国际棉花现货价格下跌明显，内外棉正值价差修复并由负转正 图1 2021-2023年国内外棉价差 郑棉主连大幅下跌，周度下跌520 元/吨，跌幅 3.25%，收盘15475元/吨，总手318.7万手，减少39.5万手，持仓64.8万手，增加381 手，周内国内商品市场遇冷，郑棉受其影响高位回落，棉花现货价格跟跌，下游纺企低位挂单基差成交较好；ICE 美棉期货呈震荡下跌态势，主要由于美债上限谈判未能取得进展导致美元走高，加之美国产棉区得州持续降雨的消息影响市场情绪，周度收于83.64分/磅，周度下跌3.01美分/磅，跌幅3.47%，成交量11.4万手，减少21393手，持仓量76544手，减5826手。

9月20日至21日美联储将召开货币政策会议，目前鹰派信号偏强，对大宗商品价格形成利空，或与新疆机采籽棉上市时间重合美国与欧洲是我国主要的纺织品服装出口市场，近期国际市场出现相关利空消息，新疆棉消费将持续受到抑制 综上所述，临近新花大量上市，国内棉花市场供应压力增加，下游纺织订单回暖有限，市场观望氛围渐浓，棉价阶段性稳定局面或打破，2022年度新棉成本受多重因素作用，持续关注宏观面消息。

现货情况：国内棉花现货价格基本稳定，一口价资源增加，部分基差资源转为01或05合约结算价格，下游低价刚需采购，市场交投表现平平 市场热点：OPEC及其盟友决定将9月产量配额小幅增加10万桶/日，国际油价大幅下跌；美国中西部地区未来一周预报降雨，或缓解作物压力 二、行情预测 国内棉花供应充足，下游行情难有改善，缺乏较大利好消息提振，预计短期棉价或企稳运行，关注下游纺企开机情况，以及宏观面消息。

现货情况：国内棉花现货价格基本稳定，棉企报价积极，下游刚需低价采购，整体成交表现较一般 市场热点：USDA周报显示，截止7月28日当周，美国2021/22市场年度陆地棉出口销售净减少11.24万包，创市场年度低点；国际油价继续下挫，触及2022年2月以来最低水平 二、行情预测 郑棉主连持仓连续增加，基本面偏弱压制棉价，缺乏利好消息提振，预计短期棉价或企稳运行，关注下游纺企开机情况，以及宏观面消息。

现货情况：国内棉花现货价格小幅下跌，贸易企业报价积极，下游低价刚需采购，基差资源成交增量 市场热点：郑棉主连换月至CF2301合约；多个国家的制造业数据疲软，本周OPEC及其产油盟友将举行供应会议，国际油价重挫；USDA作物生长报告显示，截至7月31日当周，美国棉花生长优良率为38%，之前一周为34%，去年同期为60% 二、行情预测 下游纺织市场行情持续疲软，棉花商业库存消化缓慢，新作产量预期丰产，预计短期棉价延续下跌，关注下游开机、产区天气情况，以及宏观面消息。

库存同比高位的原因：一是原料价格波动较大，价格跌宕起伏，下游坯布厂家谨慎观望，下单意愿不强；二是下游淡季氛围凸显，市场订单表现不佳，新单跟进乏力，纱厂成品库存继续累积三是外销市场面临阻力，新疆棉溯源问题持续发酵，纺企增加进口棉使用量，用棉成本增加，在国际市场的价格优势缺失 总结，供应端方面，棉花商业库存仍显充裕，市场去库缓慢，轧花厂销售进度缓慢，后期仍有抛货风险叠加新棉增产预期偏强，棉花供应端压力凸显；需求端方面，下游订单不佳，纱厂成品库存累积，加之秋冬订单仍未下达，市场悲观心态浓郁；棉花基本面消息弱势不变下，预计短期棉价震荡运行。

国际棉花期现价格持续走高，内外棉价差倒挂幅度大幅扩大，郑棉期价小幅跟涨，盘中最高价22035，现货价格小幅上涨；因新冠疫情防控、行情低迷等因素影响，部分市场工厂停产放假，棉花采购意愿较低，交投氛围维持清淡预计短期内棉花期现基差或略有收窄，持续关注下游纺企开机情况，以及宏观面消息

四、行情预测 因原油带动，郑棉主连价格小幅上涨；棉花现货价格大稳小动，市场成交稀少，但因还款压力的增加，轧花厂出现小量抛货情况；下游纯棉纱价格暂稳，但年后新单表现不佳，纺企纱线累库明显整体来看，棉花价格区间震荡，短期低位形成，后期反弹关注国际消息及下游需求变化

四、行情预测 短期因需求不强，棉花外部环境影响因素较多，内外棉日度运行波动较大；棉花现货价格大稳小动，市场成交稀少；下游纯棉纱价格暂稳，交投清淡，订单表现不佳，纺企库存继续累计整体来看，棉花重心暂不稳定，关注国际消息及下游需求变化

农民植棉热情高涨 2021/2022年度印度棉花受天气、虫害及疫情影响，减产幅度超过预期，使得印度棉花和棉纱价格不断攀升目前印度减产消息仍在发酵，尽管近期受国际影响价格有所下跌，但印度棉价整体仍维持高位面对当前强劲的需求，印度棉花协会预计，2022/2023年度印度10个主要棉花生产州棉花种植面积将扩大20%—25%。