在即将过去的一季度里，郑棉期价遭遇重创，棉花价格一落千丈，节后棉价发展至此，主要原因是疫情环境下需求减少带来的冲击新冠疫情爆发以来，棉花价格在皮棉消费需求停滞的影响下，走出了单边下跌行情加之遭遇国际油价崩跌和美股多次熔断，直接带动化纤原料价格大幅下跌，施压棉花市场在当前背景下，棉花价格重心还将不断下移 国内外棉期价双双破位下跌 图1 2019-2020年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 据我的农产品网观察，因预期疫情扩散全球将会影响全球棉花供应链，加之3月USDA报告下调全球棉花消费量，上调全球产量及期末库存，作为美国棉花最大消费国的越南近期也开始受到疫情的影响。

本周郑纱开盘后呈现震荡下行走势，周二位于本周最低点20305线位，此后开始止跌反弹，于周五上涨至本周最高点20905；当前徘徊于20840周边当前新棉陆续上市，棉花预期减产，市场挺价意愿偏强，盘面操作增多，郑纱跟涨态势浓郁；不过现货市场需求仍显乏力，原料行情对纱价难有持续支撑，纱价上行乏力，预计短期内郑纱主连承压上行，延续区间震荡 五、行情预测 据我的农产品网了解，本周纯棉纱市场行情稳定，出货缓慢，纺企纱线库存理性可控，走货按单，市场报价整体偏弱，下游压价情况普遍，且询单问价偏多，实单成交较少；化纤纱方面依旧延续弱势，原料价格持续下跌，市场产销清淡，下游纺企谨慎补货；纺企走货虽无旺季表现，但整体还能维持运转，相比之下梭织纱走货稍显清淡，后期市场多盼回暖；预计短期行情弱稳调整为主。

另外美国农业部9月份供需预测带来利空影响，新年度全球期末库存上升幅度超过预期，预计会将期货下拉徘徊从另一方面看，化纤价格在沙特油库遭袭之后反弹，也会为棉价提供支撑未来几周，市场的不确定性可能还会增加，价格波动可能加大总体来看，棉花基本面并不支持价格继续大幅上涨关注ICE美棉走势及新棉收购价

本周郑纱走势连连下跌，周一开盘位于20900周边窄幅震荡，但此后周二夜盘跌至20500位置，又于周五开盘暴跌至历史最低点19805；此后虽稍有反弹，当前徘徊于20000周边，整体呈现大幅下跌当前临近新棉上市，棉花丰产预期遭遇需求不振，市场供应压力较大，郑棉大幅跳水，郑纱跟跌态势浓郁，市场现状不容乐观，预计短期内郑纱主连探底企稳，或将延续弱势震荡 五、行情预测 据我的农产品网了解，本周棉纱市场交投氛围平缓，整体降库存幅度较上周有所放缓，新签订单较少，生产多为前期签订订单，预计近期纺企以消化内部库存，寻求新订单为主；化纤纱本周原料价格回归理性，下游需求放缓，预计近期观望为主，价格随行就市；进口纱市场部分贸易商稍有起色，但整体走货较缓，下游需求动力不足，贸易商对后市预期不高，观望居多。

出口纺织品服装约238.31亿美元，同比增加1.65%，环比增长22.46% 下游需求缓慢恢复 6月以来，持续萎靡的下游纱线市场终于有所好转下游终端服装厂打破前期的观望状态，陆续开始下单，需求逐步增加外贸市场也不例外，开始增加订单数量棉纱价格也止跌企稳，部分纱线出现反弹走势，化纤受成本影响明显上涨 棉花采购也开始升温。

出口纺织品服装约238.31亿美元，同比增加1.65%，环比增长22.46% 下游需求缓慢恢复 6月以来，持续萎靡的下游纱线市场终于有所好转在中美关系好转的催化下，下游终端服装厂打破前期的观望状态，陆续开始下单，需求逐步增加外贸市场也不例外，开始增加订单数量棉纱价格也止跌企稳，部分纱线出现反弹走势，化纤受成本影响明显上涨 棉花采购也开始升温。

盘面呈现窄幅震荡的走势现货市场行情弱稳，纱企库存压力高位，成交实单议价，积极寻求出货当前棉花期价偏弱运行，预计近期郑纱主连延续弱势震荡 五、行情预测 据我的农产品网了解，整个棉纱市场行情弱稳，市场成交清淡，下游按需备货，订单以实单商谈为主，库存压力逐步增加，预计短期内仍将延续弱稳状态；化纤纱纱线偏弱运行，下游需求欠佳，库存维持在25天左右，现市场看空居多，价格仍有下行趋势；进口纱市场行情偏弱运行，当前市场不景气，库存持续高位，大部分贸易商让利销售去库存，目前主要以清仓销售为主。

如果我们认为供需关系是推动棉花价格变动的内在原因，那么我们就可以把影响棉花的各种因素分成类，一是供需关系作为内在影响因素，二是棉花外部影响因素，也就是除了供需关系之外的其他影响因素，如政策，替代品，国际市场等，这一块是2019年度最不确定因素，后期随行就市看涨跌 图 四棉花替代品价格走势图 其次是替代品，棉花主要用于纺纱，而化纤是棉纱主要替代品。

受人民币近日连续大幅贬值的推动作用，今日进口棉报价呈现出一种向上走势，大部分贸易商进口棉人民币报价上调100-200元，小部分暂未调价，整个进口棉市场交易氛围冷清，下游纺织厂补仓采购偏谨慎市场持续关注中美贸易战态势，预计后期进口棉行情将有适度盘整趋势 六、中游纯棉纱市场情况 今日棉纱市场价格暂稳，新疆地区下游询价增多，实单成交少，部分中小企业常规中低气流纺纱线走货顺畅，中大型企业的高支纱线走价格坚挺，走货尚可；山东地区多数纺企反映近期纯棉纱报价暂稳，纯棉精梳高支纱线销售情况较好，常规品种纱线走货尚可；河南地区部分纺企反映高支纱线基本无库存按订单生产；河北地区全棉纱市场基本维持稳定，纯棉纱线整体成交情况一般；四川地区交投清淡，大部分纺企报价稳定原因是上游品质较好的棉花价格居高不下，生产成本使得棉纱价格被迫持稳；赣鄂皖地区大部分纺企表示交投清淡，且挺价意愿较强；少部分纺企表示不受其影响，接单量良好，且都对后期持积极态度；广东、福建地区纯涤纱价格稳中偏弱，交投气氛平淡；粘胶方面缺乏实际利好消息刺激，出货依旧清淡；化纤纱市场价格稳定，走货较为平淡，涤纱价格受原料端支撑或有小幅上涨，具体需要关注宏观消息面影响。

4月份以来，中美贸易摩擦引发市场波动，国际棉价经历大幅波动后回归上涨走势；随着储备棉轮出的不断推进，国内棉花供应压力有所缓解，棉价逐渐摆脱弱势格局化纤短纤方面，粘胶短纤市场交投气氛平淡，市场心态平和；聚酯大盘相对平稳，涤短市场保持商谈出货为主，由于下游采购欠佳，涤纶短纤价格窄幅整理4月，国内3128B级现货棉花均价为15539元/吨，环比下降0.55%，1.4D直纺涤短均价为8818元/吨，环比下降1.13%，主流粘胶纤维均价为14265元/吨，环比下降3.11%。