焦钢企业在当前存量的情况下进行利润博弈，钢厂多向上游焦化索要利润从而降低成本，焦化厂受前期整体焦煤价格高企影响，库存焦炭的吨焦利润空间并不明显，所以矛盾继续向上游转嫁，炼焦煤整体价格都有承压风险除此之外，终端焦钢当前对炼焦煤的强度指标要求较高，终端整体对于高强度的焦煤需求并不缩减，而对港口海运焦煤，特别是俄罗斯焦煤压货询价行为相对较多 Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率67.28较上期降3.30%；日均产量57.26万吨降2.54万吨；原煤库存280.12万吨降6.85万吨；精煤库存138.44万吨降12.98万吨。

【进口煤炭】29日炼焦煤远期市场稳中偏强运行澳洲远期炼焦煤市场购买兴趣仍存，然终端及贸易商更青睐于观望，采购谨慎俄罗斯远期炼焦煤偏强运行，个别煤种因成交价格上涨，少数贸易商仍有高价接盘情况 进口港口方面，29日海运炼焦煤港口现货市场强稳运行当前贸易商对其存量资源报价积极，终端焦钢询货热度仍存，叠加港口可售资源存在偏库情况，部分煤种成交价上涨10-30元/吨现俄罗斯K4主焦煤河北港口2330元/吨涨30元/吨，山东港口2350元/吨；GJ1/3焦煤河北港口1730元/吨涨10元/吨，山东港口1670元/吨；Elga肥煤河北港口1810元/吨，山东港口1780元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1880元/吨，山东港口1850元/吨；K10瘦煤河北港口1850元/吨，山东港口1850元/吨；GZH1/3焦煤河北港口1650元/吨，山东港口1680元/吨；以上均为港口现金含税自提价。

俄罗斯个别主流矿山本月以来放量一般，而受国内炼焦煤价格上涨趋势影响，港口贸易情绪回暖，远期接货谈价空间稍有增加，国内需求强劲焦煤远期成交价上涨，同时部分焦煤因国内终端需求减退，成交价格呈现弱势运行态势近期Elga肥煤后续到货量尚可，但包含可售资源仍然较少，K10瘦煤贸易环节存量出货效率较低；港口现货方面，整体以消化港口库存为主，本月后续到港资源为辅，当前成交热度较高，海运炼焦煤可售现货资源主要为伊娜琳肥煤、Elga肥煤，K4主焦煤现货资源相对稀少。

俄罗斯个别主流矿山本月以来放量一般，而受国内炼焦煤价格下行趋势影响，且国内贸易测算后利润空间狭窄，对高价煤接受度有限，远期成交价格呈现弱势运行态势近期Elga肥煤原煤后续到货量尚可，但包含可售资源仍然较少，前期K10瘦煤招标到港，贸易环节存量出货效率较低；港口现货方面，整体以消化港口库存为主，本月后续到港资源有限，当前降库效率一般，海运炼焦煤可售现货资源主要为K4主焦煤、伊娜琳肥煤，且呈现出个别煤种可售资源相对集中的状态。

随着下游库存消耗，以及贸易存量减少，库存或将成为未来价格博弈的关键要素进口煤港口库存月环比有所提升，到港增加，但港口销量不容乐观2023年5月底Mysteel统计炼焦煤总库存1900.09万吨，月环比减74.82万吨，年同比减433.71万吨 五、炼焦煤展望 6月需求端对原料价格难以形成有力支撑，政策发力仍需时间显效，也就意味着需求不足导致价格迎来拐点的动力不足，而供应边际量减弱预期不强，短期基本面仍是供强需弱，需关注长期库存消耗后，下游原料煤库存的临界值，随着汛期逐渐来临，部分下游安全库存或适当补足。

日照港86减5，青岛港62平，两港总库存148较上周增2近期需关注成材利润、焦煤成本和期货盘面等情况对港口焦炭的影响（元/吨） 整体来看，焦企出货正常，本周有所降库，基本以库存低位运行为主原料端炼焦煤价格有所下调，竞拍市场情绪走弱明显，焦企入炉煤成本开始下移，利润有所修复，然利润水平尚处于低位，焦企生产积极性一般，部分焦企保持限产，叠加近期环保因素，开工率小幅下滑本周原料端炼焦煤库存有所增加，厂内原料多数保持十天左右库存量。

港口库存453万吨，环比下降18万吨企业近期库存持续下降，部分主焦煤、肥煤等优质煤种已低至2-3天的库存量，原料煤库存频繁告急 【观点】近日安全检查影响下供应紧张，加之近期跨界煤种转产动力煤增多，以及暴雨导致铁路多线路发运受阻，下游到货情况不佳，厂内原料煤库存继续下降，炼焦煤维持上涨，但受吕梁等地焦企停限产预期影响，高价接受度有所回落短期来看，焦煤供不应求难以缓解，价格短期易涨难跌。

下图数据走势可以看出，一月港口炼焦煤库存延续上月趋势继续回落，高出往年库存量366万吨十二月海运炼焦煤价格小幅回升，但受制于国内品种供应偏紧，终端冬储转向进口煤作为替代短期来看，国内煤企复工缓慢将促使进口煤需求进一步提升，库存也将继续下滑，再加上春节疫情影响下海运也受到限制，预计进口量不及预期，因此港口炼焦煤库存在较长一段时间内会继续降低 图8：1月进口炼焦煤港口库存统计 *数据来源：钢联数据 五、市场总结与后期预判 一月炼焦煤价格在煤企停产放假预期下以稳为主，临近停产可售资源有限煤企心态普遍偏稳，伴随之下的安全检查及超产检查频繁导致一月份煤企生产难以彻底释放，部分区域提前放假洗煤厂临近年底大面积停产，优质资源供不应求。

考虑到政策收紧，部分洗煤企业及焦化厂开始增加港口现货资源采购，现货成交较前期活跃需求：焦企开工高位，但随着高炉对焦炭需求环比走弱，预计焦企开工也将呈现季节性回落 库存：本周随着价格下调，库存呈现下降态势，但总体库存压力依然较大本周矿上库存414.2万吨，环比上升16.1万吨，独立焦化厂炼焦煤总库存788.65万吨，增1.41万吨，总库存2410.99万吨，减19.52万吨 供给：自7月开始甘其毛都蒙煤通关量平均水平保持在820车左右，较上月同期水平回升约250车，主要由于蒙古那达慕会即将召开影响贸易商加紧拉运；另外，甘其毛都自明日起闭关5天，据口岸贸易商反映，虽然影响通关量，但中转站以及洗煤厂库存量足以保证市场上的供应。

铁矿石面：进口矿远期现货市场受连铁和掉期影响活跃度较冷清，商家报盘资源不多，且多以6月份两拓资源为主，非主流球团、块矿亦有资源报出 焦炭方面：需求端下游钢厂高炉开工率依旧较高，近期钢材价格转弱，钢厂对提涨抵触情绪较强，短期多持看稳态度综合来看，预计短期焦炭现货市场暂稳运行 钢坯方面：下游轧钢厂方面，6月1日次再次轮换生产，复产轧钢厂补库情况并不明显，更多以直发为主，现货随采所用，市场心态普遍显谨慎。