基差已经基本修复，后续修复空间不大，除非现货价格拉涨“但从目前来看，成材价格已经走弱，且向上动力不足，铁矿石现货价格上涨概率也不大”该机构称 除工业品多个品种刷新数年高点以外，农产品中豆一期价也连续第五个交易日大幅拉涨，创下2002年7月进口大豆退出豆一期货交割以来的新高虽然11月25日首笔以进口俄罗斯非转基因大豆为标的的非标准仓单期转现业务顺利完成，但并未能抑制住大豆期价的继续上涨。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)豆类期货上周五涨跌互现CBOT1月大豆合约收低5美分，结算价报每蒲式耳941.5美分3月豆粕合约收低3.6美元，结算价报每短吨300.4美元3月豆油合约收高0.37美分，结算价报每磅35.04美分 盘面走势：①A2005收盘报3841，较上一交易日+0.34%，成交量78754手，持仓量153570手，+1018；A5-9月价差-49；②B2002收盘报3310，较上一交易日+1.63%，成交量139832手，持仓量258478手，-41628手；③M2005收盘报2775，较上一交易日+1.39%，成交量2871306手，持仓量3362554手，+57884手，江苏现货与M2005基差-35，M5-9月价差-83；④Y2005合约收盘报6764，较上一交易日+0.74%，成交量943040手，持仓量1323102手，+11494，Y5-9月价差116。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)豆类期货周四涨跌互现CBOT1月大豆合约收高1.75美分，结算价报每蒲式耳946.5美分3月豆粕合约收低2.1美元，结算价报每短吨304.0美元3月豆油合约收高0.51美分，结算价报每磅34.67美分 盘面走势：①A2005收盘报3831，较上一交易日+0.31%，成交量106354手，持仓量152552手，-1766；A5-9月价差-52；②B2002收盘报3275，较上一交易日+1.74%，成交量129290手，持仓量300106手，-43026手；③M2005收盘报2735，较上一交易日+0.04%，成交量1053736手，持仓量3304670手，+1860手，江苏现货与M2005基差+5，M5-9月价差-79；④Y2005合约收盘报6768，较上一交易日+2.48%，成交量1392892手，持仓量1311608手，+47300，Y5-9月价差122。

操作上，b2002合约建议暂时观望 豆粕：供给方面，豆粕库存处于低位，库存紧张局面缓解尚需时间，但随着中国持续积极采购进口大豆，沿海地区豆粕库存已经开始触底回升，叠加近期杂粕集中到港，承压粕价需求方面，猪价重回涨势，母猪存栏速度加快，且双节备货高峰临近，提振豆粕需求期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素多空交织，预期粕价将以窄幅震荡为主操作上，m2005合约建议在2740-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。

而在以往的USDA报告“变脸史”上，不少美国以外的资本市场和实体企业玩家都因缺乏定价权而吃亏，该报告也频频引发市场的质疑之声比如，2001年至2004年，中国在三年内遭遇的两次“大豆风波”就是悲情的一幕2001年下半年至2002年初，由于利润可观，国内油脂加工企业大批进入大豆市场，但因美国、南美大豆丰收，美国基金又以瘟疫为题材在CBOT大盘上大肆炒作，外盘大豆期货价格顺势下滑，也导致进口大豆到我国口岸价格大幅下跌，一度致使不少国内企业无法避险而濒临破产。

而在以往的USDA报告“变脸史”上，不少美国以外的资本市场和实体企业玩家都因缺乏定价权而吃亏，该报告也频频引发市场的质疑之声比如，2001年至2004年，中国在三年内遭遇的两次“大豆风波”就是悲情的一幕2001年下半年至2002年初，由于利润可观，国内油脂加工企业大批进入大豆市场，但因美国、南美大豆丰收，美国基金又以瘟疫为题材在CBOT大盘上大肆炒作，外盘大豆期货价格顺势下滑，也导致进口大豆到我国口岸价格大幅下跌，一度致使不少国内企业无法避险而濒临破产。

据期货日报记者了解，大豆期货是大商所成立即上市的期货品种2002年，为适应国家转基因政策，大商所拆分了原有的大豆合约，上市了以非转基因大豆为标的的黄大豆1号合约，2004年上市了以转基因大豆为标的的黄大豆2号合约一直以来，大商所始终围绕大豆产业特点，不断完善大豆期货产品体系2017年，在全球成交量排名前20的农产品期货品种中，大商所占据7席，豆粕期货更是连续6年名列全球农产品成交量排名首位。

大豆期货是大商所成立即上市的期货品种2002年，为适应国家转基因政策，大商所拆分了原有的大豆合约，上市了以非转基因大豆为标的的黄大豆1号合约，2004年上市了以转基因大豆为标的的黄大豆2号合约一直以来，大商所始终围绕大豆产业特点，不断完善大豆期货产品体系2017年，在全球成交量排名前20的农产品期货品种中，大商所占据7席，豆粕期货更是连续6年名列全球农产品成交量排名首位。

8月26日沿海地区市场综述：油厂开机率68%，开机量1.62万吨，总成交量1150吨，防城港澳加停机，湛江渤海停机转压大豆，漳州中纺19号开始转压大豆，其他油厂正常开机 期货方面，郑粕RM1601低开高走，收报2002元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.20%；现货方面，广西-湛江地区油厂现货成交价1990元/吨，福建地区现货主流成交价2000元/吨，东北地区现货2100元/吨，广东地区现货报价2080元/吨，防城港地区现货成交价1980元/吨。