会议最后，由上海钢铁铁矿石事业部副总经理&指数负责人闫玉坤主持，三菱RtM黑色金属原料部总经理 Shawn Teo、大连商品交易所高级执行经理乔元植、Unicore Resources商品交易员Robin Wang、厦门国贸控股新加坡公司矿业国际部交易员张馨之共同参与的《进口矿铁矿石贸易模式的多元化发展和应用》论坛讨论环节顺利展开，主持人与与会嘉宾进行了具有代表性的议题讨论和交换意见： 乔元植分享了2023年大商所铁矿石期货交易运行情况和未来计划，并阐述对期货合约的完善和发展的展望，以及对衍生品市场未来发展的看法 Robin Wang分享了2023年以来铁矿石贸易环境的变化，以及和往年不同的经营模式和发展情况，最后分享了公司在衍生品市场的风险管理经验 Shawn Teo介绍了Mitsubishi在2023年的业务情况和发展，分享了作为贸易商受今年价格波动较小的影响，以及说明了除了中国之外的海外市场和新兴铁矿石市场的未来贸易机会 张馨之首先分享了2023年ITG的业务情况和发展情况，随后分享了今年港口现货和美元现货的销售偏向，尤其是除了主流品种以外，大规模贸易商对于非主流市场的关注点，以及未来因减碳要求带来的新机遇。

本周价格回落主要是受恐慌情绪影响，有铁矿石，也有产量平控，还有美国硅谷银行危机蔓延至欧洲的影响海外宏观消息导致恐慌情绪增加，贸易商也认为近期风险大，选择暂时观望为主目前基建需求稳定，需求向上已经得到确认关注现实端驱动，可能会有现实不及预期的情况目前行情存在回调风险，仍需耐心等待回调后企稳行情出现再考虑“抄底”整体而言，预计下周西南带钢价格仍以窄幅震荡为主 五、型材市场情况 西南型钢：市场价格盘整偏强运行，近期期货价格冲高回落，主流钢厂指导价上涨20元/吨，市场成交仍然保持较低水平。

近期大宗商品市场呈现“内强外弱”行情：一方面，与国内需求密切相关的“黑色系”商品表现强势，铁矿石期货在11月的涨幅超过20%；另一方面，海外定价权较大的原油、铜等品种从高位回落 截至国内期市11月21日下午收盘，铁矿石主力合约11月以来涨幅达21.62%同时，螺纹钢、焦炭等“黑色系”商品近期均有所反弹业内认为，铁矿石价格反弹的背后，是宏观预期好转、下游钢厂补库需求增加、铁矿石供应增量不明显等多因素的支撑。

近期大宗商品市场呈现“内强外弱”行情：一方面，与国内需求密切相关的“黑色系”商品表现强势，铁矿石期货在11月的涨幅超过20%；另一方面，海外定价权较大的原油、铜等品种从高位回落 截至国内期市11月21日下午收盘，铁矿石主力合约11月以来涨幅达21.62%同时，螺纹钢、焦炭等“黑色系”商品近期均有所反弹业内认为，铁矿石价格反弹的背后，是宏观预期好转、下游钢厂补库需求增加、铁矿石供应增量不明显等多因素的支撑。

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

截止3月15日，5月合约相对4月合约升水USD1.11/t，6月和7月合约同样相比4月有不同程度的contango观察过去12个月的月差我们发现，这种近月期货合约升水的态势在进入到2022年3月后首次出现 当前M2-M1月差走出反季节行情 通过观察SGX铁矿石掉期价格的季节性规律可以发现，当前M+1和M+2 的月差与以往三年同期相比走出了一个明显的升水行情，虽然过去几年在岁末年初这段时间也会由于钢厂的补库等诸多因素会让这一趋势显现，但是月差升水的状态却在最近首次出现，截止3月15日当前的M2M1月差已经达到三年新高的1.155 USD/t，也就表明最近一段时间海外资金对于4月之后的铁矿石市场需求未证伪的情况下的良好预期。

5月25日，由华泰期货主办、包头市人民政府金融办公室和包钢铁盈投资公司以及华泰证券协办的“2021钢铁市场行情探讨及未来市场分析”大会在包头成功举行，五十余家产业企业一百余人参加会议 华泰期货研究院黑色首席分析师王海涛在分析目前铁矿石产业基本面时表示，未来铁矿价格的走势将取决于压产政策的出台和实施情况2021年在全球经济复苏和海外流动性宽松的大背景下，全球大宗商品价格普涨，钢铁行业也不例外。

后期关注：海外矿交情况，巴西疫情，期间产量受限目前铁矿石本身基本面正在走弱在其中，供应方有很大的可能性，而需求方在短期内已经见顶并有所下降与盘面目标相对应的主流中间产品——澳矿的库存，已经逐渐回升然而，下游产品的高库存和低利润也将抑制原材料的价格，铁矿石将在强双焦的情况下承受进一步的压力 “清风” 随着气温快速降低，各地施工将受到影响，尤其是北方地区停工范围会扩大，而南方需求表现趋势为渐行渐弱，当前原料价格表现强劲，焦炭、铁矿石、废钢等高位运行，对厂家成本带来支撑，国内建筑钢行情走势持供强需弱，价格震荡回落，资本市场矿石期货市场震荡后下行的几率在增加。

随着钢厂改变需求结构、铁矿结构性矛盾趋于缓和，铁矿高估值或将修复，价格存下行压力 国投安信期货表示，巴、印等地疫情对供给端可能的扰动，秋冬季环保限产及产能置换实施情况，及海外经济重启节奏等因素可能导致阶段性供需错配，甚至是扭转供需基本面，届时将对市场行情形成新驱动，使价格展现较高的弹性空间国内供需难以迅速恶化，整体仍将保持相对良好状态，但基本面将边际有所宽松，且铁矿石价格处于近年高位水平，使得期现货价格面临一定调整压力，整体呈现震荡趋弱的走势。