他表示，中国与全球棉花库存周期出现拐点，中期供求（6-12个月）预测，不管2022年度还是下年度，不管内外，暂时看不到严重偏离预期的变数，或者变数太多缺乏合适的抓手他对历史上的几个重要拐点，以及之后的复苏之间存在的差异与相同之处进行分析，拐点后行业内和投机力量的短时均衡，纱厂随用随买、棉商缩量择机、基金减仓乃至转向，而粮棉比价、印度价格则为支撑市场区间交易的重要比价因素最后，他从主产国棉花基差和质量方面综合分析，对2022/23与2023/24年度棉花市场运行进行预测，美国棉花产量是2023/24年度供应的重要变数。

表一 近年各机构对美棉种植预估 2023/24年度美国棉花种植面积因粮棉比收益缩减而下降 历史上，棉花相对于玉米和大豆的预期收获价格之间的关系在棉花种植区域中发挥了重要作用。

但是，由于人口购买力的不确定性以及向纺织产品的价格转移，企业对大宗采购持谨慎态度预计2021/22，产量会增加Cepea调查的参与者表示，由于本季降雨更加频繁，第二季棉花的播种活动可能会在理想时期进行，尤其是在巴西最大的棉花生产国马托格罗索州的大豆种植区然而，由于化肥价格上涨，参与者担心生产成本高 Conab表示，预计2021/22年度巴西的总产量将达到270万吨，比上一年度增长11%，也是历史上第三大产量。

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BlueReef农业营销公司的奇普·奈灵格认为，如果天气配合，农户会多种玉米当然最终跟往年一样，种什么取决于天气如果播种早期的天气良好，农户会倾向于种玉米历史上总是如此，但是目前都是猜测 奈灵格补充说，不只是玉米和大豆在竞争耕地，现在棉花价格也涨到了90美分/磅，所以美国南方的农户也会考虑种棉花三个月前美国中南部的农户会说今年一定多种大豆少种棉花，但是棉花一听农户这么说，赶紧蹭蹭蹭往上涨，价格一下上了天。

随后新棉陆续开秤，面临籽棉抢收情况，棉价反弹，价格重心继续上移国庆期间，冷冬题材发酵，下游订单带动纺织原料共振，主力合约CF2101大涨2000元/吨以上，补涨回春节前高点，随后再度回落 节后大涨的三个原因 此轮上涨的背景在于宏观复苏叠加农产品共振从3月23日棉花期货历史上第三次跌破万元关口以来，宏观复苏逻辑提振大宗商品市场，品种间轮换上涨。

另按照历史上储备棉与现货棉价差关系，一般储备棉价格比现货价格低1100元/吨左右，比期货盘面价格低500元/吨左右，以11500元/吨为熔断点，可以保证本年度抛储价格与2019年储备棉加价幅度一致当市场出现较大波动，跌破11500元/吨，纺企可在市场寻求低价货源，保证供应充足；同时暂停对市场流通量的增加，保证储备棉的流出对市场棉价不形成打压 根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况，国家有关部门择机安排轮入。

四、中游纯棉纱市场情况 据我的农产品网了解，今日纯棉纱市场交投清淡，纯棉32s环锭纺价格19714元/吨，较昨日下调7元/吨，受国外疫情影响，纺企及贸易商都是有单就出的心态；贸易商悔单压仓逐渐增多，积极寻求新订单来维持正常运行，整体市场需求疲软；棉纱报价商谈空间较大；预计短期行情延续弱势，纱线价格或将震荡下行 五、行情预测 昨晚，纽约市场到期的5月WTI原油期货历史上跌至负值区间，结算价为-37.63美元，导致市场大宗商品大幅承压，今日棉花开盘低开低走。

例如，2015/2016年度，随着全球经济逐渐回暖，棉花下游行业不断去库存，至2016年3月下游整个产业链库存为历史最低，棉花价格随后出现趋势性上涨但当前下游依旧处于历史罕见的高库存状态，不论是服装、坯布还是棉纱成品库存都处于很高位置，去库存需要一定时间同时，短期内居民消费水平提升难度较大从全球市场分析，美国进入降息周期，而历史上美国的降息周期伴随的都是经济衰退此外，欧盟、日本的经济也存在下行压力。

棉花期货会否是下一个接力品种呢？ “当下棉价虽被低估，但暂无上涨驱动，抄底时机仍偏早”中粮期货分析师付斌表示，从成本角度来看，目前的棉价被低估，北疆棉花基本售罄，销售进度约为90%，南疆棉花存放至今，叠加仓储和利息折盘面最低也得16000元/吨，当下价格低于成本，这种折价水平已反映大部分利空从基差角度来看，北疆机采棉（328级）与9月合约基差一度达到1000元/吨，在历史上属于偏高位置，说明盘面价格被低估。