因降息延后的前提是通胀高位或者停止下行，这意味着美元名义利率剔除通胀后还是下行的目前，全球铜显性库存回升至45万吨左右，处于历史中等水平，但是在铜矿供应偏紧、新能源带来乐观消费前景的驱动下，铜供需格局可能转为短缺，铜价易涨难跌风险点在于美国通胀反弹，美联储重启加息 因此，投资者可以运用铜期货和期权对冲价格上涨的风险，境外投资者买入COMEX铜期货或铜看涨期权，境内投资者可以买入上期所铜期货或铜看涨期权，或卖出看跌期权收取权利金降低采购成本。

另一方面，废铜持续紧缺导致精铜杆消费大幅提升，精铜库存长期处于低位所以该事件就目前来说影响有限，我们更多需要关注精铜产量释放及废铜供应情况”许克元说 据东证期货分析师曹洋介绍，全球交易所铜库存在上升：上期所库存上升，LME库存下降，COMEX库存下降，保税区库存下降，全球显性库存再度回升，库存边际对盘面支撑依然转弱，宏观驱动的高铜价或加剧基本面转弱，预计库存将继续累积，从而对价格与结构起到抑制作用。

今年以来，全球原油、化工、贵金属、农产品等大宗商品交易市场价格波动较大不少商品期货价格在3月达到阶段性高点后，又在近期回落至阶段低点与此同时，期货期权成交量激增，其中玉米期权创上市以来单日成交量最大值市场人士表示，这体现了相关主体对标的波动率风险管理的较大需求 大宗商品价格波动较大 今年以来，大宗商品市场波动剧烈数据显示，ICE布油主力合约价格从年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黄金主力合约价格在3月达到2078.8美元/盎司的阶段高点后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME铜主力合约价格在3月7日创下10845美元/吨历史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/吨。

智利国家铜业公司董事长：公司将把今年铜产量目标维持在170万吨；尽管铜价最近出现了波动，未来价格仍将“非常坚挺” 美国商品期货交易委员会：截至6月21日当周，COMEX铜期货投机性净空头头寸增加9163手至15959手 伦敦金属交易所（LME）表示，已任命管理顾问奥纬咨询(Oliver Wyman)对导致3月份镍停盘一周的事件进行独立审查。

受访人信息：东亚期货研究部 客户观点： 2022年铜矿供给增长约4%，处于历史偏高水平；而需求端，全球经济复苏进入尾声，增长有所放缓，预计约4%全年来看，铜市场供需会呈现出再平衡的特征 目前市场缺乏矛盾，主要是预期主导价格从预期来说，COMEX和LME持仓都反映出铜市场还在一致看多，这主要是因为现实库存偏低及国内政策转暖提供了很大支撑甚至反弹，但节后预期一旦无法兑现、叠加海外刺激退出，回调风险也须提防。

最新数据显示，美原油3月合约盘中触及62.26美元/桶，上涨至13个月高点，布伦特原油价格一举突破65美元/桶，年初至今涨幅已超过25%油价上涨背后有多重因素，一方面是疫苗接种量增加、新增确诊病例快速下降带来的需求修复预期以及美国财政刺激计划落地预期，另一方面是美国严寒天气导致的部分油企停工的供给冲击与此同时，铜价以及其他有色金属价格的大幅上涨更是直接地反映了全球经济复苏预期和通胀预期，2月以来COMEX铜期货上涨超10%，黄金价格也在通胀预期之下下跌3.71%。