第一，受供需矛盾突出持续影响，目前期货盘面带动现货的动力稍显不足；第二，企业资金链运转整体表现偏弱，企业多不愿频繁调整价格影响下游采购心态短期市场利好支撑因素有限，借助棉花种植面积来推涨价格也难影响短期棉纱价格，故而棉纱价格近期看稳为主

不过从纺企成品库存来看，据Mysteel农产品跟踪数据显示，截至4月12日，主要地区纺企纱线库存为25.8天，周环比增幅1.18%，库存水平偏中性因此，在库存压力尚未显著的情况下，纺企开机率仍维持在高水平，据Mysteel农产品数据监测，截至4月12日，主流地区纺企开机负荷为81.9%，大部分纺企开机持稳为主，旺季不旺信心不足，织厂原料采购较为谨慎，整体市场来看，纺企开机率高位运行 图2 2022-2024年主流地区纺企开机情况 用棉成本增加 纺纱利润倒挂 受近期原料价格走强影响，纺纱成本持续增加，但从纱线价格跟涨情况来看，不及棉花，且涨价后下游接受度有限，因此，纺企纺纱利润仍处于倒挂状态。

整体来看，纱线行业出货缓慢，且原料价格偏高，行业利润压缩明显，粘胶短纤新价出台之前，纱线行业多以观望为主 九、行情预测 国内棉纱企业成交局面表现稳中向好，但报价并未出现较大变化主要因为现在多数企业对于中远期订单并未报有较高期望即便近期原料棉花盘面价格得到一定支撑，但棉纱企业不敢贸然涨价现阶段企业目标在于满足于产业链正常运转，原料采购方面多数较为谨慎预计短期国内棉纱价格较难出现较大变动，部分企业价格上涨也多试探性动作。

纺企纺纱即期利润减少2024年较2023年变化最大的就是纺企利润大幅减少，一季度纺企都是排单紧凑，但纺纱利润却截然不同，2023年一季度纺企纺纱利润有2000-3000元/吨，2024年一季度纺企纺纱利润在亏损边缘，在同样订单生产下，效益却大不相同，主要原因就是原材料棉花价格高了，纺纱涨价出货困难，利润被压缩 综上所述，“金三”行情遇冷，需求不足，市场供应格局宽松，价格依旧存在较大的压力；下游需求端的订单恢复大幅度转好还不明显，整体市场依旧悲观，企业采购意愿不高，随用随买为主；因此笔者认为短期内棉花、棉纱依旧处于宽幅震荡的行情。

春节期间外盘棉花走势偏强，对成本端仍有一定支撑，且节前部分纱厂棉纱库存低位运行，多因素支撑下，棉纱市场偏强运行；春节后受棉花价格上涨影响，大部分纺企上调棉纱报价100-500元/吨，但涨价后成交乏力，询单问价居多，实际成交较少，纺企生产依旧维持年前订单为主，新签订单较少，且部分纱厂反馈，棉纱出货以贸易商居多，下游织厂直接订货较少，担心随着时间的推移，中间商棉纱或又出现胀库的现象，低价抛货从而影响工厂的生产节奏。

棉纱现货价格节后虽然跟随棉花有所上涨，但多是试探性上调，下游企业对于纱线涨价接受度不高，采购相对谨慎，实单成交仍有可议空间不过从环比来看，纺纱即期利润月环比上涨71.78%，利润处于修复阶段 图2 2022-2024年纯棉纱C32s利润走势 棉纱成交有所恢复，棉纱库存去化 随着元宵节过后，布厂、染厂工人陆续回到岗位，企业开机情况有所好转，积极赶制年前订单。

R30（涡流）商谈16400-16900附近，R40(涡流)商谈17400-17900附近；R30（环锭）商谈17000-17400附近；R30（气流）商谈16000-16500附近（单位：元/吨） 纯涤纱：长乐T32S价格重心至11300元/吨附近；涡流纺涤纱T30S成交价格至11600元/吨成本略有弱化，但尚未全面复工下，多数工厂报盘维持企稳，观望氛围浓厚 五、行情预测 原料端棉花涨幅不及市场预期，且下游订单持续性仍需关注，纺企涨价后新增订单不多，多数仍交付年前订单为主，预计短期棉纱持续调涨动力有限。

一、内容摘要 1)国内部分市场新疆棉花价格下跌50-100元/吨，市场交投表现较一般； 2)港口美棉人民币价格跌100元/吨，纺企对高等指标资源询价相对活跃； 3)全国纯棉32s环锭纺均价暂稳，部分企业试探性涨价，成交乏力 二、棉花现货市场情况 新疆市场棉花价格稳中有降，下调50-100元/吨不等，3128B新疆机采棉16100-16250元/吨，手采棉16300-16350元/吨。

12月，主流地区纺企棉纱库存下降，部分贸易商停止低价抛货，年前备货行情促使棉纱去库加速，部分工厂排单紧凑，库存压力有所缓解部分纺企反映原料价格上涨，高紧32s、40s棉纱出货相对顺畅，走货依旧以老客户签单为主 综上所述，12月份棉花期价上涨，郑棉主力合约已涨至15500-15700元/吨，市场预期的套保压力在15800-16000元/吨，或将对棉花价格形成压制；但需求端的预期已发生变化，需求并未继续走弱，而是有所好转，市场预期的棉纱降价抛货已在12月中下旬停止并转为涨价出货，部分品种供应偏紧，新疆纱竞争优势明显，或将对价格形成一定的支撑，因此短期棉花价格上涨，市场信心有所修复，需求端逐步好转，预计短期行情震荡运行，价格重心上移。

五、行情预测 今日国内棉纱市场成交气氛略有起色，价格有上调迹象受期货盘面走高影响，国内棉纱企业试探性上调棉纱报价，终端询价偏多，但由于对需求仍旧看空，涨价初期织布企业仍旧有抵触心理目前交投略显僵持，预计短期价格再上涨后或暂时稳定，长期走势关注美国降息消息及盘面棉花价格