五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，上周公布的美国PCE数据总体符合预期，美联储关注的通胀指标有所降温在美联储步入实质性降息周期的预期下，拥有较强金融属性的黄金先于其他大宗商品走出较强的价格表现 除此之外，平安期货研究所所长李晨阳表示，全球央行购金步伐延续，对金价带来中长期的利多支撑，背后是美国持续将财政赤字货币化以及美元体系武器化，导致美元信用被削弱，各国央行持续购买黄金，外汇储备更加多元化。

但如今，这一“范式”似乎正在发生转变 随着今年经通胀调整后的利率飙升至金融危机以来的最高水平，金价却并没有上演人们预想中的大跌上周四，以10年期通胀保值债券(TIPS)衡量的实际收益率再次飙升至2009年以来的最高点，而现货黄金在同一天仅小幅下跌了0.5% 要知道，上一次实际利率如此之高时，黄金价格仅约为现在的一半！ 黄金与实际利率之间关系的解体，可能是贵金属市场最新发生的范式转变，这让不少投资者在一个旧有公式似乎已并不适用的世界里，苦苦计算着黄金的“合理价值”。

据了解，近一年来，国内黄金现货价格涨幅在100元/克以上，上周国内现货黄金价格首次突破400元/克大关分析师对记者表示，黄金价格大涨，主要是基于三方面因素：其一，各国货币宽松政策频发，市场流动性充裕，而贵金属的金融属性较强；其二，西方主要经济体受疫情影响较大，经济预期较差，贵金属避险保值功能凸显；其三，赚钱效应影响，上半年全球黄金ETF总规模增长25% 条条大路通罗马 在金价大涨的背景下，究竟哪条才是投资黄金的合适路径呢？ 叶建军表示，目前市场上主流的黄金投资方式主要包括黄金基金、黄金期货、黄金现货、黄金类金融衍生品。

近期避险资产如日元出现快速升值，VIX指数也出现抬头迹象；另外，比特币等数字货币的价格出现大幅上涨，数字货币的诞生一定程度上替代了黄金的避险属性，数字货币大幅上涨也体现了市场对避险资产的偏好”兴业证券研究员邱祖学、何静指出，从交易层面来看，黄金期货净多头回升、人民币贬值等也利好金价走势结合近期的经济金融环境、市场风险偏好以及黄金的交易结构，预计金价将继续走强 贵金属投资价值凸显 从大宗商品角度考量，黄金金融属性突出，主要反映金融危机、地缘局势等风险因素的变化；原油作为重要的能源供应和化工原料，其价格变化更多反映实体经济的运行状况，同时对于各国通货膨胀也有着深远的影响。

此前澳洲联储宣布降息25个基点，符合市场预期 美联储降息预期升温 黄金价格再创三个月新高 摩根大通最新表示，美联储可能在今年降息两次作为金融属性最强的贵金属之一，黄金价格可能打开上升空间从市场表现来看，周一纽约商品交易所（COMEX）黄金期货收涨1.46%，报1330.2美元/盎司，创三个月以来新高。

中证网讯（记者王超）摩根大通最新表示，美联储可能在今年降息两次作为金融属性最强的贵金属之一，黄金价格可能打开上升空间 从市场表现来看，周一纽约商品交易所（COMEX）黄金期货收涨1.46%，报1330.2美元/盎司，创三个月以来新高COMEX白银期货收涨1.43%，报14.775美元/盎 A股市场上，荣华实业、山东黄金、园城黄金等均有不错表现 截至周一（6月3日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust黄金持仓量为24423477.24盎司或759.65吨，较前一交易日增加528500.67盎司或16.44吨，幅度为2.21%。

黄金确实可以作为投资者的金融保险，不少短期投资者看到黄金的表现可能会认为，黄金作为避险工具的职能正在瓦解，情况并非如此” Ash猜测，一些投资者可能也转向了其它的选项，比如比特币，作为价值储存手段，这导致一些资本从黄金和贵金属流出 金价与美元的负相关性 美元通常与金价呈负相关关系。

同样，具有抗通胀属性的铜则一鼓作气，伦铜期价同期累计上涨32.44%，远高于金价涨幅 中银国际期货有色首席研究员刘超表示：“从投资角度看，无论是短线操作还是长线投资，近两年买铜的收益明显跑赢黄金” “贵金属具有商品属性、货币属性和金融属性，走势的主导在于货币属性黄金抗通胀功能和避险功能的本质在于不升息的黄金与实际利率呈现负相关性，根本上也反映了拥有货币属性的黄金可被视为一般等价物。

黄金对债券收益率和美元走高都很敏感——美元走强会使持有外币的人的黄金价格上升，同时美国利率上升，提振黄金持有的机会成本，因为它不支付利息 许多国家最近都将黄金储备汇回国内，以使贵金属更接近国内市场各国通常都在为地缘政治和金融事件做准备同时投资者都喜欢黄金，它一直是抵御经济不确定性的最可靠的对冲工具 此外，随着投资者对美国总统特朗普将退出伊朗核协议的预期不断升温，地缘政治不确定性上升的威胁对避险黄金的需求有限。

一、行情回顾 贵金属价格今日亚盘上涨，继续维持90点附近震荡今日亚盘，国内大宗商品多数上涨，黄金价格也跟随上行COMEX黄金再次涨至1340美元上方，晚间关注欧美市场的情绪表现 周五美联储向国会公布2018年2月货币政策报告称,美国金融系统脆弱性大体适度；美国经济实力将继续为渐进式加息提供保证，大部分委员预计今年通胀将进一步接近2%。