连粕低位窄幅震荡，市场等待月底美国大豆种植面积意向报告的出炉山东地区油厂大豆到港充足，开机率保持高位，豆粕供应宽松，终端养殖利润亏损，生猪饲料整体下滑明显，导致豆粕需求整体下滑，而豆粕添加比例已然没有上调空间，加之小麦替代玉米将被动导致豆粕添加比例下调，豆粕需求难有好转，下游饲料企业豆粕物理库存和头寸基本维持在10天左右，整体维持随采随用、刚需补库为主预计今日山东豆粕价格偏弱运行

需求方面，近期生猪价格持续反弹，养殖利润扭亏为盈，补栏积极性也有所增加相关机构发布的5月全国饲料生产形势数据显示，猪饲料产量为986万吨，环比增加2.4%，同比下降14.6%由此预计，饲料对豆粕的需求将会有所反弹 综上所述，现阶段大连豆粕主要跟随美豆走势，但是基于市场对美国经济衰退的担忧，使得资金大幅抛售全球资产，这是造成近期豆粕下跌的主要原因因此，短期建议等待豆粕期价企稳后轻仓做多，并关注天气对美豆生长带来的影响。

饲料成本持续上升 饲料投入占养猪成本的份额较大，猪料主要由能量饲料玉米以及蛋白饲料豆粕配合而成近期豆粕价格涨幅较大，玉米价格高位振荡，使得生猪饲料成本有所走高目前南美地区大豆正处于播种和生长早期，受拉尼娜影响，巴西南部、阿根廷大部地区出现干旱，大豆播种延迟，生长状况恶化，市场开始调低巴西和阿根廷大豆产量比如阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所预计阿根廷大豆产量仅为4400万吨，大幅低于美国农业部在12月份报告中预测4900万吨数字，美国农业部在后续的农产品月度报告中存在下调阿根廷大豆产量的可能。

根据猪饲料的组成成分，可以分为蛋白饲料和能量饲料其中，蛋白饲料以豆粕为主所以，研究生猪价格走势时，就不能避开豆粕市场 巴西大豆库存低位刺激美豆出口 巴西大豆出口量创历史新高，而当地大豆供应开始紧张，不得不从巴拉圭进口大豆供本地压榨企业使用根据美国农业部海外农业局1月6日发布的报告，2020/2021年度巴西大豆期末库存水平较低，占国内供应的0.36%，而2019/2020年度为0.5%。

USDA周度出口销售报告显示，截至10月10日当周，美国2019-2020年度大豆出口销售为160.1万吨，位于市场预期范围的上端，数据表现强劲，亦提振美豆价格 短期偏强格局难改 从国内来看，豆粕方面，周新宇分析，当前畜禽养殖整体利润可观，及各地政府大力恢复生猪养殖，粕类需求将有望改善“根据调查，9月份猪饲料产量较8月有明显增长，加上目前油厂豆粕库存较小，尤其北方油厂基本无库存。

因水产和禽类饲料中豆粕比例较高，弥补一部分生猪饲料需求的下降，成交良好使得当前豆粕库存压力并不凸显，加之中美贸易磋商继续，短期豆粕价格表现反复4-5月份料有大量大豆到港，而猪瘟疫情和仔猪供应短缺导致豆粕终端需求下滑局势难以扭转，已拐头向上的豆粕库存料将缓慢上升，波段边际利空效应趋于递增 此外，全球供应充裕，美国DDGS对华出口可能重启，这些因素将构成期价上涨阻力，波动仍以震荡偏弱走势为主，不过价格处于长期低位区间，下方空间不宜过度看大。

北京10月30日消息：中国农业部周日发布的一份公告显示，中国周五宣布的动物饲料蛋白含量新规将导致中国豆粕年消费量减少1100万吨，大豆年消费量每年减少1400万吨 　　现在正值中国采购美国大豆的传统旺季不过今年7月份中国对美国大豆等商品加征25%关税，以报复美国对中国发动关税战额外的关税成本可能导致进口价格高企 　　中国饲料工业协会周五批准了一份猪和鸡饲料的新标准，将猪饲料的蛋白含量调低1.5个百分点，将鸡饲料的蛋白含量降低了1个百分点。

而这时进口高粱也不再是用来酿酒，而是主要用来做饲料，主要进口国也从澳大利亚转向美国 养殖成本中，饲料一直是“大头儿”猪饲料主要分为两种，蛋白饲料和能量饲料，一般分别为豆粕、玉米国家粮油信息中心分析师张志栋曾表示，玉米价格走高时，养殖技术人员发现高粱、大麦可以替代玉米，经过调整配方后，高粱可以100%取代玉米而在美国大平原地区，在家禽和猪的日粮中大多使用高粱、大麦替代玉米。

以上3个国家的饲料厂数量均呈下降趋势 在饲料价格方面，日本、瑞士和厄瓜多尔以及尼日利亚v海地、古巴、也门、塞舌尔和亚美尼亚的饲料价格最高美国、巴西、俄罗斯和加拿大的家禽饲料价格最低;而美国、俄罗斯、加拿大和阿根廷的猪饲料价格最低Connolly说，饲料的价格反映了玉米和大豆的价格，而且越小的国家饲料价格普遍越高

当下国内猪肉价格持续高企，将刺激养殖户加大补栏规模，后期为传统补栏的高峰季，生猪存栏量有望得到增长，预计未来对饲料的需求量会有增加，而豆粕作为生猪饲料的主要原料，需求潜力爆发料对豆粕消费形成拉动作用，总的来看，下游中期需求仍有可期待之处，尤其是豆粕与其他杂粕价差较低，豆粕仍具有较强的成本竞争优势；后期关注美国农业部将于北京时间10月1日00：00公布季度谷物库存报告，以及节日外盘变化，预计豆粕价格会震荡反弹。