9月23日国内市场电解铜现货库16.91万吨，较12日降5.02万吨，较19日降2.48万吨； 上海库存11.91万吨，较12日降3.53万吨，较19日降1.57万吨； 广东库存2.86万吨，较12日降0.83万吨，较19日降0.52万吨； 江苏库存1.61万吨，较12日降0.75万吨，较19日降0.40万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中上海市场再度表现大幅下降，其他市场也出现表现不同幅度下降；主因上海市场近期不论进口铜及国产货源到货入库依旧偏少，加之下游采购补库需求尚可，库存因此维持大幅去库。
9月9日国内市场电解铜现货库23.61万吨，较2日降2.59万吨，较5日降2.01万吨； 上海库存16.20万吨，较2日降0.79万吨，较5日降0.72万吨； 广东库存4.34万吨，较2日降0.89万吨，较5日降0.87万吨； 江苏库存2.63万吨，较2日降0.73万吨，较5日降0.37万吨。国内电解铜社会库存表现明显下降，其中各市场均表现不同程度下降；主因近期铜价有所下跌，下游消费有所提升，加之周末市场仓库不论进口铜以及国产货源到货入库未有明显增量，库存因此表现大幅去库。
【Mysteel解读：8月制造业生产指数收缩 月内铜锌去库放缓】2024年8月份制造业采购经理指数为49.1%，环比下降0.3个百分点，连续四个月落于荣枯线以下。8月份受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，制造业企业生产和市场需求均有所放缓。此外，受需求不足以及大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数延续上月下降趋势并大幅超跌。后续来看，随着供应端冶炼厂减产检修的落实，加之需求端旺季消费的恢复，电解铜库存预计仍将保持去库，但要考虑消费具体的恢复程度。短期内锌锭供应对社会库存补充预计仍有限，但是后续冶炼厂联合减产的幅度仍具不确定性，并存在不及预期的风险，且黑色产业表现不佳抑制锌产业旺季高度，故而9月库存减少幅度预计有限。
9月2日国内市场电解铜现货库26.20万吨，较26日降1.98万吨，较29日降1.21万吨； 上海库存16.99万吨，较26日降1.64万吨，较29日降0.88万吨； 广东库存5.23万吨，较26日降0.31万吨，较29日降0.37万吨； 江苏库存3.36万吨，较26日降0.05万吨，较29日降0.02万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中上海市场贡献主要降幅；主因近期市场进口铜到货较少，且受制于部分冶炼厂检修、减产等因素，国产铜到货同样偏少，仓库入库有限，加之市场出库未有明显下滑，因此库存再度去库明显。
8月26日国内市场电解铜现货库28.18万吨，较19日降0.47万吨，较22日降0.11万吨； 上海库存18.63万吨，较19日降0.38万吨，较22日增0.07万吨； 广东库存5.54万吨，较19日降0.13万吨，较22日降0.06万吨； 江苏库存3.41万吨，较19日降0.02万吨，较22日降0.12万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，但去库幅度明显放缓，其中上海市场库存表现小幅增加，江苏、广东市场继续去库；具体来看，由于近期下游消费表现走弱，上海市场仓库出库量同样有所下滑，且周末进口铜有所到货，但量仍相对有限，库存因此微幅增加。
8月19日国内市场电解铜现货库28.65万吨，较12日降3.04万吨，较15日降1.15万吨； 上海库存19.01万吨，较12日降2.36万吨，较15日降0.97万吨； 广东库存5.67万吨，较12日降0.37万吨，较15日降0.05万吨； 江苏库存3.43万吨，较12日降0.34万吨，较15日降0.12万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中上海市场贡献主要降幅；具体来看，由于近期上海市场进口铜到货减少，入库有所下降，加之虽铜价反弹上涨，但下游消费仍未出现明显下滑，仓库出库依旧尚可，库存因此继续下降。
