美联储威廉姆斯称通胀趋势向好，但仍不足以推动很快降息，美元与美债收益率上行，贵金属市场做多力量稍有收敛，隔夜金银呈冲高回落之势经济数据方面，美国上周初请失业金人数略高于市场预期，4月新屋开工与营建许可略低于市场预期，经济数据整体呈降温趋势 总体来看，单次通胀数据对美联储决策影响不大，美联储9月降息预期相对稳固，短期贵金属行情过于强势，盘面存在过度交易利多的风险 暂观望，也可考虑卖出看涨期权策略。

【行情回顾】 消息方面，多位美联储官员发言，尽管认为目前美国多个领域通胀仍较高需要更多时间等待，但对于4月CPI通胀降温表示欢迎，总体上官员延续前期的态度对降息态度较谨慎，但亦否认了再次紧缩的可能美国5月11日当周初请失业金人数重回23万人以下为22.2万人，但高于预期的22万人 隔夜，市场消化美国通胀数据影响，在经济活动和就业持续趋于放缓的情况下，美联储官员表述较为中性，美元指数止跌企稳，美股冲高后回落，贵金属自高位小幅回落收跌。

隔夜消息面颇为清淡，美元指数与美债收益率小幅上行，贵金属则略有承压美联储柯林斯表示，通胀达到2%的目标可能需要更多时间，过早降息存在风险，应维持利率不变，此番言论呈鹰派倾向不过，美国抵押贷款利率正在下降，表明市场资金需求回落，美国经济正处降温之中 总体来看，当前贵金属市场正在消化前期基本面的变动，由于前期美联储降息预期推迟并未充分反映至贵金属价格，短期贵金属或仍有回调压力 暂观望。

美国白宫 14 日宣称将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中国商品加征关税 隔夜，美国 4 月 PPI 通胀仍较顽固但部分服务类物价有所放缓使市场对 CPI 通胀的回落有所期待，美联储主席讲话延续此前的态度总体上较为谨慎美国对华贸易打压使市场担忧有所上升，避险情绪叠加商品通胀压力使美元指数贵金属再度回升国际金价开盘后全天震荡上行最高接近 2360 美元，收盘报 2357.82美元/盎司涨幅 0.93%，国内金价同步走强；国际银价受到中美贸易摩擦和商品通胀走高影响商品属性盘中表现更强，收盘价为 28.617 美元/盎司涨 1.55%。

【行情回顾】 消息方面，美联储副主席杰斐逊最新讲话对一季度的抗通胀进展放缓感到担忧，还指出官员们不一致的沟通可能加剧公众的困惑，表示在有更多证据表明通胀将回到2%的目标之前，维持利率稳定是合适的周三美国即将公布4月CPI数据，目前市场预期整体与核心通胀同比增幅将较3月小幅回落 隔夜，静待美国通胀数据尽管预期回落但潜在的不确定性仍存在，在通胀放缓进度较落后的情况美联储“二把手”保持谨慎未释放鸽派信号并暗示其官员之间的分歧，市场多空双方暂时观望，美债收益率走平，贵金属涨势缓和。

【行情回顾】 消息方面，美国5月4日当周首次申请失业救济人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，也是自2021年以来的第三大单周增幅，预期为21.2万人再有美联储票委讲话总体偏中性，在表示就业市场保持稳健且通胀较高的情况下，也释放若就业出现问题将会行动的信号 隔夜，当前地缘风险有所缓解，美国就业数据转弱使美联储在9月开始降息的预期有所上升但从官员态度看仍有所分歧，多头或逐步形成上行驱动，美元指数回落，贵金属走强。

隔夜，当前地缘风险有所缓解，美联储在 9 月开始降息的预期略为占优但官员态度有所分歧，市场仍 缺乏交易主线，贵金属小幅收跌国际金价开盘后全天在开盘价上行窄幅波动尾盘回落收跌，收盘报2307.73 美元/盎司微跌 0.28%；国际银价与黄金同步波动饭但收盘翻红，收盘价为 27.314 美元/盎司小幅涨 0.27% 【后市展望】 未来 5-6 月将会迎来欧美央行货币政策转向宽松的观察期，目前从 4 月数据来看美国经济活动景气度 有所转弱，非农就业市场降温，通胀则相对顽固，整体呈现出滞胀的迹象，而欧洲央行由于经济疲软而有 望更早降息。

【行情回顾】 消息方面，5月7日晚外管局公布中国4月末黄金储备7280万盎司（约2264.3吨），较3月末增加1.87吨，为连续第18个月增持黄金储备但增幅为2022年11月以来最低美联储官员卡什卡利发表文章指出持续的通胀表明美国的中性利率在短期内实际上可能是更高的，上周非农数据并不疲软，本人对降息次数年内预期是1-2次甚至不降息 隔夜，近期市场消息影响转弱，美国经济走弱仍需时间观察，美联储内部对于降息路径存在较大分歧，在美元指数止跌反弹的情况下，贵金属缺乏交易主线转入横盘整理。

隔夜，劳动节后美元指数和美债收益率持续回落，贵金属在货币政策和地缘风险等利多因素增加的情况下止跌反弹国际金价开盘价格一度跌至2300美元下方随后止跌而震荡上行，收盘报2323.55美元/盎司涨幅0.91%；国际银价受到原油价格等工业品回升提振涨幅较黄金更多，收盘价为27.42美元/盎司微涨3.32%创近期最大涨幅 【后市展望】 未来5-6月将会迎来欧美央行货币政策转向宽松的观察期，目前从4月数据来看美国经济活动景气度有所转弱，非农就业市场降温，通胀则相对顽固，整体呈现出滞胀的迹象，而欧洲央行由于经济疲软而有望更早降息，本周关注美国通胀数据，加上地缘局势的变化，市场波动可能上升，金价将在2300美元附近维持高位震荡。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货收涨0.36%报2406.7美元/盎司，当周累计涨1.37%，COMEX白银期货收涨1.29%报28.745美元/盎司，当周累计涨1.46% 欧洲央行行长拉加德表示，如果通胀标准得到满足，降低当前货币政策限制水平将是适当的；欧洲央行管委会并未预先承诺某种特定的利率路径周五亚洲市场早盘受到隔夜中东地缘政治问题的影响价格走强，但随后交易时间回落至原有中枢，短线贵金属维持震荡偏强判断。