“目前内销、海外市场都不太景气，预期中的消费复苏没有到来，或者说复苏程度不及预期”财联社记者以投资者身份咨询，华孚市场证券部工作人员表示，行业都在期待终端市场的回暖 甘俊丽表示，棉价上涨后，产业链各环节利润分配不均，目前上游棉花加工利润情况相对高企，轧花厂销售利润较高，而下游随着原料价格高企，纺纱利润亏损。

棉成本上涨，下游企业难招架 随着原材料成本增加，棉纺上市公司会通过提价、套期保值等方式来平稳利润 华孚时尚（002042.SZ）相关负责人对财联社记者表示，“近期棉价上涨对我们是利好，因为我们在相对价格低的时候有备货，一般是3-6个月的库存，所以市场价提升之后我们的毛利也高一些” 百隆东方（601339.SH）也表示，棉花作为公司主要原材料，约占公司生产成本65%-70%。

国内棉纺织行业链缺乏信心，棉花价格顺势持续下行，棉价目前仍处探底阶段 棉价波动下，相关公司也受到一定影响冠农股份涉及棉花加工、销售和仓储物流等众多领域，公司相关负责人表示，“公司目前尚有一定量的棉花库存，棉价的下跌可能会对利润造成影响，预计在棉价回暖后出售库存” 中下游企业变中求稳 棉价“跌跌不休”之下，下游以棉花为原材料的棉纺织企业受到哪些影响？ 《证券日报》记者以投资者身份采访了棉纺织行业相关上市公司，其中华孚时尚表示，“棉价下跌对公司产品价格和下半年业绩表现影响较小。

历年来12月至来年3月为纺织企业订单空窗期，截止目前下游纺企订单依旧以短、小、急模式运作，12月订单无有明显起色（排除大型纺织企业，例如天虹、华孚、华芳、利泰等），导致市场情绪较为悲观供大于求，让盘面空头势力一直隐而待发，储备棉此时公布轮入政策，时间安排12月-3月期间，收储以国内均价为最高价，向下竞价收储，同时收储竞买启动及停止参考内外价差，做内外扩大需参考800元的标准该价格既为国内棉花现货价格托底，防止期货3月底之前向下空间过大，也抑制棉价短时间大幅上涨；同时也保证内外棉价差，使国内皮棉价格不至于高于国际水平太多，稳定国内上下游产业链价格，同时为后期市场留有低价进口棉流入空间。

因此，从3月份开始，企业销售情况急转直下，仍在恶化中企业目前只能自己应对，和终端品牌一一对接应查 华孚也有棉花前端产业，拥有30家以上轧花厂，从整个产业链来说，整体需求下行，希望棉花价格持续稳定，大幅波动受到伤害比较大目前企业开工率在90%，3月以前100%开工 越南的需求比较旺盛，挤占了部分大陆订单，中国棉纺织企业的转移在加速，前往东南亚，甚至非洲为了应对国际政策悲观，企业要暂时控制新疆内地的发展，调整产品结果，从国外转移到底国内的市场，此外越南产能需要从30万锭扩大到50万锭，也想从内地调度涤纶粘胶丰富产品种类，粘胶发展很快，价格低、性能可代替，对棉花后续消费构成一定危险。

据该企业负责人表示，目前暂未受中美贸易战影响，不过对后期政策面消息较为关注，以便及时调整企业战略今年8月份彊内未拍国储，前年拍国储主因新疆当地棉纺织企业棉花无库存而当前石河子棉花库存相对较稳定，但在前期贸易商、路易达孚和中华棉囤棉150万吨左右，导致市场略有紧张 产能上升较快棉花需求持续增加 我的农产品网认为，本年度新疆棉纺织产能、产量发展速度飞快，受人民币兑美元汇率大幅、快速贬值导致进口纱价格持续高涨及化纤等替代品价格持续上涨提振，今年下游面料行业需求明显好于去年同期水平。

