销区节前备货积极性不高，多数企业静观其变，少量采购，贸易商报价信心不足，玉米价格继续下探，已达近两年的历史低位 棉花：本周棉花价格延续弱势下跌走势，新疆机采棉3128B现货价格16734元/吨，周环比下跌122元/吨，跌幅0.72%，年同比上涨6.10%国内棉花供应充足，受宏观偏空环境影响，郑棉期货价格继续向下寻求支撑，纺企刚需点价拿货，采购积极性逐渐下降，产业企业观望情绪较浓2024年全国棉花种植面积预计下调2%，高于此前预估值，新疆棉花播种进入后期，预计5月初基本结束。

需求方面，烘干塔收购量较前期减少，贸易商继续建库意向不高，部分贸易商为降低囤粮风险，出货积极性提高华北地区玉米市场价格先涨后跌周初阴雨天气影响流通，下游企业门前到货车辆减少，部分企业提高收购价随着天气好转，企业按量调价，报价转为弱势销区玉米市场价格偏弱运行受糙米以及进口谷物影响，销区下游饲料企业对内贸玉米需求偏弱，港口报价持续下坠，创近两年来的历史低价 棉花：本周棉花价格震荡先跌后涨，新疆机采棉3128B现货价格17145元/吨，周环比上涨102元/吨，涨幅0.60%，年同比上涨12.43%。

2023年新疆棉花种植面积受“棉改粮”政策叠加出苗期低温、冰雹等恶劣天气影响，新年度产量预期较去年相比减产已成共识，而随着近两年轧花厂数量继续增加，虽产能过剩依旧明显，但相应的，多数轧花厂表示今年理性和稳健操作才是更好的选择，对籽棉预估开秤价为7.5-8元/公斤附近，折算皮棉加工成本17500元/吨左右，因此预计新年度抢收仍可能出现，但或没有预期的那么强烈 纺企订单改善迟缓 图2 2021-2023年主流地区纺企库存情况 自8月下旬以来，棉花价格在回调后持续反弹，但向下传导不畅，织造工厂难以接受高价原料，纯棉纱市场交投表现平平，库存压力仍存，企业调涨乏力，亏损状态持续。

其次，2022年棉花进口滑准税配额的发放数量是40万吨、发放对象为非国营贸易企业且限定用于加工贸易方式进口，保障加工贸易企业的用棉需求和2021年相比，数量上减少了30万吨、且未提及不限定贸易方式但和往年不同的是，公告中也指出这是第一批发放的进口滑准税配额，后期或将根据市场需要增发数量从整个公告来看，国家保供稳价的决心是非常大的 表2 2021-2022年国内市场棉花价格涨跌情况 纵观近两年的棉花市场情况，当前无论是国内棉花价格，亦或是国际棉花价格，都处于十年以来的历史高位。

四、行情预测 籽棉采收整体过半，价格重心偏弱运行；新棉价格较为坚挺，陈棉库存较少，导致成交略微为清淡；下游纱线排单生产，订单陆续落实；坯布端短单、小单持续，需求小幅保持整体来看，当前棉花基本面暂稳，仓单压力较近两年最低，期现差距较大，上涨动力仍存；但政策干预较重，预计震荡空间较大。

虽然有一定数量地产棉未参与公检，但新疆棉在国产棉花中的份额仍保持增长趋势，因此，新疆棉花生长情况备受市场和资金关注 北疆地区4月下旬经历低温降雪天气，2021/22年度棉花生长进度是否落后于往年？由于粮食价格涨幅高于棉花、部分地区水资源紧缺等原因，新疆地区棉花种植面积受到多大影响？近两年，为保障用棉企业外贸订单需求，国家连续增发加工贸易滑准税配额，对新疆地区纱厂影响几何？一系列问题，值得我们深入一线产业客户调研真实情况，为棉纺产业交易决策提供可靠依据。

政府消息人士称，巴基斯坦解除了对印度糖和棉花进口的近两年禁令，朝恢复两个核武邻国之间暂停的贸易迈出了一步 巴基斯坦政府官员对路透社表示，该国最高决策机构经济协调委员会周三允许私营部门进口50万吨白糖，以控制国内飙升的价格 五家交易商表示，巴基斯坦买家已经开始询问购买印度的糖和棉花，因为印度的糖和棉花价格比其他国家的供应要低 印度是世界上最大的棉花生产国和第二大食糖生产国。

基斯坦政府和行业官员周三表示，巴基斯坦正在考虑解除对印度糖和棉花进口近两年的禁令，以平抑国内价格上涨 五家经销商表示，巴基斯坦买家已经开始询问采购印度糖和棉花的问题 印度是世界上最大的棉花生产国和第二大食糖生产国印度扩大出口有助于减轻国内供应过剩的压力，也有助于巴基斯坦在斋月到来前平抑糖价上涨 近来这两个南亚核国家的关系逐渐解冻。

进入2021年1月，郑棉主连强势突破进入近两年高位，但较为遗憾的是棉价高点出现后迅速回落，其支撑较弱，甚至跌破整数关口万五，并多次试探其位置支撑性加之新疆棉花加工完成度99%，市场棉花商业库存达年度高位，后期棉价还能否上涨？ 首先我们来回顾一下近期棉价回落原因： 市场避险情绪（疫情、假期、中美关系）较重，价格出现宽幅震荡回落 当前进入2021年1月中旬，距离春节还有月1个月的时间，美国总统换届换届工作交接在即，市场资金避险情绪较重，资金抽调相对较为明显；其次，近期我国国内本土疫情有所反弹，市场情绪有所受影响；另外本周美国依旧坚持禁止新疆棉花及番茄制品入境政策。

在棉花价格处在下跌趋势的背景下，棉花工业库存及可支配棉花库存均逐月下降，下游企业降低原料库存 从产成品的库存来看，纱线及坯布的库存天数逐月上升截至2020年7月底，纱线库存为29.78天，坯布库存为35.8天，为近两年峰值为了减轻库存压力，下游企业不得不降低负荷截至8月7日，纱线负荷指数为48.2%；坯布负荷指数为44.5%，较去年同期减少10.5个百分点 长期棉价重心有望上移 中短期内，国内棉价有回调的可能，原因如下：一是下游纺织品服装市场整体不景气。