夜盘AL2307合约跌幅0.19%宏观上，美联储暂停加息，这是美联储本轮加息周期中首次暂停加息,市场情绪提振，不过美联储 FOMC 6 月点阵图显示还会有两次加息 基本面上，国内氧化铝及预焙阳极价格弱势运行，电解铝成本支撑下移；云南地区水量增加下，电解铝供应持续增加；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比小幅上行，行业订单向大厂转移，带动开工率略涨，后期仍受到传统消费淡季影响，需求疲软，订单不足显现，开工率或持续下行。

夜盘AL2307合约涨幅0.88%宏观上，市场对美联储6月停止加息的预期较大，在下周美国最新通胀数据和美联储利率决定落地前，宏观情绪保持回暖 基本面上，国内氧化铝及预焙阳极价格弱势运行，电解铝成本支撑下移；云南地区水量增加下，电解铝有复产预期；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比持平，铝线缆大型企业交货期临近，企业排产增加，开工率录得上涨，但企业新增订单均下滑，其余各版块受到传统消费淡季影响，需求疲软，订单不足显现，开工率或持续下行。

据我的有色网了解，山东地区某铝厂8月份预焙阳极长单定价上涨至2760元/吨，涨幅180元/吨7月份石油焦市场运行良好，石油焦价格稳中有涨，煤沥青价格整体稳定，对预焙阳极价格起到一定支撑市场对预焙阳极价格看好较多，上涨趋势明显 数据来源：我的有色网 数据来源：我的有色网 截至7月底，中国主流地区石油焦均价在1210-1350元/吨，石油焦月均价上涨160-220元/吨。

国内预焙阳极市场价格在时隔17个月后，终于再次迎来上涨，山东大型电解铝企业5月预焙阳极采购基准价格为3938元/吨，环比4月上涨60元/吨此次调价是自2022年11月以来的首次上涨，上个月中高硫石油焦价格震荡运行，煤沥青价格依旧高位，成本端对预焙阳极价格形成支撑。

本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格3938-4238元/吨；河南市场预焙阳极价格3903-4213元/吨；甘肃市场预焙阳极价格3978-4078元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格3878-4138元/吨供应方面，近期主产区多数商用预焙阳极企业执行订单生产发货，对原料多按需采购，部分企业仍以承接焙烧订单为主，西南、西北地区配套企业运行良好，据Mysteel统计，2024年4月国内预焙阳极产量为191.1万吨，环比增加2.9万吨。

阳极价格连续数月持平 5月上涨 据Mysteel统计，4月国内预焙阳极市场继续保持横盘走势，山东大型电解铝企业4月预焙阳极采购基准价格环比上月继续持平，执行现汇价格3878元/吨，承兑价格3908元/吨在本轮结算周期内，原料价格涨跌互现，成本端支撑较上月小幅增强，受预焙阳极调价继续搁浅影响，生产企业利润较上月小幅收窄，当前多数企业成本倒挂明显。

供应方面，五一假期期间主产区多数商用预焙阳极企业原料库存正常，继续执行订单生产发货，部分企业仍以承接代加工订单为主，西北、西南地区配套企业运行良好，开工高位，预焙阳极市场整体供应平稳需求方面，据Mysteel统计，截止5月2日中国电解铝周度产量为81.55万吨，较上期数据增加0.12万吨下游铝企当前利润良好，西南地区部分电解铝企业继续复产中，国内预焙阳极需求良好成本方面，石油焦市场五一节前下游备货积极性不及预期，市场交投表现欠佳，节日期间执行订单合同走量为主，地炼市场积极排库，市场焦价窄幅调整，目前山东市场3B石油焦价格1820元/吨，较上周下跌23元/吨；3C石油焦价格1638元/吨，较上周下跌68元/吨。

在本轮结算周期内，原料价格涨跌互现，成本端支撑较上月小幅增强，受预焙阳极调价继续搁浅影响，生产企业利润较上月小幅收窄，当前多数企业成本倒挂明显4月多数预焙阳极企业产销稳定，但受连续亏损压力影响，企业原料库存多维持低位，仅按需采购保证当前订单生产，下游电解铝企业阳极库存保持合理区间，国内预焙阳极市场产销稳定，运行良好 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势 数据来源：Mysteel 供应方面，4月预焙阳极企业多平稳运行，部分企业技改扩建项目完工，开工负荷小幅提升，国内预焙阳极产量较上月小幅增加。

目前山东市场改质沥青均价5350元/吨，较上周下跌300元/吨；河南市场中温沥青均价5600元/吨，较上周下跌200元/吨 图1 中国主流地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel 后期来看，供需方面，近期国内主要阳极生产企业开工负荷平稳，近期以执行订单计划生产出货为主，某配套企业计划焙烧炉检修，期间将通过外采补充日常生产所需，阳极出口企业订单生产发运繁忙，预焙阳极供应良好。

消费目的地国家增量主要来自加拿大和冰岛，环比上月分别增加3.00万吨、1.11万吨价格方面，受近期原料市场走势影响，3月我国预焙阳极出口单价小幅回涨，本月出口均价为671.31美元/吨，环比增加2.44% 2024年一季度，国内预焙阳极累计出口48.06万吨，主要消费目的地结构变化不大，依旧主要出口至马来西亚、阿联酋、加拿大、挪威、俄罗斯等国家，当前大部分海外电解铝企业生产运行平稳，受地缘政治问题影响，北京时间2024年4月13日美国和英国宣布对俄罗斯铜、铝、镍金属实施新的制裁政策，但从俄铝公司的声明来看，美英制裁并不会对俄铝产量产生影响，预焙阳极需求暂无明显变动。