从菜粕全球供需平衡表角度来看，23/24年度期初库存库存小幅减少得益于22/23年菜粕价格被大供应压制背景下，消费处于优势菜粕进出口同比减少，但仍处于高位，期末库存增量明显，主要因为葵粕上量挤压菜粕消费 当前国内菜籽进口量核心为榨利，其次为贸易关系。

菜粕期价频频创下新高，向上趋势不断延续，“天价”菜粕目前影响因素有哪些？菜粕是否具有转空条件，时间节点在何方，月间及价差走势如何，宏观与原油对其影响几何，9个影响菜粕价格因素如下 1.俄乌局势影响宏观 大宗商品全线震荡（影响RM单边） 俄罗斯与乌克兰局势影响全球宏观情绪，大宗商品多数上涨。

供应方面：加籽减产全球油菜籽供应偏紧，沿海油厂开机率整体依旧偏低国内的油菜籽较为稳定，变量出现在油厂开停机情况以及菜油、菜粕的直接进口情况周度进口菜籽压榨量为6.50万吨，较上周减少0.50万吨，油厂开机率下降，菜油、粕产量减少 需求方面：从菜油来看，华南油厂出货4.64万吨，较上周减少0.87万吨，菜油需求不及同期。

7月菜粕都是目前市场上备受关注的饲料原料，由于它打破十几年来的市场行情，脱离豆粕的约束 一、菜粕期价行情分析 由图1得知，本周菜粕1401期价震荡运行，有涨有跌由于加拿大菜籽丰产，进口量增加，对国内菜粕期价造成影响，菜粕期价下跌。

今日国内豆菜粕价差稳定，截至2024年7月4日，国内沿海地区豆菜粕现货价差在580-760元/吨之间具体来看，今日豆粕现货价格跌20-50元/吨，菜粕今日市场价格跌30-50元/吨从价差来看，目前菜粕替代价值弱，菜粕对豆粕使用量影响不大今日豆菜粕盘面均下跌，现货价格弱势运行 备注： 1、各品种取价如下：豆粕为43%蛋白，菜粕为36%蛋白； 2、豆菜粕价格均为当地市场现货主流销售价格； 2、单位：元/吨 。

今日国内豆菜粕价差下跌，截至2024年7月3日，国内沿海地区豆菜粕现货价差在580-760元/吨之间，跌40元/吨具体来看，今日豆粕现货价格涨10-20元/吨，菜粕今日市场价格涨10-60元/吨从价差来看，目前菜粕替代价值弱，菜粕对豆粕使用量影响不大国内方面，受天气影响，水产饲料销售进度较慢，菜粕需求增长乏力菜粕盘面上涨，一方面由于欧盟委员会和战略谷物下调产量预期，另一方面加拿大天气也引发忧虑。

今日国内豆菜粕价差涨跌互现，截至2024年7月2日，国内沿海地区豆菜粕现货价差在620-760元/吨之间具体来看，今日豆粕现货价格涨10-20元/吨，菜粕今日市场价格涨20-40元/吨从价差来看，目前菜粕替代价值弱，菜粕对豆粕使用量影响不大国内方面，受天气影响，水产饲料销售进度较慢，菜粕需求增长乏力今日豆菜粕09合约上涨，提振现货价格 备注： 1、各品种取价如下：豆粕为43%蛋白，菜粕为36%蛋白； 2、豆菜粕价格均为当地市场现货主流销售价格； 2、单位：元/吨 。

而且国内水产养殖受阴雨天气影响，对菜粕的需求并无明显起色，菜粕消费主力仍为畜禽料在供强虚弱的格局下，盘面持续上涨，菜粕现货基差不断下调由于菜粕基本面仍然较差，菜粕盘面价格冲高回落，缺乏上涨动力预计短期菜粕价格或以震荡运行，后市可重点关注蛋白替代、水产养殖情况，上游开机压榨情况、菜籽买船、到港等情况

而下游因为6月多个省份降雨频繁，水温偏低，对于下游养殖及投料造成影响，水产饲料消耗不佳，菜粕需求增长乏力大供应和弱需求的情况下，油厂库存压力较大，出库困难，压制盘面价格上涨多空博弈之下，菜粕盘面的落点最终将回归到基本面之上 而且欧盟菜籽毕竟并非我国菜籽的进口来源，对国内菜粕影响较小，减产炒作情绪逐渐退却。

欧盟油菜籽正处于收割期，受4月霜冻影响，产量预期下调，同时加拿大低温多雨和霜冻等也引发天气忧虑；且近期空头回补活跃，菜粕盘面价格逆转跌势，持续上涨但是国内水产养殖受阴雨天气影响，对菜粕的需求并无明显起色，菜粕消费主力仍为畜禽料在供强虚弱的格局下，菜粕基差偏弱天气炒作的引导下，预计短期菜粕价格或以震荡偏强运行，后市可重点关注蛋白替代、水产养殖情况，上游开机压榨情况、菜籽买船、到港等情况