市场多空博弈，利空占据明显优势地位，纺企灵活销售，让利促销，实单成交据量商谈价格，预计短期棉纱价格震荡运行 四、行情预测 全国棉花现货价格随着市场逢低买货略有反弹，但其成交不及五一节前也不及去年同期；下游棉纱价格暂稳，但市场产销率出现下降整体来看，市场需求不振及资金打压，预计棉价短期弱势运行。

五一小长假期间，ICE美棉花主持续下跌，美金货源优势再次凸显，不少企业挂单成交即期美金美棉、巴西棉、澳棉；人民币货源报价暂稳，成交鲜少 棉纱市场运行情况 新疆市场环锭纺C32s棉纱价格暂稳，报价23400元/吨左右多数纺织厂维持正常开机生产，少数纺织厂停机处于放假状态目前市场整体新单跟进不足，常规纱支出货略显不畅，但因纺纱利润不佳，纱企报价略为坚挺，重点关注节后订单下达情况，预计短期纱价震荡企稳。

一、内容摘要 1)全国新疆棉市场均价涨70元/吨，内地部分资源基差下调，交投较一般； 2)港口美棉人民币价格暂稳，美金资源无价格优势，市场出货较缓； 3)全国纯棉32s环锭纺均价不变，纺企合理控制产销，报价随行就市 二、棉花现货市场情况 全国新疆棉3128B价格17215元/吨，涨70元/吨，涨幅0.41%；其中，新疆市场机采棉价格16700-16900元/吨，涨50-100元/吨不等；内地市场机采棉价格17250-17350元/吨，涨50-100元/吨不等。

玉米：本周全国玉米市场震荡运行本周东北玉米价格平稳地趴余粮进一步减少，部分地区自然干粮逐渐上市，农户有售粮变现需求贸易商及烘干塔建库基本完成，下游深加工及饲料企业维持随用随采华北基层购销活跃度尚可，渠道库存明显增加深加工企业门前到货量维持高位销区玉米稳定运行养殖需求仍疲软，进口玉米，进口大麦高粱等替代品替代优势较高，挤压国内玉米需求，玉米价格主流稳定，下游饲料企业滚动补库 棉花：本周棉花价格震荡下跌，新疆机采棉3128B现货价格17043元/吨，周环比下跌27元/吨，跌幅0.16%，年同比上涨12.64%。

春节期间，外棉价格持续上涨，导致内外棉价出现倒挂，该格局延续至当前，外棉价格优势缺失国产棉花能否启动加速去库趋势呢，笔者就目前国内棉纺织行业产销存状态进行简析 根据图1显示，在进入2月，内外棉价差就进入倒挂格局，近期虽有修复，但倒挂格局未能修正春节之后，内外棉价差倒挂幅度一路走高，期间最大幅度在2月29日的-2052元/吨；后因美盘上的获利了结，美国2月通胀率高于预期，外围美元走高以及金融、谷物市场整体下挫影响，ICE美棉花主开始冲高回落，内外棉价差开始逐步修复。

整体来看，目前内外棉价差倒挂凸显，进口棉价格优势削弱对新疆棉价格有支撑作用；现阶段棉花供应端阶段性表现仍较充裕，棉花商业库存同比偏高，去库压力尚存下游纺企维持正常生产节奏，旺季需求表现较平淡，等待后续订单进一步验证当前市场关注焦点仍然在下游需求，“金三”强预期驱动力略有减弱， 预计“金三”市场棉花价格上涨空间有限未来持续关注下游纺企订单恢复情况以及新棉种植变化。

棉花：本周棉花价格震荡下跌，机采棉3128B现货价格17212元/吨，周环比下跌0.49%，年同比上涨11.05%，交投表现一般受投机性资金买盘影响，ICE美棉大幅上涨，内外市场分化，国产棉价格优势提高，郑棉上方套保压力明显，轧花企业观望等待合适点价机会纺织市场进入传统旺季，整体订单表现不及预期，纱厂生产节前订单为主，原料刚需拿货为主因此，预计下周棉花价格或维持区间震荡，关注纺企接单情况及宏观消息。

现货情况：棉花现货价格稳中有涨，轧花企业观望后点价，纺企刚需低价采购，成交有所减少 市场热点：美国棉花库存低位，投机性买盘主导，ICE美棉期价收于涨停；内外棉价差倒挂，国产棉性价比优势提高，关注纺织传统旺季表现 二、行情预测 棉花供应相对充足，关注需求表现，预计棉花早间现货价格或维持震荡。

现货情况：棉花现货价格小幅上调，棉企套保意愿增强，部分一口价资源价格有优势，纺企刚需低价采购，整体交投表现平平 市场热点：美国棉花库存低位，投机性买盘持续发力，ICE美棉期价盘中触及涨停；郑棉上方套保压力较大，内外棉价差倒挂幅度扩大，下游需求暂未明显升温 二、行情预测 当前国内纺织需求表现不及预期，预计棉花早间现货价格或稳中有降。

总结而言，棉花供给上2022/23年度棉花商业库存处于低位；2023/24年度棉花目前库存偏高但产量下降，且二季度将进入库存消化阶段，关注去库速度；2024/25年度种植面积仍存下调空间，后续天气状态会给新棉种植添加色彩；进口棉价格优势下降对新疆棉冲击力下降，关注后续市场新疆棉价格优势能否持续需求方面市场棉纱去库边际情况显现，纺织企业库存相对下降，纺织企业开机较高，短期国内大产能导致上游开机刚需消费问题不大，中长期下游终端纺织品服装数据或将传导负面影响。