具体安排如下： 一、论坛组织 主办单位：中国储备棉管理有限公司 郑州商品交易所 承办单位：中储棉花信息中心有限公司 国家棉花市场监测系统 协办单位：中储棉花网络（北京）股份有限公司 上海国际棉花交易中心股份有限公司 永安期货股份有限公司 河北星宇纺织原料有限公司 二、论坛主题 行稳致远构建去库存后棉花新未来 三、论坛议程 4月27日 16:00-18:00监测系统市场形势会商会（持邀请函参加） 4月28日 8:30开幕 中储棉、郑商所领导致开幕辞 有关部门领导讲话 第一板块主题演讲——回顾过往，预见未来 8:50-9:10国家储备棉去库存情况报告 主讲：中国储备棉管理有限公司储备部 9:10-9:50开启农产品和棉花新时代 主讲：中国农业大学经济管理学院教授、国家农业市场研究中心主任韩一军 9:50-10:30当前及未来棉花市场形势前瞻 主讲：中储棉花信息中心有限公司总经济师冯梦晓 10:30-11:00新疆纺织发展现状与后期发展趋势 11:00-11:30棉花棉纱期货运行情况报告 主讲：郑州商品交易所农产品高级经理展祎 11:30-12:00棉花棉纱期货投资价值分析 主讲：华芳集团有限公司副总裁肖景尧 第二板块国家棉花市场监测系统发布会 14:00-14:20基于智能监测的棉花辅助定价工具 主讲：中储棉花信息中心有限公司副主任张彤 第三板块圆桌论坛 14:20-15:30棉来纺往——探究纺织用棉情况 主持人：山东如意国际集团副总裁张伟 嘉宾：黑牡丹纺织有限公司副总经理朱蓉萍 无锡一棉纺织集团有限公司董事长周晔珺 福田实业汉盛有限公司总经理韦思颖 上海国际棉花交易中心信息总监汪前进 浙江华瑞信息资讯公司首席分析师郑圣伟 ●全球棉纱市场最新发展格局与趋势 ●储备棉轮出对纺织企业的影响 ●环保新政对棉纱企业的影响分析 ●为未来5年、10年中国纺织画像 ●棉纱期货如何对棉纺企业产生实际效用 ●中美贸易战对棉花进口及纺织产业的影响评估 15:30-16:10技高一筹——期现结合带来的新机遇 主持人：上海国际棉花交易中心首席专家姬广坡 嘉宾：郑州商品交易所期货衍生品部高级经理李亚鹏 武汉光谷农产品交易市场董事长肖方 河北星宇纺织原料公司总裁郭超 浙江永安资本管理公司总经理助理蒋寒立 ●期货市场带来的棉花生产及贸易格局变化 ●不同类型企业利用基差交易案例分享 ●场外市场如何促进棉花期现联动实例分享 ●棉花场外期权的发展现状 ●场内期权的运行情况及其对未来上市棉花场内期权的借鉴 16:10-17:20运筹帷幄——期货大咖多空论剑 主持人：路易达孚（中国）贸易公司董事长陈涛 嘉宾：农民哲学家、经济学家、期货界北丐傅海棠 上海泳幕资产管理公司农产品高级顾问高崇辉 华信物产有限公司总经理李辉 河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民 河北星宇纺织原料有限公司董事长谢奇宇 江苏盛高国际贸易股份有限公司董事长冷留青 ●全球棉花种植面积评判及供求格局展望 ●影响近期及中远期郑棉价格的主要因素 ●探寻ICE强势价格背后的故事 ●年度中后期郑棉与ICE棉价走势各抒己见 ●2018/19年度棉花价格走势预测 ●操作棉花期货的经验与体会的分享 17:20-17:30论坛总结，闭幕 19:30-21:00登高望远—菁英品茶话桑麻（持邀请函参加。

如图5所示 据我的农产品网了解，新疆纺织各项产能如此之快，主要由于政府各种招商引资、自治区的水电费、税收、人工成本以及厂地费用价格优势明显，加之政府对棉花、棉纱出疆运费有补贴，吸引了国内知名纺服企业如华孚色纺、如意、鲁泰、雅戈尔、金昇、红豆等近600家国内企业投资新疆 图6 2013-2017年新疆棉纱年产量统计 据国家统计局数据显示，自2013年以来，新疆棉纱产量逐年增加；其中近三年可谓大幅增长，同比均在36%以上，2甚至2016年同比高达97.36%，2017年棉纱产量比2013-2015年三年总产量还要多17.96万吨。

总的来看，今年棉花供求外松内紧，市场需求不旺，人民币汇率波动加快，全球经济互联互动程度加大，棉纺织企业面临市场形势复杂，企业利用棉花期货套保积极性增加“随着市场不确定因素增多，行业对棉花期货交易参与度越来越高，尤其是今年，企业利用基差交易开展棉花流通、贸易的数量比重增长明显”，一些上市公司起到较好带头作用 据了解，自2004年棉花期货推出后，部分棉纱产业链上市公司就积极参与棉花期货交易，例如华孚色纺、孚日股份、联发股份等，较早参与棉花期货交易，不仅锁定部分棉花价格成本波动，还对其他衍生品交易风险进行有效防控。

圆桌论坛环节由武汉银鹏控股股份有限公司董事长肖方主持，路易达孚（中国）有限公司董事长陈涛、河南同舟棉业有限公司董事长魏刚民、上海纱线宝首席战略官吴法新、华瑞信息棉纱高级分析师郑圣伟、长江期货软商品产业链分析师黄尚海参与热烈讨论，就国际棉花市场、储备棉市场、后期棉市价格走势、期货市场发展等问题做了深入探讨 此次会议邀请了业内顶尖专家，为行业人士搭建了交流平台，共同探讨棉花、棉纱后市行情，涉棉企业分风险管理及投资策略，与会人员满载收获。