8月5日国内市场电解铜现货库34.92万吨，较29日降0.53万吨，较1日增0.28万吨； 上海库存23.76万吨，较29日增0.04万吨，较1日增0.52万吨； 广东库存6.67万吨，较29日降0.36万吨，较1日降0.32万吨； 江苏库存3.91万吨，较29日降0.31万吨，较1日持平。国内电解铜社会库存小幅增加，其中上海市场贡献主要增幅，广东市场继续表现去库；具体来看，随着上海市场周末进口铜以及国产货源到货较多，加之近期铜价波动较大，下游消费难有明显上升，库存因此有所增加。
7月29日国内市场电解铜现货库35.45万吨，较22日降0.66万吨，较25日降0.69万吨； 上海库存23.72万吨，较22日增0.02万吨，较25日降0.58万吨； 广东库存7.03万吨，较22日降0.27万吨，较25日降0.13万吨； 江苏库存4.22万吨，较22日降0.36万吨，较25日降0.01万吨。国内电解铜社会库存再度表现去库，其中各市场均有所下降。具体来看，上海市场因近期铜价止跌反弹，且临近周末下游备货需求体现，加之部分仓库出库较为可观，因此库存重新下降。
7月22日国内市场电解铜现货库36.11万吨，较15日降2.13万吨，较18日降1.16万吨； 上海库存23.70万吨，较15日降0.85万吨，较18日降0.41万吨； 广东库存7.30万吨，较15日降0.62万吨，较18日降0.31万吨； 江苏库存4.58万吨，较15日降0.74万吨，较18日降0.53万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中各市场库存均表现下降。主因近期铜价下跌明显，下游消费有所改善，同时市场仓库到货依旧有限，库存因此继续表现下降。
【Mysteel解读：上半年社融信贷增量减少 7月铜锌库存走势分化】2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元。剔除1-5月数据，2024年6月社会融资规模增量约为3.3万亿元，同比少增约9344亿元。信贷方面，上半年信贷口径下人民币贷款增加13.27万亿元。剔除1-5月数据，6月信贷口径下的人民币贷款增加1.87万亿元，同比少增1.18万亿元。后续来看，考虑到冶炼厂检修的结束，7月电解铜产量将有所增加，因此预计近期社库仍难以大幅减少。而锌锭由于供需双弱，后续社库或将呈小幅减少的趋势。
整体来看，近期铜价上涨明显，下游遇涨有所观望，采购备货动作放缓，但临近节假，备货需求支撑下，现货升水预计下跌空间有限 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 。
Mysteel统计上海7家样本库存，广东4家样本库存，江苏4家样本库存，浙江2家样本库存，江西1家样本库存，重庆2家样本库存，天津3家样本库存，四川1家样本库存，河南1家样本库存，总样本覆盖79%,数据显示： 9月23日国内市场电解铜现货库16.91万吨，较12日降5.02万吨，较19日降2.48万吨； 上海库存11.91万吨，较12日降3.53万吨，较19日降1.57万吨； 广东库存2.86万吨，较12日降0.83万吨，较19日降0.52万吨； 江苏库存1.61万吨，较12日降0.75万吨，较19日降0.40万吨。
随着国庆长假即将来临，“金九”消费有所回升但仍不及往年，节后行情是否能兑现“银十”消费，同比前五年时间节点，国庆节后的铜价都有一定程度的上涨那么国庆假期过后市场又将如何，从电解铜市场近期的供需表现来看分析： 一、铜价或将延续涨势 有阶段性回落的风险 数据来源：Mysteel 2024年铜价波动剧烈，金九银十消费交叉之际，随着国内多项利好政策的推出，市场情绪高涨，铜价再度向高位攀升，宏观主导的行情趋势向上运行；基本面上，近期国内铜社会库存超预期下降，主因市场到货少和部分节前备货消费，但随着铜价的走高，对消费积极性有较大的压制，加之部分国内假期影响和进口货物的陆续到港，假期后国内铜社会库存或将迎来出现累库的情况，由于供应商四季度冶炼厂减产预期以及检修高峰期来临也为铜价提供支撑，但值得注意的是铜价快速上涨或再度对抑制市场消费，具体来看国庆节后归来铜现货价格或将维持震荡偏强运行，有阶段性回落的风险。
