1月份前三周棉花价格大幅上涨后，巴西市场价格在1月下旬出现了负增长1月31日，应用经济学高级研究中心—路易斯德奎罗斯农业大学(CEPEA/ESALQ)棉花指数1月份上涨3.34%，收于每磅2.7536雷亚尔 CEPEA在最近的两周巴西棉花市场报告中表示：“当价格上涨的时候，加工商在市场上更加活跃，为的是补充库存和调整价格。

美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花产量预期环比小幅调增，期末库存环比也小幅增加；中国市场2023/24年度和2024/25年度产消环比持平，期末库存均小幅下降数据显示全球棉花格局承压，中国弱稳，而市场实际需求却随着夏季高温高湿的到来，全球纺织品需求逐步走弱，纺织淡季氛围的逐步发酵，棉花期货价格内外同步下跌 全球棉花产量新旧年度环比增加，期末库存增加，数据稍显利空 图1 2019-2024年度全球棉花产消走势 具体来看，全球棉花2023/24年度全球棉花产量预估为2477.4万吨，环比调增4.8万吨，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增产。

后续巴西棉及澳棉新花将陆续到港，预计库存短期难降 纯棉纱：截至6月20日，主流地区纺企开机负荷为74.5%，环比降幅1.84%传统淡季，市场订单跟进乏力，部分纺企开机率有所下降价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价22955元/吨，周环比跌幅0.07%，部分市场C32s 环纺价格22500-23500元/吨，高紧C40s价格23500-24300元/吨，棉花期货价格触底反弹，但下游终端需求表现欠佳，厂商拿货积极性受限，询单问价居多，实际成交较少，预计短期棉纱价格震荡运行。

现货情况：棉花现货价格延续上涨，与加工成本倒挂幅度依旧较大，轧花企业观望为主，贸易企业出货积极，纺企采购意愿较低，交投氛围偏弱 市场热点：USDA截止5月16日当周，美国2023/24年度棉花出口销售净增20.30万包，周环比增加30%，较前四周均值增加19%；巴西南部出现洪水，或阻碍棉花等农作物的播种，引发市场担忧。

当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价16200-16300元/吨，美金报价82-83美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价17300-17500元/吨，美金报价89-90美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价17400-17500元/吨，美金报价89.5-90.5美分/磅近期市场高指标棉花逐步减少，其中巴西棉因需求尚可故基差上调；而美棉因库存较多，导致基差逐步缩窄，市场成交有限；澳棉基差稳定，价格偏高导致纺企需求受限。

五一小长假期间，ICE美棉花主持续下跌，美金货源优势再次凸显，不少企业挂单成交即期美金美棉、巴西棉、澳棉；人民币货源报价暂稳，成交鲜少 棉纱市场运行情况 新疆市场环锭纺C32s棉纱价格暂稳，报价23400元/吨左右多数纺织厂维持正常开机生产，少数纺织厂停机处于放假状态目前市场整体新单跟进不足，常规纱支出货略显不畅，但因纺纱利润不佳，纱企报价略为坚挺，重点关注节后订单下达情况，预计短期纱价震荡企稳。

现货情况：棉花现货价格小幅上涨，主因棉企成本增加挺价意愿较强，但纺企刚需低价采购，成交表现平平 市场热点：巴西2024年度新棉采摘尚未开始，产量预期再度上调至350万吨，同比增加7.7% 中国新疆南部棉花种植基本完成，北部种植进度达90%，关注出苗后天气变化 二、行情预测 国内棉花供应充足、需求不佳，但近期新疆棉区出现雨雪天气，对棉价稍显利好，故预计棉花早间现货价格稳中小涨。

美棉2024年1月总签约量29.3万吨，2月签约量9.3万吨，3月签约量8.7万吨，数据出现阶梯式下降 虽美棉销售进度较高，但在高价下市场买货积极性下降，近期棉价的回调有利于美棉笑销售市场的回归接下来巴西及澳大利亚新棉即将上市，而美棉孤注一掷的高价及与各国棉花价格的价差拉的过大将对其2024年度棉花预售造成冲击，短期的回调有利于美国棉花销售市场的稳定 图2 2023年度美国棉花签约装运情况 最后则是关注宏观及资金对棉花价格的影响，近期的美元走强及多头资金获利了结趋势明显，故ICE美棉花主冲高无力。

当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价17000-17100元/吨，美金报价90.5-91美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18200-18300元/吨，美金报价97-98美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价18300-18400元/吨，美金报价97.5-98.5美分/磅市场有货企业出货意愿非常积极，下游企业买货意愿仍存，节后港口仓库提货车辆略有增加 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场走货按单，全国C32s环锭纺均价23535元/吨，涨幅0.38%，部分市场C32s环纺价格23200-24000元/吨，高紧C40s价格24200-25000元/吨，现阶段棉花产业链开机维持高位运行，原料价格支撑较强，部分厂商上调棉纱报价200-300元/吨，实际成交据量商谈价格，预计短期棉纱市场并无明显下调压力，但后续需警惕市场流动性减少带来的风险。

本周市场美棉及巴西棉依旧大量到港，库存依旧增加；而棉花出库未能增速，黄岛区内主要进口棉监管仓库基本满库 纯棉纱：截至3月28日，主流地区纺企开机负荷为82.7%，环比降幅0.24%部分工厂出货压力较大，开机小幅下降，整体市场来看，纺企开机率高位运行；全国纯棉32s环锭纺均价23434元/吨，周环比跌幅0.54%，部分市场C32s环纺价格22500-23800元/吨，高紧C40s价格24000-25000元/吨。