国际市场人气大减，因担忧中国抑压通胀的举措及令人失望的美国经济数据直指全球两大消费国的需求将下降投资者尚未完全消化中国将有更多收紧政策举措及中国经济增长将放缓的预期，因此基本金属市场人气受到打压路透最新季度调查显示，中国通胀压力居高不下的情形可能一直延续到明年年中，而今明两年中国经济增速虽料适度放缓，但仍会保持9%以上的较高水平，将为对抗通胀和宏观调控提供政策空间。

据长安期货有色金属分析师屈亚娟介绍，俄乌冲突爆发之初，市场担心对俄罗斯金属实施制裁，有色金属价格一度大幅拉升，2022年3月初伦镍就出现过史诗级的行情但之后，除美国、英国多次针对俄罗斯有色金属产品实施出口禁令外，欧盟等国对俄罗斯有色金属的制裁并不多 2022年3月，英国政府针对进口自俄罗斯和白俄罗斯的铜、铝和铅增加35%的额外关税；4月，欧盟禁止来自俄罗斯的未锻造铅等物品的进口；7月，英国政府对俄罗斯镍增加35%的额外关税；11月，LME宣布不禁止俄罗斯金属交割，但会按月公布交易所仓库中俄罗斯金属的占比。

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

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上方压力24765，下方支撑21000 美尔雅期货 受俄乌紧张局势影响，海外市场担忧欧美对俄制裁会对海外原铝市场供给产生影响，伦铝攀升至2008年以来新高，内外铝价联动下，沪铝拉升，随后围绕23000高位震荡目前基本面上氧化铝的最严格限产时段结束，市场逐步向买方倾斜，铝锭供给端对价格提振有望减弱，库存季节性增加仍在延续目前国外对供应干扰的逻辑主导行情强势运行，建议按需即可。

华泰期货 观点：昨日铝价走势强劲近期海外市场铝供应扰动同样增强，欧洲能源危机、巴西水电紧张、印度煤电不足等问题令市场担忧情绪加重，伦铝价格屡创新高基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，目前广西、新疆、陕西、云南、贵州等地均受到一定影响，年内新增投产难以落定消费端持货商积极出货变现，接货方看涨观望，采购积极性一般但受新能源车市场爆发影响，用在动力电池里的铝箔需求火爆，铝箔订单排到明年，行情火爆。

总体看，铝价前期经历一波快速上涨行情后已出现一定程度的回调，宏观面的不确定风险或和基本面的良好格局陷入博弈，预计铝价将进入一段震荡调整期，短期建议区间操作为主，中期则对铝价仍保持乐观预期 新湖期货 上周五外盘铝价大幅波动，美元指数走强及中国政策压制抑制价格反弹幅度伦交所三月期铝价收于2379.5美元/吨，涨0.32%。

铝棒缺并不代表铝锭缺，随着铝加工企业开工以及工地开工，铝回收料将增加，铝锭库存去化或放缓 【操作】暂时观望，等待行情走稳 新湖期货 消费衰减担忧下隔夜外盘铝价先扬后抑，伦交所三月期铝价最高值1530美元/吨，收于1510美元/吨，跌0.66%国内现货市场买卖双方表现积极，价格再度大幅上涨对下游的买兴有所打击。

华泰期货 观点：外盘方面，在美伊争端引起的市场恐慌情绪逐步减弱后，美指保持97以上，有色金属上方仍承压，伦铝保持弱势震荡内盘方面，本周处于下游集中放假周期，因需求转弱市场预期逐渐转空仍需关注周四库存增幅是否符合预期目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。

华泰期货 观点：外盘方面，近期因美伊局势相对放缓，恐慌情绪减弱，美指保持97以上，加之国内沪铝下挫，伦铝亦走弱内盘方面，本周逐渐进入下游放假周期，临近放假消费转弱，加之铝锭库存的增加1.41万吨，沪铝价格下跌目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。