国内棉花供应充足，部分纺织市场订单向好行情昙花一现，进口棉美金价格跟随ICE棉花期价下跌，内外棉价差持续扩大，国内棉花期现价格承压下行郑棉5月与9月价差收窄，轧花企业保持观望，纺企采购成交量有所增加，仍以刚需为主，对期价起到一定的支撑作用虽然棉价暂无深跌预期，存在小幅反弹的可能，但不宜对不确定的天气因素抱较大期望，建议现货企业随行就市，降低资金风险

近期，郑棉期货重心缓慢上移，部分轧花企业后点价销售意愿有所提高，盘面套保压力明显然而，国内休市期间，美棉又出“幺蛾子”，期价出现四连跌，给即将换月的郑棉主力合约泼冷水，缓慢上涨的主力CF2405能否善始善终？ 图1 2023-2024年郑棉与美棉主连收盘走势 4月5日，ICE美棉主连收于86.24美分/磅，周度下跌5.19美分/磅，跌幅5.68%，盘中最低86.17美分/磅刷新两个月低位，90美分/磅关口宣告失守。

一、内容摘要 1)近期北疆部分地区手采棉零星采收，由于收购量少，市场价格仍不具代表性； 2)国内地区疆棉价格下调50-100元，临近新棉上市，下游买兴不佳，成交略显冷清 3)港口外棉清关人民币报价上调100元，市场低基差货源较少，价格抬升，成交依旧不旺； 4)纯棉纱市场价格稳定，部分城市纺企有受到限电限产的影响，出货节奏放缓，织造厂为规避风险，下单谨慎，观望情绪浓郁。

一、内容摘要 1)近期巴楚絮棉零星上市，籽棉收购价格9.6元/公斤，衣分43%，轧花厂少量试轧加工； 2)今日国内地区疆棉价格上调100-250元不等，棉价延续上涨态势，下游采购心态偏弱，成交偏淡； 3)今日港口外棉清关人民币报价涨100-300元不等，市场挺价意愿较强，成交趋弱； 4)今日纯棉纱市场价格稳定，但内销市场竞争压力加大，织厂坯布库存出现高位，新单跟进乏力，利润不佳。

上周，美国农业部发布全球产需预测9月数据，下调2020/21年度全球棉花期初库存、产量、消费量和期末库存；但中国产量增加16.3万吨，整体供需压力较大另外美国“禁疆令”实行在即，新疆棉流通受限，棉价上涨似乎困难重重但笔者认为，当前市场踌躇不定看似乌云密布，但上涨曙光显现在即 棉花供应压力与同期小增制约力度相对较小 表1 USDA 中国棉花平衡表 如表一所示，根据USDA9月最近供需数据，我国产量增加16.3万吨，期末库存增加19.7万吨，整体供应压力小增；与去年同期相比，产量下降10.9万吨，消费下调65.3万吨，进口下降21.7万吨，期末库存增加59.4万吨，市场供需压力有所增加。

因进口调增影响，期末库存调增40万吨至698万吨春节过后，中美经贸磋商取得实质性进展，市场信心有所恢复，国内外棉花价格趋于回升，价格预测仍然维持上月预测区间

但除我国以外的地区，棉花库存也处在近几年来的低位，而且新年度棉花产量也出现下滑虽然滑准税配额下发，但高企的国际棉价将在国内棉花仓单消化后抬升国内棉花价格 目前新疆棉花加工量走低，国内新棉供应基本结束，棉花的成色和质量不断下降，且目前销售率不断下降，同时短期内郑棉期货小幅上涨，很多轧花厂选择注册仓单来保值棉花，使得棉花价格难以上涨下游消费需求不振加剧弱势行情，年底纺企存在为回笼资金低价抛货的行为，同时春节假期临近，纺企开工率降低的预期增强，消费端弱势延续，郑棉期货偏弱运行为主。

节后，随着下游开工率的恢复，郑棉或将度过寒冬港口进口棉报价及走货开始停止，数量维持同期高位，对国内棉花价格有一定的压制操作上建议投资者长多单继续少量持有中国代表团已抵美，密切关注贸易摩擦的进展

储备棉成交价、量有所上升，棉花现货价格小幅下滑月底有关部门决定储备棉轮出延期，对稳定市场起到积极作用国际市场棉价则震荡回升，内外棉差价持续收窄，月末内外棉价趋于持平 一、国内外期现货价格变化情况 1、国内现货价格跌幅减缓 7月，国内棉花现货价格跌幅明显减缓，中下旬趋于稳定。