华东地区：近期铜价持续上行，今日市场询盘积极性不高，多数终端企业维持按需采购，高铜价抑制终端节前备库情绪，以消耗库存为主，整体成交偏弱 三、明日预测 今日铜价震荡上行，铜板带现货价格延续上行，市场询盘积极性一般，实质成交较少，终端企业观望为主，预计明日铜价或将震荡下行 四、原料市场 电解铜：9月20日上海市场1#电解铜现货成交价格75840/吨，较上一交易日上涨1180元/吨。
铜精矿：近期现货成交活跃度增加非常明显，矿山/贸易商、贸易商/治炼厂的现货成交数量都有增加，像近期Antofagasta对贸易商招标，11月和12月船期，中标价格为-25美元，随着冶炼厂采购活跃度的增加，部分炼厂认为现货TC会继续下调 电解铜：昨日上海市场现货成交表现可以，虽然交割日，铜价绝对价格维持上涨，但贸易商这边反馈下游接货的这块还是比较积极，现货升水因此也维持在平水-升50元/吨企稳运行，然后昨天也跟部分下游聊了一下，近期还是比较担心宏观降息带来的价格上涨，在加上冶炼厂减产动作，市场国产到货仍然不是很不多，所以后续可能会提前备点国庆生产原料库存。
铜精矿：现在主推作价期在M+4/5，主流TC在7左右，个别有较高的在10左右，另外现在的招标，多个贸易商认为价格不可能好的，差不多也要-25左右近期市场参与者较关注华中某炼厂火灾，对tc可能会有一定影响，但长期影响不会太大 电解铜：宏观上美联储降息50BP如期而至，铜价表现上涨，但持续去库支撑表现较强；持货商积极挺价，现货升水走高在金九旺季消费背景下，下游需求较为有限，新增订单不多，逢低采购为主。
整体来看，节假前最后一个交易日，下游部分加工企业仍存一定补库备货需求，现货成交提振，升水止跌回升；后续来看，随着近期铜价反弹上涨，但库存持续去库，近月合约BACK结构维持，下周节后归来仍需关注高铜价对于下游消费抑制影响，预计节后升水或将高开低走 市场情绪：日内铜价上涨，节假前最后一个交易日，下游备货情绪提振，现货成交氛围回升明显，且因主流平水品牌流通有限，持货商仍存挺价情绪 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 。
一、市场预测 随着美联储降息落地，铜价上涨明显，但部分交易者依旧担忧后续美国市场经济衰退，因此铜价进一步上涨的表现有所放缓；下周宏观面的影响暂告一段落，市场进入调整阶段。
浙江地区企业人员多外出拜访下游客户中，本周积极争取订单，实际反馈比较一般，下游开工率较低，对原料需求疲软 【市场总结】 铜管价格近期涨跌频繁，下游需求比较平淡，对价格看法分化，多数谨慎采购为主，叠加近期贸易商采购出现亏损，选择提价降低库存策略 【原料市场】 上海市场1#电解铜现货成交价格72725/吨，较上一交易日下跌140元/吨。
Mysteel调研国内50家电解铜生产企业，涉及精炼产能1453万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率98.38%得出：2024年8月国内电解铜实际产量100.24万吨，环比增加0.36%，同比增加0.98%1-8月国内电解铜产量累计为786.01万吨，同比增加4.2% 数据来源：Mysteel 8月产量环比表现继续增长，但是增量表现仍不及预期；8月产量增加原因主要有以下几点，一是前期检修冶炼厂检修完成后进行爬产，尤其是西南某冶炼厂搬迁后爬产速度较快，八月底基本正常生产；二是几家新投产的冶炼厂逐步开始产出；三是近期贵金属和硫酸等副产品价格较为客观，在一定程度上弥补冶炼厂的利润。
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