从进口大豆量来看，据海关数据显示，2024年6月中国大豆进口1111.4万吨，去年同期1027万吨，同比增加8.2%；2024年1-6月份中国大豆进口量4848.1万吨，同比去年减少106.7万吨，同比减幅2.2%今年国内一季度进口量较去年下降，其中2024年3月进口大豆量创四年以来的低点，因价格高企和生猪利润微薄影响将大豆压榨为饲料的积极性 但今年二季度进口量较去年有所增长，由于南美大豆恢复性增产，全球大豆供需格局趋于宽松，美豆期价下行，国内进口大豆成本下降，油厂压榨利润表现良好，油厂持续性买船，大豆豆粕供应量充裕。

二季度大量到港已成明牌，且大豆豆粕库存累库速度加快，而下游虽然养殖利润有所好转，但需求仍未见起色，现货行情不稳，下游观望为主，买货情绪不佳，少量逢低补货，消化手中头寸为主，需求未见好转，而供给增加的情况下，较多饲料厂让为现货价格将有所回落 图4、贸易商对豆粕后市看法 贸易商方面，本周对豆粕行情看盘整的比例占52%，较上周增加7%，看跌的贸易商22%，看涨的比例为26%，较上周增加3%。

CBOT大豆上涨，追随玉米期货涨势，此前美国农业部称，美国农民今年有望获得有史以来第二大大豆收成川渝地区油厂开机率上调，短期大豆豆粕库存压力将有所增加，目前盘面继续震荡运行，预计今日川渝豆粕价格将震荡运行

美豆期价周二收盘涨跌互现，近月合约因获利了结和小麦期货下跌的溢出压力而收低，新作合约上涨连粕主力合约夜间突破3600关口，因获利了结回吐部分涨幅，今日或将延续上涨走势目前川渝地区油厂开机率有所下降，大豆豆粕库存压力有限，目前盘面涨幅较大，支持地区现货价格上涨，预计今日川渝豆粕价格将偏强震荡

而南方这边，华东和广东大豆供应整体充足，油厂开机率提升，大豆压榨量有所提高，随着巴西大豆的逐步到港，大豆豆粕库存逐渐回升呈累库趋势，现货价格疲软 二、美豆期价回调带动连粕向上 外盘方面，美豆期货合约下跌至前期低点后回调，底部构建“W”底。

大豆豆粕：CBOT大豆近期走势偏强，一是因为南美天气炒作的持续，二是能源价格走强截至目前南美减产已成定局，唯一不确定的是减产幅度，在减产已经确定的情况下，可以基本确定的是市场会对天气炒作更加敏感，尤其是在进入二月份后阿根廷将迎来大豆生长的关键期，市场仍然会有炒作的时间，从当前的价格和影响因素来看，尽管价格已经反应了绝大部分的减产预期，但是除非有持续性降水，否则市场很难看到在当前阶段的做空驱动，因此价格仍然要以易涨难跌的状态对待。

现货价格的突然暴涨无疑对连粕期价形成了推波助澜第二阶段：该时期连粕期价出现快速回落，期价从高点3825回撤至低点3393其主要原因：一方面因外围美豆期价出现回调，引发国内豆粕盘面投机资金的短期获利了结；另一方面，因现货市场经历了一轮大涨后，下游饲料企业终端养殖户纷纷完成春节前后的备货，产业断的利润从油厂到贸易商纷纷实现了兑现，而下游在高位接盘现货，做好安全库存后，市场炒作热情暂告一段落 展望后市：2月份的豆粕市场在经历1月后半个月的快速回撤后，有望转入震荡运行，等待基本面新的驱动因素出现，下方3300一线支撑较强，且相比美豆豆粕有超跌成分，且豆油市场价格同样面临回落压力，从而对豆粕期价构成一定潜在支撑。

据我的农产品网统计，2020年华北4月开机率在62%左右，同比去年下调10%截至4月24日，天津中粮、达孚纷纷开机，天津九三为提高市场供应双线开机，华北开机率上周上调至83.68%，但本周北京汇福和唐山中储粮由于断豆影响也于4月27日停机，月底前华北开机率将维持在69.04% 二、大豆豆粕供应情况 由于国外受到疫情影响，港口物流装卸受到一定程度影响，年后华北地区大豆供应紧张，油厂库存一直处于历史低位，各家油厂提货困难，使得现货价格高企。

美豆因中美贸易摩擦预计谈判顺利收涨，中方或将迈入更多的美国农产品和能源养殖户补栏积极性不高，豆粕需求迟滞，沿海豆粕价格2850-2940元/吨一线，跌10-20元/吨，库存增至123万吨超高水平，周比增9%连粕或将继续维持低位震荡早收大豆产量不佳令巴西豆产量预估下调，而中国周二批准了五种转基作物进口，为18个月来首次，其中包括大豆豆粕胀库令油厂开机率大降，节前备货持续，豆油库存持续将至156万吨，内盘油脂走势坚挺，继续支持油脂行情，但谈判顺利将带来一定利空影响。

国内豆粕期价低开震荡运行，持仓数据显示1月合约上多头增持，而空头减持，5月合约上则是多头减持，而空头大幅增持；昨晚美豆期价收低，美豆进口成本有所下降，盘面压榨利润有明显改善，各合约盘面均有正的压榨利润；昨日国内豆粕现货价格滞涨回落，沿海各地报价较上周五下跌20-50元/吨，而下游持观望心理，豆粕日成交量继续低迷综上所述，短期国内供应季节性下滑是豆粕期价的主要支撑力量，但美豆新作进口到港之后，国内大豆豆粕供需将趋于宽松，这将带动豆粕现货价格大幅下跌，这有望带动国内豆粕近月期价继续下行，这种情况类似于新作收获之后的美豆、美豆粕及国内玉米近月期价的走势，这个时间点有可能出现在10月底，从M1501技术上看，如果把9月下跌作为延长浪5-3来看的话，目前应处于5-4阶段，后期可能继续5-5浪下跌，因此我们建议激进投资者可以考虑轻仓做空M1501合约，第一止损位3100，第二止损位3170，谨慎投资者可考虑买远月抛近月即买1505或1509抛1501的套利交易，建议继续关注美豆进口到港情况、港口库存与现货价格。