对大豆和玉米供应充足的预测使美国农作物价格保持在接近三年低点，尽管南美因极端天气造成一些产量损失　　　　 美国农业部(USDA)周五公布的5月供需报告显示，美国农民今年预计将取得历史第二高大豆收成，有助于令2024/25年度大豆期末库存提高30%，推动全球库存达到创纪录水平美国2024/25年度大豆期末库存预估为五年高点4.45亿蒲式耳，高于分析师所预期的4.31亿蒲式耳，2023/24年度预估为3.4亿蒲式耳。

生产成本下滑是决定本年度种植利润的第二个变量，也是唯一有利的因素总的来说，2023/24年度生产支出有所减少，雷亚尔汇率贬值，但是固定成本大幅增加 就收入而言，分析师研究了芝加哥大豆期货，出口溢价以及汇率等三个因素，初步迹象显示，国内大豆销售价格低于2020年到2023年期间的高价位，低于历史平均价格 报告总结说，今年大豆种植收益将会低于2023年，也远低于2020年至2022年异常高的收益。

农业咨询机构Safras & Mercado周二表示，巴西2023/24年度大豆作物销售预计占到预估产量的31.9%，高于上个月报告的29.1%Safras称，巴西2023/24年度大豆预售量较上年同期略有增加，但不及历史平均水平的44.5% 广西现货市场方面，下游节前备货基本结束，本周油厂陆续停机，贸易商陆续放假，市场购销逐渐清淡，节假日气氛浓厚，预计今日现货市场报价较少，价格窄幅调整 。

今天云南油厂开机情况：昆明益海开机 二、价差方面 截至2月1日，广西与广东43%豆粕出厂价格的区域价差为50元/吨，跨区域调动的情况较少 三、明日预测 后市方面，CBOT大豆继续从创下的两年低点技术性反弹，加上巴西大豆产量预估下调，阿根廷天气转干旱，可能会再度降低作物的生长条件，支撑市场情绪好转，而美豆出口预估整体偏低，需求前景不确定性限制价格上涨空间，多空交织下美豆震荡偏强运行；连粕跟随美豆继续上行，下游春节前备货接近尾声，而豆粕库存高于历史同期，缺乏利好消息支撑，豆粕价格反弹空间有限，节前豆粕价格或维持震荡运行，节后饲料需求淡季，叠加南美大豆丰产，预计豆粕价格仍偏弱运行。

但值得注意的是，目前豆粕、玉米，主流原料价格下跌，饲企对其他替代原料备货数量有所下降，后期可能会降低其他替代的用量，好在目前国内葵花籽粕的供应到3月趋稳，年前港口库存也维持较高水平，葵花籽粕替代性价比优势有望延续到二季度进口商成本倒挂，对葵花籽粕较为挺价，豆粕玉米价格市场无太大利多消息，国内豆粕库存历史同期高位，供应宽松，年后需求又处在季节性淡季，基于此葵花籽粕市场年后看弱为主，价格重心或将下移密切关注年后豆粕、菜粕供需变化及下游终端复工复产情况。

市场成交按质定价，由于乌兹货源价格较低，市场已然存在屯库现象，受供应压力的影响，今年看涨情绪超越历史往年市场 而国内商品食品端消费一般，秋冬季节淡季市场走货缓慢，多数商家存有前期库存，而随着缅甸绿豆外盘价格偏强，带动国内贸易商清库意愿，但终端消费暂无明显改善，中间贸易商维持部分库存，多数工厂以及下游批发市场将于腊月二十五六后进入停工状态，在春节假期之后消化库存为主，行情暂无明显改善，延续僵持阶段。

10.济南某饲料企业，公司现有四家分公司，年可加工预混料5万吨，浓缩饲料10万吨，配合饲料30万吨，目前豆粕添加比例未有调整 从调研的10家样本企业情况来看，仅三家企业豆粕添加比例有所上调，其他企业豆粕添加比例均未有调整，部分企业认为目前从豆粕价格来看使用成本偏高 目前山东地区油厂压榨量较高，豆粕库存也处于历史同期高位，而随着下游饲料企业节前备货的进行，市场豆粕成交和提货均有所提升，油厂豆粕库存压力也得以缓解，另外，此前性价比较高的花生粕等杂粕供应减少，饲料中用以替代部分也将逐步恢复豆粕添加比例，节前豆粕价格趋稳运行，下游备货至二月底，终端养殖春节前出栏增加，整体存栏量减少，补栏也或将在三月进行，二三月份的豆粕需求进一步减少，节后豆粕价格或进一步走弱。

受访人信息：广西某大型贸易商公司 研究员 客户观点： 菜粕基差或不以乐观态势对待：具体来看，近段时间菜粕基差开始高位回落，一方面是交割货流出（RM01约4-5万吨），导致基差承压；另一方面，节后油厂开机率会回升，目前油厂预售进度偏慢，销售进度压力较大；此外预计2-3月菜籽到船仍保持5-6船/月，菜籽供应持续稳定，同时其他杂粕供应充足，其中葵粕广东库存24万，叠加国产DDGS极具性价比，东北拉到华南价格比菜粕便宜400-500元/吨；且从豆菜性价比来看，菜粕优势效应是递减的； 反观豆粕，钢联最新数据显示大豆库存618万吨，豆粕库存96万吨，其库存接近历史高位，二月份全国假期占半，大豆基本不会缺；市场焦点主要在于三月份的大豆到港偏少（预估二月560万吨、三月530万吨），油厂榨利不好惜售。

今天云南油厂开机情况：昆明益海16日停机 二、价差方面 截至1月17日，广西与广东43%豆粕出厂价格的区域价差为20元/吨，跨区域调动的情况较少 三、明日预测 后市方面，美豆阶段性利空因素基本已释放，隔夜美豆触底小幅反弹，因美国农业部的周度出口检验报告数据超过市场预期，美国国内压榨数据也创纪录，短线美豆维持震荡格局；国内方面，巴西近月贴水价格进一步下调，进口成本继续下跌，国内市场情绪不佳，国内油厂豆粕库存虽然小幅去库，但仍然处于历史同期高位，大豆供应依然充足，下游终端需求未有起色，需求前景较为悲观，短期现货基差仍有下行空间。

今天云南油厂开机情况：昆明益海开机 二、价差方面 截至1月16日，广西与广东43%豆粕出厂价格的区域价差为40元/吨，跨区域调动的情况较少 三、明日预测 后市方面，隔夜美豆休市，短期CBOT大豆期价或将维持1200美分/蒲上下波动；国内方面，随着巴西贴水的下跌，国内进口成本下降，国内现货明显承压，大豆供应宽松格局，国内油厂豆粕库存虽然小幅去库，但仍然处于历史同期高位，下游终端需求未有起色，需求前景较为悲观，短期现货基差仍有下行空间。