截至6月14日，全国棉花商业总库存304.87万吨，年同比增加23.98%，其中，新疆地区商品棉190.35万吨，内地地区商品棉56.72万吨，港口进口棉库存57.8万吨从年同比情况来看，港口库存同比大幅增加124.90%，新疆仓库库存同比增加16.43%，短期棉花供应略显宽松且从新作棉花来看，天气利于棉花生长，新年度棉花单产和总产增加预期较强 纺纱利润修复，新单跟进乏力 受棉花价格多次下探影响，纺企用棉成本下降，但纱价跟跌幅度不大，因此纺纱利润有所修复。

美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花产量预期环比小幅调增，期末库存环比也小幅增加；中国市场2023/24年度和2024/25年度产消环比持平，期末库存均小幅下降数据显示全球棉花格局承压，中国弱稳，而市场实际需求却随着夏季高温高湿的到来，全球纺织品需求逐步走弱，纺织淡季氛围的逐步发酵，棉花期货价格内外同步下跌 全球棉花产量新旧年度环比增加，期末库存增加，数据稍显利空 图1 2019-2024年度全球棉花产消走势 具体来看，全球棉花2023/24年度全球棉花产量预估为2477.4万吨，环比调增4.8万吨，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增产。

美国农业部公布6月份棉花供需报告，报告显示美国2024/25年度期初和期末库存环比均有所增加 本月美国2024/25年度棉花预计产量、国内用量和出口量不变但由于新作物棉花期货价格下跌，2024/25年度旱地农场平均价格从5月份的预测下降了4美分，降至每磅70美分期末库存增加了40万包，达到410万包，占使用量的28% 对2023/24年度美国棉花资产负债表的修订包括，由于出口发货速度放缓，出口减少50万包，至1180万包，国内使用量增加5万包，期末库存增加45万包。

现货情况：全国棉花现货价格暂稳，但因下游纺织市场淡季深入，棉纱出货不畅，故棉花原料购销也较为弱势 市场热点：美国农业部发布了关于6月的全球棉花供需报告预测，2023/24年度产量调增消费调减、进出口数据调减，期末库存随之增加；2024/25年度产量调整增幅大于消费，期末库存同样小幅增加，整体供应偏松格局未变，本次供需报告中性偏空 二、行情预测 因美国农业部新月报告数据显示全球棉花供应宽松，叠加目前下游需求逐步走弱，市场基本面相对偏弱，故预计郑棉早间价格小幅承压。

近两个月棉花市场空头情绪蔓延，部分观点给出了较低的价格预估，6月第一周郑棉主力期价连续下跌至14875元/吨后小幅回升，归于区间震荡走势 图1 2023-2024年国内棉花期现基差走势图 2024年纺织市场金三银四旺季不旺，面对产品销售不畅、库存压力增加，各市场加工企业做法大相径庭。

截至5月24日，全国棉花商业总库存333.86万吨，月环比减少11.72%，年同比增加14.25%，其中国产棉花总库存276.46万吨从新疆棉花仓库库存水平来看，截至最新数据，新疆仓库棉花总库存217.29万吨，较2023年同期增加4.21%无论是从全国棉花总库存，或是新疆仓库棉花库存来看，皆高于同期，供应较去年同期略显宽松 纺纱利润微薄，纺企备库情绪不高 纵观今年纺纱利润，基本在盈亏一线来回拉锯，纺纱利润微薄，尤其内地纺企，运费、电费等补贴不及新疆纺企，价格优势弱于新疆，纺纱利润更加稀少，甚至大部分时间处于倒挂状态。

随着棉花价格有所上涨，纱价难有跟涨，多维持前期报价，纺企采购棉花积极性减弱，多随用随买，因此纺企原料库存水平周环比小幅减少 六、纺企纱线库存情况 图6 2022-2024年主流地区纺企纱线库存情况 据Mysteel农产品数据监测，截至5月底，主要地区纺企纱线库存为27.1天，月环比增幅2.3%。

持续关注各棉产区天气，预计短期国内棉花价格或震荡偏弱 苹果：本周苹果市场主流行情大稳小动，产区整体走货略有减缓截至2024年5月31日，栖霞80#一二级果农货价格2.8元/斤，环比上周持平，较去年同期跌幅42.86%周内山东产区客商继续以高性价比货源为主，片红货源交投氛围尚可；西部产区果农货剩余不多，库内好货价格稳硬，差货以质论价，整体成交氛围平稳；近期时令水果大量上市且价格持续下滑，对苹果销售形成一定冲击，持续关注库存果去库速度及库内货源质变化。

全美棉花现蕾率4%，较去年同期领先1个百分点，较近五年均值落后1个百分点 整体来看，美国棉花新旧作物谈论点转换中，故市场棉价将会阶梯式下沉 新疆棉2023/24年度库存逐步宽松，2024/25年度减产预期不强，市场需求下降预期明显格局下棉价也存下调空间 旧作棉花陈本较高，销售进度偏慢，库存下降速度放缓据国家监测系统数据显示，目前轧花厂销售进度目前约76.2%，主因轧花厂未销售或未结算货源意向套保区间16500-17000元/吨，目前价格难以成交，导致轧花厂持续持货中。

进入传统纺织淡季，5月棉花期现价格探底回升后再次下跌，部分轧花厂选择二次结算进行止损，部分依旧保持观望，纱厂低位适量采购、库存增加，现货销售基差重心上移 详情请看月报 Mysteel棉花市场月度报告（2024年5月）.pdf 。