进口铝土矿受春节影响较小，但是前期几内亚燃油风险使得几内亚矿石保供风险增加，设备检修等因素影响，几内亚铝土矿到港量减少，且均为长单保供，市场现货少，矿石价格僵持运行 图1：进口铝土矿远期现货CIF价格走势图 图2：国产铝土矿远期现货CIF价格走势图 节后市场预测 国产矿方面，国内矿山整顿及环保管控等压力有逐渐好转迹象，三门峡矿区完成复垦，正在走复工手续，春节后有望复工。

本轮推动价格上行的核心原因在于国内矿石供应紧张、几内亚铝土矿进口依赖度高存在供应风险以及北方氧化铝企业取暖季大气污染减产等，导致国内氧化铝产能利用率下降且波动频繁，长期累积的隐患在短时内集中爆发进而引发连锁反应，促使持货商挺价惜售意愿明显上升 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 展望2月，虽然部分氧化铝企业通过高价采购进口矿或参配低品质矿石以提高产量，但春节前后整体矿石紧张局面难有改善，预计2月部分企业长单执行压力依旧较大。

第一章 2023铝土矿市场回顾 1.1 2023年铝土矿价格走势回顾 国产矿价格走势图（单位：元/吨） 2023整体国产矿供应情况依旧不理想，国产矿山生产收紧已成常态，六月底河南铝土矿执行复垦要求，三门峡地区矿山已经停采，截止年底仍未开工。

国产铝土矿价格走势图（单位：元/吨） Mysteel预计2024年全国氧化铝厂进口矿需求量将破14000万吨，受限于国产矿开采量，部分氧化铝厂已习惯国产矿常态化紧张局面，加大了使用进口矿比例，国产矿需求量将会有所减少。

近期国产铝土矿价格平稳运行国产矿山开工没有较大变化，市场铝土矿现货供应紧张，国产矿石价格僵持运行近期氧化铝厂减产检修较多，且国产矿供应紧张局面已成为常态化，供应紧张对于北方地区矿石价格利好支撑作用也有所减弱，最终导致国产矿石品位价格不会有较大调整，预计短期还是延续当前价格运行 国产矿价格走势图（单位：元/吨) 进口矿价格走势图（单位：元/吨) 进口矿方面，主流国家价格维持平稳运行。

图3 2021-2023年河南地区铝土矿价格走势图 从成本方面来看，自部分生矿进入暂停开采阶段，大部分生产企业进入倾销库存阶段，部分原料紧缺，生矿价格坚挺。

图 1 1-2 进口矿价格走势图（单位：元/吨） 2022上半年进口铝土矿从价格上来看，除澳矿价格经过一轮上涨后趋于平稳，印尼受禁矿政策影响，前期市场流通量较少，市场报价经过一轮上涨后随着3月份逐渐没有出口而逐渐沉寂几内亚矿增量如期出口至中国，弥补了印尼禁矿的短缺，市场因现货流通增加报价小幅下跌，45/3的价格由2022年底接近70美元回落至67美元。

在4月的电解铝成本测算周期内，广西、贵州下跌20-25元/吨，北方地区下跌15-30元/吨 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 展望5月，国内氧化铝原材料价格方面，烧碱价格滞涨回落可能性增大，铝土矿价格波动相对有限。

图2 中国主流地区氧化铝行业利润走势图 数据来源：Mysteel 综合来看，除了氧化铝新投项目加快以及矿山整治导致铝土矿价格居高不下，烧碱以及煤炭的价格在一季度都有明显回落。

在2月的电解铝成本测算周期内，山西、河南、山东氧化铝价格上涨5-15元/吨，贵州上涨35元/吨，而广西下跌15元/吨，各地涨跌不一 上海钢联分地区氧化铝价格走势图 数据来源：Mysteel 展望3月，近日国内多地开展矿山安全生产大检查，局部地区铝土矿成本存在增加预期。