此外受印尼镍矿RKAB审批迟缓影响，镍中间品供应收紧虽然目前印尼镍中间品开始放量，但五月镍中间品出现延期到港，且个别一体化企业暂停销售硫酸镍，硫酸镍及镍中间品价格走势坚挺，短期电积镍成本支撑仍在叠加镍矿、镍铁等产品走势均坚挺，镍产业链乐观情绪亦支撑镍价 虽然短期镍价仍有支撑，但长期来看基本面压力仍大 一、国内精炼镍产量稳步提升 库存持续累积 2023年开始国内以华友、中伟、格林美等为首的企业纷纷投产电积镍产线，国内精炼镍供应逐渐由紧缺转向过剩。

挪威资源现货开始紧缺，市场价格走高，下周一预计将有到货其余品牌现货资源现货升贴水稳中微调为主国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺，叠加宏观及消息面利多频发，有色板块整体走强，需谨防宏观情绪消退后镍价回落

单日成交量207092手，日减仓5134手，沉淀资金27.54亿元，资金流出2.02亿元市场方面，日内镍价震荡偏强运行，下游企业刚需采购为主，精炼镍现货成交一般各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主，其中金川资源因出厂价对沪镍升水下跌，贸易商多再次下调报价，午后成交逐渐下跌至升水1400元/吨左右挪威资源现货开始紧缺，市场价格走高，下周一预计将有到货目前国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺镍价短期预计仍难出现趋势性行情，跟随宏观面及有色板块波动为主。

市场方面，日内镍价震荡偏强运行，下游企业刚需采购为主，精炼镍现货成交一般各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主，其中金川资源因出厂价对沪镍升水下跌，贸易商多再次下调报价，午后成交逐渐下跌至升水1400元/吨左右挪威资源现货开始紧缺，市场价格走高，下周一预计将有到货目前国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺镍价短期预计仍难出现趋势性行情，跟随宏观面及有色板块波动为主 进口盈亏方面，LME镍0-3M调期费-171.66美元/吨，沪伦比7.57。

Part.1 市场概述 镍：宏观消息面利多频发 镍价创年内新高 本周镍价大幅上涨，宏观面国内房地产迎来多重利好政策刺激；美国近期发布的非农及CPI等衡量美国通胀数据降温，新喀里多尼亚突发事件镍供应或受阻。

各品牌精炼镍升贴水稳中微调为主，其中金川资源因出厂价对沪镍升水下跌，贸易商多再次下调报价，午后成交逐渐下跌至升水1400元/吨左右挪威资源现货开始紧缺，市场价格走高，下周一预计将有到货目前国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺镍价短期预计仍难出现趋势性行情，跟随宏观面及有色板块波动为主 进口盈亏方面，LME镍0-3M调期费-171.66美元/吨，沪伦比7.57交仓盈亏亏损14416.88元/吨。

国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺，叠加宏观及消息面利多频发，有色板块整体走强，需谨防宏观情绪消退后镍价回落 ◎ 铬矿：铬矿市场稳中偏好，成交氛围多待市场反馈 价格方面：5月17日铬矿市场总体持稳，天津港南非40-42%精粉现货成交在60.5-61.5元/吨度，期货308-314美元/吨，土耳其46-48%精粉现货74-75元/吨度，期货在410美元/吨。

金川集团上海市场销售价格144500元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2406合约10:15盘面升贴水为+1780元/吨 市场方面，日内镍价大幅回升，下游企业仍以刚需采购为主，精炼镍镍现货成交一般早间各品牌精炼镍现货升贴水持稳或小幅下跌午后镍价快速上涨，贸易商多再次下调现货升贴水，金川现货跌至升水1500元/吨以下目前国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺。

5月中国三元正极材料产量5.45万吨，环比下降13.12%，主要是受国内三元电芯龙头企业减产，带动其相关企业减量明显，以及部分企业面临去库下调排产，对硫酸镍需求边际走弱 总结综上所述，短期宏观美联储降息预期仍在，叠加印尼镍矿审批暂无加速表现以及新喀事件扰动，市场对镍未来供应担忧情绪进一步放大，推动镍价持续走强；MHP现货流通偏紧暂未缓解，硫酸镍价格因成本上涨维持强势运行，精炼镍成本支撑坚挺，预计短期镍价仍将维持高位震荡。

受镍价上涨影响，金川厂家出货情绪较高，出厂价对沪镍升水大幅下跌，带动市场现货升水明显下跌华友等刚才电积镍品牌近期交仓颇多，直供下游及出口业务稳步拓展，市场现货偏紧情况下现货升贴水价格表现坚挺挪威资源现货开始紧缺，市场价格走高，下周一预计将有到货其余品牌现货资源现货升贴水稳中微调为主国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺，叠加宏观及消息面利多频发，有色板块整体走强，需谨防宏观情绪消退后镍价回落 【沪镍持仓情况】 5月17日截止收盘，沪镍主力合约净持仓-3697手，处于净空头状态。