高价一直持续到8月份，玉米开始高位回落，但由于8、9月份属于中秋、国庆备货期，含糖食品，尤其是月饼馅料有一定备货，支撑价格下滑有限但进入10月份，新粮大量上市，玉米价格明显下跌至年度最低点，且国庆过后，食品消费虽较上半年有一定好转，但较9月份备货期有明显下跌，企业走货不畅，导致价格出现明显下滑，整体幅度达到100-150元/吨 图3 果葡糖浆价格走势图 2020年之前，F55果葡糖浆市场价格维持在2400-2600元/吨徘徊，同时此时间段白糖价格则高位运行，二者间达到了较好的边际替代效应点，市场对于果葡糖浆的需求也同步增加；而2020年下半年开始，果葡糖浆市场价格随着原料大幅上升而出现了超高速增长，价格在2021年年初达到了3700元/吨的高位；2021年随着全球大范围新冠疫情爆发，加之消费者对于无糖饮料的推崇，饮料市场刚需有明显减弱，导致果葡糖浆市场供需矛盾突出，导致果葡糖浆长时间价格维持在成本线附近，厂家盈利不佳。

导语；果葡糖浆出口到国外与国内消费基本一致，也是应用在饮料行业，由于价格低廉，也被国外企业应用在可乐、果汁饮料等替代白糖 图1 2017-2022年果葡糖浆出口量走势图 从果葡糖浆出口量走势图可以看出，果葡糖浆出口量出现了明显下滑，尤其是2018年，由2017年的55万吨年出口量下滑到2018年的30万吨，下滑幅度达到45.5%，下滑幅度较大，且后期再也没有恢复到高位。

据此数据推算，一季度国内白糖现货价涨幅超12%，近半年涨幅则超20% （白糖现货价格走势图 图片来源：上海钢联） 上海钢联糖业分析师孙成告诉记者，“主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂，降低进口意愿，以及市场对消费复苏的强力信心三个方面支撑糖价的走高。

据Mysteel数据显示，目前赤藓糖醇市场签单价在11000-14000元/吨，成交仍有议价空间 数据来源：钢联数据 图3 赤藓糖醇价格走势图 价差窄幅震荡 替代效应减弱 目前华南市场果葡糖浆主流签单价3350-3450元/吨，广东白糖价格在6050元/吨，两者价差在1700元/吨震荡运行，虽然已经进入到了理论意义上的最佳价差，但饮料厂多数在3000元/吨的价差之时才会选择更改配方。

3月5日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月4日）下跌2元/吨至5483元/吨，跌幅为0.04%；收盘价格为5409元/吨，较上一交易日结算价格下跌76元/吨或1.39%日内交易中，SR2105合约的最高价为5560元/吨，最低价为5406元/吨，最大波动幅度为154元/吨，收于带有较长上阴影的光脚小阴线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月4日夜盘以小幅高开入场，呈现出先扬后抑的宽幅整理行情，其波动性受资金因素影响而得到放大。

3月4日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月3日）上涨8元/吨至5485元/吨，涨幅为0.15%；收盘价格为5494元/吨，较上一交易日结算价格上涨17元/吨或0.31%日内交易中，SR2105合约的最高价为5522元/吨，最低价为5454元/吨，最大波动幅度为68元/吨，收于带有上下阴影的小阴线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月3日夜盘小幅高开后呈现重心偏弱的高位整理行情，运行于5500整数关口附近，盘中最低回落至5456元/吨。

3月2日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月1日）上涨21元/吨至5431元/吨，涨幅为0.39%；收盘价格为5433元/吨，较上一交易日结算价格上涨23元/吨或0.43%日内交易中，SR2105合约的最高价为5486元/吨，最低价为5373元/吨，最大波动幅度为113元/吨，收于带有上下阴影的小阴线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月1日夜盘高开入场后，呈现偏强的震荡走势。

3月3日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月2日）上涨46元/吨至5477元/吨，涨幅为0.85%；收盘价格为5517元/吨，较上一交易日结算价格上涨86元/吨或1.58%日内交易中，SR2105合约的最高价为5518元/吨，最低价为5417元/吨，最大波动幅度为101元/吨，收于几乎不带上下阴影的实体小阳线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月2日夜盘交易中呈现低开高走的偏强整理行情，主要受同日交易中的国际原油和ICE原糖期货在欧市盘时段内的回升行情所带动。

3月1日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月26日）下跌18元/吨至5410元/吨，跌幅为0.33%；收盘价格为5453元/吨，较上一交易日结算价格上涨25元/吨或0.46%日内交易中，SR2105合约的最高价为5454元/吨，最低价为5340元/吨，最大波动幅度为114元/吨，收于平头小阳线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在于26日夜盘以大幅低开入场，在经历盘初因多头平仓而短线下跌至5350元/吨的关键技术支撑下方后，随着空头陆续选择止盈离场，该合约价格震荡回升。

2月23日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月22日）上涨37元/吨至5469元/吨，涨幅为0.68%；收盘价格为5472元/吨，较上一交易日结算价格上涨40元/吨或0.74%日内交易中，SR2105合约的最高价为5526元/吨，最低价为5392元/吨，最大波动幅度为134元/吨，收于带有上下阴影的小阳线 从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在22日夜盘交易中呈现偏弱的震荡走势，短暂跌破5400元/吨整数关口后回升，因ICE原糖主力在22日欧市盘交易时段走势一度转弱，从而减弱了内盘投资者对白糖期货的信心。