自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，除了2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径外，2024年国内棉花意向种植面积或同比减少，国际上美联储货币政策转向宽松、全球纺织市场“金三银四”传统旺季的临近等因素 综上所述，节后郑棉期货价格维持在16000元/吨上方运行，郑棉仓单数量维持高位；下游纯棉纱C40S及以上支数棉纱成交恢复较快，进口棉纱报价一次性上调800-1000元/吨，因此目前“双28/双29”等高升水皮棉报价相对坚挺。

现货情况：因春节临近，产业上下游企业逐步进入放假模式，市场物流也相对难寻，故棉花销售基本停滞，棉花价格暂稳，棉企等待年后行情 市场热点：美国棉花周度签约报告公布，数据表现良好，美棉涨势强劲；国际货币基金组织(IF)日前发布《世界经济展望报告》更新内容，把2024年全球经济增长预期在去年10月报告的基础上调高0.2个百分点至3.1%，其主要原因是看好中国、美国及多个新兴市场和发展中经济体增长势头。

第四季度住宿和餐饮业GDP同比下降5.8%，全年下降2.3%第四季度信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长10.0%，全年增长9.1% ◎中国有色金属工业协会硅业分会：多重因素支撑本周国内多晶硅价格止跌企稳 ◎据外汇局统计，2022年12月，境外投资者净增持境内债券和股票分别为73亿和84亿美元 【金融】 ◎A股：沪指缩量震荡微涨0.01%，数字经济概念全线走强 ◎港股：恒生指数收涨0.47%，恒生科技指数收涨0.54% ◎大宗：国内商品期货多数收涨，燃油涨近6%，低硫燃油涨4%，原油、沥青、PTA、玻璃涨逾3%，纸浆、菜粕、国际铜、棉花、沪铜、液化气、沪铝涨逾2%。

导语：在传统旺季的影响下，下游纺企成品销售好转，库存呈走低趋势，开机率也持续回升，纺织市场行情边际好转，但依旧弱于同期，且供应端亦表现宽松，棉花价格承压运行截止9月23日，全国3128皮棉均价15877元/吨，月环比下跌1.56% 国内纺服商品零售累计增长仍为负 图1 (2019-2022年)服装鞋帽、针、纺织品类商品零售值累计增长(%) 2022年以来，国内疫情多地频发，且国际关系紧张，我国纺织品服装内外销皆处于疲软态势。

6月中国海关进出口汇率上调至6.7421（美元兑人民币），较5月增长5.35%，棉花进口成本相对增加，内外棉价格倒挂幅度明显扩张，如图3所示，6月9日国内新疆棉与美棉到港价差为-3792元/吨，刷新历史低值，国产棉价格优势更加明显 图3 2021-2022年新疆棉与美棉到港价格走势图 综上所述，3月、5月美联储两轮加息政策未能有效抑制全球商品通胀，笔者认为，在解决国际地缘局势冲突，消除贸易壁垒之前，ICE美棉期价较难快速回落到100美分/磅以内水平，因此，短中期国内棉价下方空间有限。

3月美国消费者价格指数（CPI）环比上升1.2%，超出市场普遍预期，同比增长8.5%，同比涨幅创1981年12月以来最大值，其中汽油、住房、食品指数的增长是消费者价格指数增长的最主要的因素国际棉价居于十年历史高点，价格影响需求，在正常情况下，市场需求会按照和价格相反的方向变动，近期USDA发布的2021/22年度陆地棉周度销售数据连续五期下滑，连续两期刷新市场年度最低因此，笔者认为，在商品大通胀环境下，对于纺织品服装等非必需品消费将受到较大影响，全球棉花消费亦将被抑制。

印度将自2022年4月14日至9月30日取消棉花进口关税，美国棉花主产区干旱天气引发市场持续担忧，ICE美棉期货迅速突破前期高点，4月14日美棉期货主力盘中最高价144.78美分/磅，处于主力换月之际的郑棉期货市场却只能望尘莫及 国家统计局数据显示，2022年3月份中国CPI（居民消费价格指数）环比持平，同比增长1.5%，涨幅比2月份扩大0.6个百分点，主要为国内疫情多点散发、国际大宗商品价格上涨等因素影响。

4月1日，国内新疆棉3128B现货价格均值为23166元/吨，下跌80元/吨；郑棉主连收于21740，跌15，跌幅0.07%；期现基差（现货价格均值-期货收盘价）为1426元/吨，小幅收窄国际原油期货价格大幅下跌，USDA发布的美国棉花种植意向报告利空，数据显示种植面积预估为1220万英亩，较2021年实播面积增长9%，ICE美棉期价大幅回落。

同期，涤纶短纤价格增幅为18.9%，粘胶短纤价格增幅为13.9%粗略估算，棉花、涤纶短纤、粘胶短纤价格涨幅大于2022年1-2月纺织品服装出口金额同比增长幅度，由此，笔者分析2022年1-2月份纺织品服装出口数量或少于2021年同期值 综上所述，随着其他纺织品服装出口国产能逐渐恢复，国际竞争压力不断增加，我国纺织品服装出口市场将受到较大挑战 。

近期国际地缘关系紧张，对商品市场影响较大，棉花价格运行空间也有所扩大，且美联储加息预期时间临近，棉花价格面临压力仍大 3月5日政府工作报告中指出，全年国内生产总值（GDP） 的预期增长目标5.5%左右，坚持把稳字当头、稳中求进的工作总基调贯穿全年，继续做好“六稳”、“六保”工作，宏观政策稳健有效，微观政策持续激发市场主体活力，结构政策着力畅通国民经济循环，为经济平稳运行提供有效支撑。