美豆期价周二接近四周高位，受助于出口需求增长美豆偏强走势支撑国内豆粕市场，此外，昨日中国依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，使得菜粕期价涨停，连粕受其影响冲高至3132元/吨，国内豆粕价格缺乏自身供需层面利好支撑，豆粕价格上涨幅度受限，川渝市场豆粕市场现货报价积极，进入9月大豆到港数量将有所减少，川渝地区豆粕库存依然处于高位，本周地区一口价成交为主，预计今日川渝豆粕现货价格震荡运行 。

【今日市场预期】 上一交易日夜盘连粕M01合约报收于3040元/吨，跌21元/吨，CBOT大豆11月合约报收于1012.50美分/蒲式耳，涨13.50美分/蒲式耳美豆期价周二接近四周高位，受助于出口需求增长美豆偏强走势支撑国内豆粕市场，此外，昨日中国依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，使得菜粕期价涨停，连粕受其影响冲高至3132元/吨，国内豆粕价格缺乏自身供需层面利好支撑，豆粕价格上涨幅度受限，因盘面大幅上涨，山东豆粕现货价格随盘上调，且部分油厂和贸易商限量停售，下游饲料企业采购积极性提高，远月基差10-1月或10-11月成交较好，主要以饲料企业成交为主。

而下游需求小幅上量，提货速度加快，菜籽和菜粕库存较上周有所下降但是如今盘面上涨而菜粕现货基差依旧偏弱，近期成交惨淡且豆菜粕价差走缩，菜粕性价比偏低盘面来看，临近交割月，目前多空博弈激烈，菜粕持仓量不断增长达到历史高点，菜粕与豆粕走势呈现两级分化预计短期菜粕价格或以震荡运行，后市可重点关注蛋白替代、水产养殖情况，上游开机压榨情况、菜籽买船、到港等情况

广西市场菜粕消费主力为畜禽料，少量豆粕和其他杂粕 回顾2024年上半年的豆菜粕价差走势，一路缩窄价差从1月5日的最高点1050元/吨不断变小，截至7月15日豆菜粕价差在710元/吨，较最高点下滑340元/吨1-2月豆菜粕价差整体处于一个较高水平，大于900元/吨，菜粕替代价值较高，1-2月豆粕盘面震荡偏强，广西市场油厂开机率整体处于较低水平，油厂压力有限，大豆到港较少，豆粕现货价格受支撑，拉大价差。

在大供应和弱需求的格局下，自5月下旬以来，菜粕盘面价格在一个月内连续跌破多个整数节点，现货主流市场价格也从2740-2880元/吨跌落至现在的2450-2580元/吨如今价格趋稳，菜粕未来走势如何，是继续下跌还是触底反弹呢？下面笔者将从多个维度进行详细解析 菜籽和菜粕均有大量到港，未来供应预期宽松，奠定大供应格局。

从下游饲料企业来看，短期仍持谨慎态度，豆粕供应充足，豆粕价格探底需要时间，而今年养殖利润差，猪料大幅减少，禽类养殖亏损，价格也难以支撑禽料季节性的增量；水产养殖去年效益较差，下游饲料企业今年缺乏资金，另一方面当前温度较高，且南方存在多雨天气，水产饲料投入实际消耗减少，实际上的水产饲料产量下降，菜粕需求量也随之减少整体而言，下游饲料企业不太看好后市需求，主要还是觉得从养殖消费端来看难有起色 此次山东豆粕饲料调研结果来看，大豆到港充足，豆粕供应宽松，油厂库存压力短期难以缓解，贸易商销售压力大，而养殖利润不佳，豆粕需求难有起色，加之小麦和杂粕的逐步上市，被动缩减豆粕使用量，下游饲料企业采购意愿较差，短期仍持观望态度为主，等待豆粕价格触底再适量加大采购计划，豆粕现货价格承压运行，连粕关注美国大豆种植面积报告以及后续天气炒作情况，预计下方空间相对有限，止跌回升后或将维持震荡走势。

一、菜粕行情回顾 今日郑粕期价震荡运行，盘面呈技术性反弹走势，截至收盘菜粕主力合约RM2409报收于2778元/吨，涨1元/吨，涨幅0.04%，持仓86.09万手，日增仓0.31万手菜粕现货价格涨跌互现，主流市场价格区间在2630-2770元/吨，其中福建市场菜粕现货主流价格为2770元/吨，广西市场粉状菜粕现货主流价格为2630元/吨，广东市场粉状菜粕现货主流价格为2710元/吨，南通市场颗粒菜粕现货主流价格为2710元/吨。

6月13日，全国进口葵花籽粕市场价格疲软下跌，主流价格在2440-2500元/吨连粕弱势运行，沿海贸易商豆粕主流现货报价下调10元/吨，其中天津贸易商报价3390跌10元/吨，山东贸易商报价3290跌10元/吨，江苏贸易商报价3270跌10元/吨，广东贸易商报价3350元/吨持平USDA月度供需报告中性，美豆丰产预期强化，国内粕类期货市场承接美豆弱势维持震荡偏弱行情葵花籽粕价格继续下跌，菜粕和葵花籽粕价差继续缩小，港口库存维持高位，按目前豆粕的行情走势价格有望持续下跌，一定程度将拖累葵花籽粕价格，贸易商积极出货，下游买兴提振有限，终端买兴更偏向以随采随用为主。

今年一季度进口粕类市场行情整体先抑后扬，1-2月延续去年年底行情到春节后，直到3月初受国内油厂大豆断档衔接不上，豆粕现货价格止跌反弹，豆粕产出下降叠加美盘大豆上涨带来成本端支撑，增加油厂提价动力后豆粕价格出现持续反弹行情进口粕跟随主流豆粕走势，但均受到国内需求端疲软影响，供强需弱，市场对进口粕关注度日益降温，未来能否走出颓势呢！以下分品种来阐述 进口菜粕：截至2024年1-2月国内菜粕累计进口428509吨，较去年同期减少280567.97吨，减幅39.57%。

周度港口库存继续加大出货量，本月葵花籽粕进入去库存阶段，到货量减少加上豆粕、菜粕供应增加，未来全国葵花籽粕现货走势或将继续分化短期来看，国内葵花籽粕价格延续偏强运行 。