周四夜间，沪铝报收20780元/吨，上涨0.22%，伦铝报收2588美元/吨，下跌0.46%氧化铝报收3773元/吨，上涨0.96% 铝方面，伦铝库存持续增加，密切关注海外库存变化国内电解铝去库，与终端消费的政策支持共同利多铝价预计沪铝高位震荡，轻仓持有 氧化铝方面，行业继续处于高利润水平，复产能力目前仍受到矿石供应限制考虑到未来矿山复产预期以及当前的高价，现货市场情绪偏向谨慎，价格涨势放缓。

主要逻辑： （1）美国4月PPI环比上升0.5%，预期0.3%，前值0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预期2.2%，前值2.1%鲍威尔表态PPI数据混杂，不确定通胀是否会持续，企业仍然报告劳动力短缺，高利率时间可能更长，但不认为接下来将加息美元指数冲高回落收跌0.21%于104.99 （2）5月14日，LME铝库存升至2021年11月以来的最高水平，马来西亚巴生港(PortKlang)的仓库迎来第二次集中交仓。

3月美国核心cpi数据超预期，市场对首次降息的时点以及今年降息的次数有所下修，但在美联储正式表态紧缩预期之前，关于通胀的交易或仍将进行隔夜伦铝窄幅震荡，沪铝略有回落基本面看，在铝价持续走高的背景下，市场畏高情绪再起，接货意愿不足，现货贴水略有扩大，部分持货商逢高出货为主在基本面没有进一步改善前，沪铝涨幅趋缓05合约波动区间20100-20500元/吨，区间操作为主

高盛、美国运通两巨头下调“高收益”储蓄账户利率，明显鸽派趋势突然席卷美国银行业，6月仍有降息的可能性隔夜伦铝震荡偏强，沪铝表现跟涨基本面看，周一铝锭及铝棒均处于小幅累库状态，铝棒去库表现不佳，库存压力仍存，铝锭出库一般节后归来，现货市场成交尚可，贴水略有收窄，预计4月在小幅累库后再次进入去库状态今日关注3月美国CPI数据情况，不排除在通胀数据出来前部分多头选择止盈离场观望。

夜盘AL2406合约涨幅0.19%宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，杭州等多地楼市政策加码，宏观氛围较好，刺激铝价走强 基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；上周国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上涨，其中型材及线缆板块开工率回升，国网订单及光伏订单向好，支撑线缆板块周度开工率小幅上调；型材板块方面因交付周期压力及下游陆续刚需采购，对相对较高的铝价接受度上升，支撑开工率；其余板块开工率暂稳为主，目前铝下游消费仍具有韧性，近期开工率预计继续向好。

夜盘AO2406合约涨幅0.96%宏观面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；整体通胀水平叠加非农数据走弱或暗示美国经济逐步放缓，年内市场或持续下修利率预期，利空美元指数，支撑有色板块；国内方面，杭州等多地楼市政策加码，宏观氛围较好，刺激铝价走强 基本面，近期国内铝土矿货源紧缺，进口矿增量有限，国内晋豫因故停产的矿暂未有明确的复产消息，两地国产矿现货供应维持紧缺状态，支撑两地铝土矿价格小幅上调，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺减压产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，氧化铝期价有一定支撑。

隔夜原油大涨，伦铝冲高回落转为下跌，收于2588美元沪铝夜盘低开高走收小阳，收于20780沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%铝现货需求略有好转，本周库存小幅下降，下方存在一定支撑，但俄铝后期大概率转入亚洲，总体供需平衡沪铝短线高位震荡，中期面临较强调整压力，注意风险上方压力21000，下方支撑19000

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝冲高回落基本面看氧化铝企业利润高企，企业复产意愿较强，本月山西地区矿山有少量复产，预计6月将成规模复产，同时山西氧化铝产能将有一定复产，供应预期改善目前三网均价涨幅趋缓，期现价差持续收窄，贸易商买盘有所减弱，下游铝厂观望情绪较浓云南复产进度好于预期，当前仅剩云铝部分产能检修未能复产预计短期供应短期，中期将维持紧平衡格局，氧化铝宽幅震荡为主短期氧化铝06合约宽幅震荡，运行区间3600-3750元/吨，逢高可轻仓试空。