2024年2-3月两地沥青产能利用水平均同期偏低，是拉低2024年整体水平的主要原因受终端复工偏晚及基质沥青价格频调，震荡不稳等因素影响，改性加工企业积极偏低其中山东地区改性沥青产能利用水平本期3.6%，较同期低1.6个百分点；华东地区本期产能利用水平为3.1%，较同期低7.9个百分点 数据来源：天气网 综合来看，目前国内改性沥青需求淡旺季较为明显，一季度已逐渐收尾，未来我国国内整体气温继续升高，除东西北个别省份气温同期偏低，其他地区气温较同期持平及偏高，利好终端复工，需求将自南向北逐渐恢复，终端复工逐渐增加，预计4月中下旬需求将加快恢复脚步，改性沥青需求将有望明显提升，从而带动整体产能利用率水平继续上行，预计提升至8%-13%的水平。

需求端来看，现在仍处于第一季度需求淡季，疆内气温整体较低，部分背山地区雨雪天气较多，疆内昼夜温差较大，不利于路面沥青铺设工作，往年一般到4月下旬陆续有项目开工，实际需求旺季预计在6-9月份，因此贸易商仍处于采购囤货阶段 同时今年部分省份地方债高企，政府及企业实际投资规划减少，且业者反馈去年回款不及预期，垫资较为有压力，部分业者多根据新一年项目需求按需采购为主，但疆内沥青价格偏高，冬储价位多在3700-4050元/吨左右，高于往年。

沥青焦点文章，隆众聚焦

预计月度消费最低点仍出现在2月份，高点出现在9月份，与沥青下游消费的淡旺季有一定关系下游消费仍集中在下半年，沥青道路建设施工期一般是从雨季结束之后，金九银十需求集中释放，四季度进入收尾阶段，带动消费量增加 3、沥青未来市场进出口展望 数据来源：中国海关、隆众资讯 2024年，随着国内沥青供应逐渐修复，而国外炼厂在受沥青加工利润影响下供应或有下降，同时人民币汇率偏高，进口沥青价格与国内沥青价格依旧存在倒挂现象，高价或抑制下游采购积极性，预计2024年进口数量有所减少，在270万吨左右。

2023年最高水平在9月份，产销率为125.4%；传统“金九”施工旺季，刺激下游整体采购积极性较高，叠加国庆长假前的下游集中备货需求释放利好炼厂整体出货较为顺畅；最低水平在1月份，产销率为77.6%，主要受积极性终端施工淡季，叠加1月份春节假期影响，终端施工停滞以及物流等因素影响，抑制炼厂出货进度 综合来看，目前虽然国内沥青已逐渐进入施工季节性淡季，但低价仍能刺激下游采购的积极性，国内沥青市场成交重心逐渐下移，各市场内高低价差逐渐收窄，沥青现货品牌区域竞争明显，而国际原油偏弱运行，利润修复导致部分地炼开工出货积极性继续增加，短期来看，沥青现货依旧是低价资源出货为主，价格或偏弱运行。

油浆价格窄幅上涨25-75元/吨，煤沥青价格涨跌互现，针状焦成本压力依旧较大；周内针状焦企业开工率下跌5%，产量有所减少，整体市场持续平淡运行 传统旺季需求不及预期，对负极材料需求一般，且下游电芯厂议价能力较强，负极厂家利润面受到压缩，因此对原料端压价力度增加。

国内沥青价格上涨，一方面源于成本端带动，布伦特原油价格84.9美元/桶，环比7月上调6.4美元/桶，另一方面随着降水天气逐渐减少，需求进一步恢复，但受供应面充裕影响，下游需求多维持低价成交现状从价格振幅来看，截至目前2023年国内沥青均价振幅为171元/吨，按地区来看，华南地区价格振幅最大，为505元/吨，振幅最小的为华北地区为240元/吨主要供应地区山东振幅250元/吨，华东振幅340元/吨，全年淡旺季在价格上的体现并不明显，主要原因还是国内沥青扩能，供应上升，各品牌竞争压力趋增所致。

数据来源：隆众资讯 2023年7月国内沥青价格以及其缓慢的速度在推涨着，截止7月27日，国内沥青均价为3927元/吨，较月初价格3866元/吨上调61元/吨，涨幅1.6%，从近5年各年度截止7月底的价格表现来看，抛开2020及2022年特殊年份来看，淡旺季沥青高低价差合理范围在600-800元/吨，而2023年价格表现中最高价3986元/吨，最低价3815元/吨，价差171元/吨，已远低于往年水平。

因此，北方地区沥青整体库存水平处在低位，价格相对坚挺华东地区受雨水影响，需求清淡，供应因主营炼厂排产的增加而上升，整体出货压力较大，炼厂库存水平上升整体来看，沥青区域性供需分化明显 今年上半年，国内化工品需求整体不及预期，下半年市场普遍对经济复苏带来的消费回升有所期待对沥青市场来说，7月之后，市场将逐渐进入季节性消费旺季，需求环比改善的预期较强与此同时，政策面的支持也值得关注 我们在市场调研中了解到，前期企业主要做防水合同，但南方梅雨季导致防水需求进入淡季，加之受地产市场的影响，基建投入的表现不及预期。

乙烯焦油，周评