据纽约9月23日消息，中国明年不再增发棉花进口配额，这重创美国棉农抱持的棉价持续反弹的希望，进一步提升该决定可能搅动全球贸易并抑制需求的疑虑 中国国家发改委经贸司副司长刘小南周一称，明年除发放按照加入世贸组织承诺的89.4万吨关税进口配额、满足纺织配棉等需要外，不再增发棉花进口配额，引导国内纺织企业多使用国产棉。

美国农业部公布6月份棉花供需报告，报告显示美国2024/25年度期初和期末库存环比均有所增加 本月美国2024/25年度棉花预计产量、国内用量和出口量不变但由于新作物棉花期货价格下跌，2024/25年度旱地农场平均价格从5月份的预测下降了4美分，降至每磅70美分期末库存增加了40万包，达到410万包，占使用量的28% 对2023/24年度美国棉花资产负债表的修订包括，由于出口发货速度放缓，出口减少50万包，至1180万包，国内使用量增加5万包，期末库存增加45万包。

进入5月下旬后 ，国内棉花商业库存持续高位运行，新疆棉区天气良好，新年度棉花减产预期减弱近期郑棉迎来“六连阳”，主力CF2409合约盘面价格从14840元/吨开启反弹节奏，连破15000元/吨、15500元/吨两个关口，其主要原因是4月份我国棉制品出口好转（其中对美国环比增幅超两成）及4月棉花和棉纱进口量环比大幅下降，虽然郑棉跟随市场回暖预期不断抬升，但需求无明显改善，反弹高度有限。

美国农业部公布5月份棉花供需报告，报告显示本月美国2024/25年度棉花产量增，出口增，期末库存增 具体来看，因天气较好，美国棉花种植面积及产量同比增加4.3%及41.77%，产量为1600万包；出口方面因中国及东南亚需求依旧强劲故同比增5.69%为1490万包；期末库存因总供应抵消出口导致增加54.17%为370万包陆地棉花生产者收到的销售年度价格预计平均为每磅74美分，同比减少2美分。

进入4月份，基金管理公司多头仓位加速下降，期货盘面则反映为期价加速下跌，现货企业多头、空头仓位皆明显下降盘面价格上涨与下跌，与美棉签约量增减相互影响，截止2024年1月25日当周，2023/24年度美棉签约量7.92万吨创下年度新高，随着美棉期价持续上涨，签约量连续下滑，2月22日止当周仅0.91万吨，随着期价持续向下寻找支撑，出于买涨不买跌心理，近几次周度签约量皆低于2.3万吨 图3 全国纱厂开机率按USDA年度统计 USDA发布4月供需报告，未调整美国2023/24年度数据，上调中国2023/24年度棉花进口量28.3万吨至309.2万吨，创下历史最高水平，较2022/23年度增加173.5万吨，从而使得全球进出口贸易量增加，上调中国2023/24年度棉花消费量10.9万吨至827.4万吨，全球2023/24年度棉花期末库存下调5.8万吨至1808.8万吨，库存消费比73.64%，处于历史中等水平。

现货情况：棉花市场基差暂稳，报价跟随期货重心小幅下移，轧花厂货权转移意愿增加，纺企买货难以走量，市场氛围逐步走向低迷 市场热点：美国棉花周度签约增量，但装运略有下降；美国1月纺织品服装进口量同环比下降，但中国进口金额上增加0.38% 二、行情预测 因下游节后订单不足及纺纱利润缩窄导致市场信心不足，悲观氛围发酵，但又因逢新低市场买货情绪存在，故棉花早间价格继续窄幅区间震荡。

现货情况：棉花现货价格跟随期价小幅上涨，轧花企业货权转移加速，棉企销售积极，纺企刚需低价采购，成交集中新疆区域货源为主 市场热点：ICE美棉期价跌停，受技术性买盘获利了结；美国农业部月度供需报告发布，全球棉花产量增，消费增，库存减，中性稍显利多 二、行情预测 当前进口棉价格与国内棉价倒挂，下游棉纱节后订单不强，纺企走货较前期放缓， 但市场商业库存逐步去化，纺企开机较高，导致郑棉期货涨跌均受限制，故预计棉花早间现货价格或窄幅震荡。

本周进入我国春节后第二个工作周，棉花原料企业、纺织企业、布厂、物流企业基本全面复工复产，棉花现货企业工作逐步恢复正常，棉花价格能否同步启动行情？笔者就棉花供应端产销存数据简要分析 中国棉花进口连续五个月上调，导致供需同比压力较大 图1 2018-2023年度中国棉花供求平衡 据美国农业部2月供需预测数据环比显示，我国棉花市场略有好转。