下游厂家多根据成品订单情况采购原料，部分厂家在接到成品订单后废铜报价跟涨明显，从而废铜也多流向有价格优势的厂家 六、预测 美国4月核心CPI同比降至3.6%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降，市场上调对美联储年内降息速度的预期在国内方面，超长期国债的发行正助力于提升金融市场的情绪昨日COMEX出现逼仓行情，带动沪铜、伦铜上涨情绪。

铜精矿：上周铜精矿计价系数小幅上涨0.4%，国内精矿现货市场活动保持稳定尽管大多数冶炼厂在二季度都在紧张的维护中，但由于现货TC降至历史最低水平，越来越多的市场参与者争夺国内精矿资源，导致卖方的报价越来越高现货TC周末跌至历史新低为2.1美元/干吨，目前没有利好现象铜精矿港口库存小幅上涨至42万吨，由于主力冶炼厂检修，预计有累库现象 废铜：上周铜价高位震荡，废铜价格周内也多次调整。

一、价格：精铜杆加工费月初刷新近3年低点 精废铜杆价差持续扩张 3月加工费整体变化明显，月初甚至一度刷新了近3年低点，不过月末触底反弹，价格有所回归华东市场铜杆加工费自月初480元/吨下跌，最低时达到380元/吨，价格达到近3年最低点，市场消费表现平平，市场竞争明显，因此加工费也难有上涨空间；华南市场加工费也随之下跌，最低点迫近300元/吨，达到330元/吨，国产竖炉杆价格更低；华北市场也有所下跌，但整体价格波动表现较其他市场较小，然而北方消费表现却不尽如人意。

二阶段再生铜杆价格三连降急速下行，阶段内再生铜杆价格跌至年内最低点64000元/吨附近；与此同时，铜价持续下跌但再生铜价格却有较强抗跌性，因此精废铜杆价差持续收窄，5月下旬价差收窄至年内第二低位水平，这对再生铜杆市场造成较大的打击，也是从该阶段再生铜杆企业产出开始有大幅度下滑表现 三阶段由于铜价上涨明显，再生铜杆价格止跌稳步快速上涨，并于8月初上涨至年内高点70000元/吨左右；再生铜杆绝对价格的走高以及市场精废价差的收缩，致使6-8月市场供需两弱的颓势表现较为明显，且市场仍有持续偏弱的预期存在，该阶段内产出也是处于相对低位。

由于目前精废杆价差保持继续扩大态势，投机交易机会增多，因此市场询价尤为活跃，但铜杆价格重心上移明显，因此仅个别低价货源成交相对优异，其余保持正常出货水平；部分企业表示目前原料采买进度较顺利，但废铜货商要价偏高，因此采买量会进行控制 华东地区：市场报价多在68250-68500元/吨，较盘面贴水900-650元/吨，精废杆差继续扩张；但今日江西再生杆成交表现依旧较为一般，在价差走阔的同时，午间外盘持续下行为成交带来了较多不确定因素，为促进成交达成，部分铜杆企业选择持续不断的下调成品一口价，最低下调至68150元/吨的水平，但从成交来看，下游刚需补库以及贸易商逢低采购的订单占比更大，即使是部分低价货源，成交量亦多在200余吨左右，报盘坚挺的铜杆企业成交多是寥寥可数。

基于国内废铜现货价格偏高，缩小了废铜进口亏损幅度，据Mysteel统计，本周进口废铜盈亏值最低为-406元/吨，虽然仍处于亏损，但给予进口贸易商信心，资金、贸易换手率也在增加 预测：宏观方面，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，为2022年6月以来首次加速，但低于市场预期3.3%，前值为3%7月季调后CPI月率录得0.2%，与上个月持平，符合市场预期。

一、价格：高位运行到大反转 2022年上半年1-5月铜价高位平稳运行，全球通货膨胀率居高不下，加之国内疫情，供应受阻，铜价高位企稳，电解铜价格在70000-75000元/吨区间震荡，涨跌幅度有限，以光亮铜为代表的废铜价格维持在63000-67000元/吨但6月初铜价受宏观偏空情绪影响，铜价急剧下跌，一个月跌幅近万元，跌破七万，七月初再次击穿六万 数据来源：Mysteel 二、供需：供需双弱 举步维艰 开年以来，再生行业备受关注的财税40号落地，对废铜产业链冲击较大，其一，财税40号从2022年3月1日正式落地实施，但地方政府对40号文件的落地细则较为模糊，导致相关利废生产企业徘徊观望，压低产量，采购需求有限，下游利废企业以再生铜杆为代表的生产企业，上半年产能利用率一直处于50%一下，为近几年最低的水平。

【总结】 本周，国内精铜杆加工费止跌反弹，主流市场8mm铜杆加工费上涨100-150元/吨不等；精铜杆市场成交出现井喷式增长，然而华南市场的低迷表现依然难有改观；再生铜杆交易表现有所下滑，原料价格易涨难跌，压缩再生铜杆厂家成品价格调价空间，贸易商低价货源席卷市场；精废铜杆价差迅速收窄，最低至500元/吨水准，短期向上修复的压力较大；当前需求端逢低采买的热情依然十分突出，但价格的回落会导致精废铜杆价差的进一步收缩，或将致使市场精、废铜杆成交表现出现进一步分化；半年度末，下游资金依然紧张，因此7月前铜杆消费存下滑的可能。

数据来源：Mysteel 精废铜杆价差方面，精废铜杆价差呈先抑后扬态势；月初至月中，因铜价的大幅走低，精废铜杆价差出现持续性收缩表现，最低收缩至300元/吨左右，至5月下旬开始，价差才缓慢恢复，开始向1000元/吨的正常水平修复；精废铜杆价差持续性收缩的主要原因在于铜价的大幅走低，精铜杆价格回调明显，但再生铜杆原料供应紧缺现象凸显，再生铜杆价格存在一定抗跌性，致使精废铜杆价差大幅收缩，再生铜杆价格优势也不复存在，市场出现一波无氧杆交易热潮，一定程度也促进了精铜杆企业增产。

【总结】 本周，国内精铜杆加工费延续回调趋势，市场成交表现较为活跃，其替代表现较好；华东一带精铜杆企业生产平稳，厂商间加工费跨度较大；再生铜杆现货供应不足，市场价格回落幅度有限，贸易商出货积极性高于再生铜杆厂家；精废铜杆价差缩小至年内最低点，精铜杆消费占据主导；预计下周精铜杆市场需求仍有较好预期，再生铜杆现货供应压力有继续加剧的趋势。