五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，上周公布的美国PCE数据总体符合预期，美联储关注的通胀指标有所降温在美联储步入实质性降息周期的预期下，拥有较强金融属性的黄金先于其他大宗商品走出较强的价格表现 除此之外，平安期货研究所所长李晨阳表示，全球央行购金步伐延续，对金价带来中长期的利多支撑，背后是美国持续将财政赤字货币化以及美元体系武器化，导致美元信用被削弱，各国央行持续购买黄金，外汇储备更加多元化。

核心观点：国内降息等宽松预期只是短期扰动在美联储降息预期显著增强之前，包括商品在内的各类风险资产很难形成趋势性反弹美联储会维持高利率环境的时间可能超出市场预期，那么金融因素对商品价格的压制时间也将超乎预期而需求侧因素对商品价格的影响将是更长期的 在滞胀转向衰退的期间，债券收益率上涨，表现最好。

吴梓杰说，一方面是因为当前美联储加息已至尾声，利率政策对贵金属价格由利空转向利多；另一方面随着美国经济数据下行以及美国第一共和银行倒闭，市场避险情绪再度高涨，对贵金属价格形成了有力支撑 徐颖认为，近期黄金价格表现强势，主要是由于美国银行业接二连三地爆出风险，银行股大幅下跌，市场开始避险模式交易与此同时，市场降息预期不断强化，导致美债收益率显著下行，进一步推动黄金价格上涨但从短期来看，她认为在银行业风险扰动消退后，如果市场修正对美联储的降息预期，需要警惕金价的回调风险，并关注回调买入的机会。

美联储加息在一定程度上会打压贵金属市场，特别是在目前美国10年期国债收益率不断走高的背景下，今年可以关注做空金银比价的交易机会，目前金银比在80高位附近，鉴于白银受光伏等新兴产业需求刺激，价格表现强于黄金概率较大，预计今年金银比回落至65附近 油价有望破百？警惕后市风险 春节假期油价表现强势，累计涨幅近5%假期期间油价在90美元/桶附近连续多日拉锯之后，OPEC+上周三按计划执行了每个月增产40万桶的计划。

周二，贵金属价格表现抢眼，其中钯价暴涨9.95%，黄金价格越过1605美元/盎司 纽约商品交易所黄金价格收于1605美元/盎司，涨幅1.17%铂收于994.5美元/盎司，上涨2.65%钯收于2547.3美元/盎司，上涨9.95% 国际钯价近30年走势（据Infomine资料改编） 伦敦金属交易所铜现货价格收于5746.25美元/吨，下跌0.87%。

我国春节休市期间，受新型冠状病毒感染的肺炎疫情等因素影响，全球风险资产纷纷下跌，市场避险情绪升温2月3日，内盘贵金属期货价格表现较为抢眼，具体来看，SHFE黄金收于359.30元/克，涨幅2.67%，SHFE白银收于4337元/千克，涨幅0.91%；原油方面，春节期间外盘油价已现连续下跌行情，交易空窗期导致SC原油开盘跌停，收于415.5元/桶，下跌36.2元/桶，跌幅8.01%本文主要分析此次疫情对于贵金属以及原油期货的影响。

下一个主角是谁 趋利的资本不会沉寂，那么，下一个热门品种的主角又会是谁？ 刘高超认为，近期商品市场热点品种轮换较快、个别商品波动较大，显示出当前市场情绪较为不稳定从当前市场条件来看，一方面，美国二季度经济数据对月底美联储降息预期有较大影响，而月底美联储议息会议将会成为市场关注的焦点之一，在此预期下，近期贵金属价格波动或将增大；另一方面，国际贸易局势的演变始终牵动着市场情绪，若存在进一步向好预期，国内进口导向型商品价格表现往往较弱，例如豆粕、玉米等；而出口导向型商品价格表现往往较强，例如棉花、PTA及多数工业品；反之亦然。

但最终工业金属价格难敌疲弱的供需基本面，价格受到压制此外，贵金属在加息后半段到降息初期有较好的相对收益 “2018年12月美国长短端国债收益率出现倒挂，显示美国经济初显疲弱迹象预计之后美联储将放缓加息节奏，流动性边际改善可支撑工业金属价格不过，需求疲弱的基本面最终会压制金属价格”施毅表示，仍对中长期工业金属价格表现偏谨慎此外，预计贵金属受益于避险需求，有望成为加息后期相对收益较强的品种。

但最终工业金属价格难敌疲弱的供需基本面，价格受到压制此外，贵金属在加息后半段到降息初期有较好的相对收益 “2018年12月美国长短端国债收益率出现倒挂，显示美国经济初显疲弱迹象预计之后美联储将放缓加息节奏，流动性边际改善可支撑工业金属价格不过，需求疲弱的基本面最终会压制金属价格”施毅表示，仍对中长期工业金属价格表现偏谨慎此外，预计贵金属受益于避险需求，有望成为加息后期相对收益较强的品种。

但最终工业金属价格难敌疲弱的供需基本面，价格受到压制此外，贵金属在加息后半段到降息初期有较好的相对收益 “2018年12月美国长短端国债收益率出现倒挂，显示美国经济初显疲弱迹象预计之后美联储将放缓加息节奏，流动性边际改善可支撑工业金属价格不过，需求疲弱的基本面最终会压制金属价格”施毅表示，仍对中长期工业金属价格表现偏谨慎此外，预计贵金属受益于避险需求，有望成为加息后期相对收益较强的品种。