本年度迄今的现货交易总量为9416包，去年同期为3811包洲际交易所(ICE)10月交割的棉花期货周四结算价报每磅84.36美分，前周四为87.29美分 现货棉花交易较为温和，供应及生产商报价也表现温和需求适中当地现货棉花平均价格坚挺

现货情况：棉花现货价格跟随期价下跌，下游开机不足，需求走弱，市场交投欠佳；少数轧花厂加工陆续结束，因疫情因素影响，棉花入库公检及出疆发运受限 市场热点：截至11月28日，新年度棉花正式仓单仅430张，远低于同期；郑商所决定免收2023年全年全部期货品种套保开仓、交割、仓单转让（含期转现中仓单转让）及标准仓单作为保证金手续费。

干旱造成作物损失严重及水资源短缺等现象科学家指出，目前美国西部特大干旱情况是1200年来最严重的一次，其中人为造成的气候危机加剧了当前的干旱 周二ICE棉花期货涨停，12月交割的棉花期货上涨4.5%至每磅1.136美元，本月涨幅超过20% 和其他大宗商品一样，自俄乌冲突以来，棉花价格也迎来了飙升在5月初达到了罕见的每磅1.5美元以上的峰值后，开始出现了下滑。

指导单位：郑州商品交易所 （五）期货＋枢纽经济 10．夯实物流经济优势支持波罗的海巴拿马型干散货船运价指数（BPI）期货、物流运力指数等新品种研发上市，叫响“郑州物流价格”，提升现代综合交通枢纽和国际物流定价中心地位深化棉花、尿素、花生、锰硅、硅铁等品种的期货功能，充分发挥交割仓库在仓储物流发展中的辐射带动作用 责任单位：郑东新区管委会，市物流口岸局、市交通局，郑州国际陆港公司，市金融局。

受访人：河南兰考恒源棉业总经理 闫辉 对于棉纱CY2205合约期货价格的看法 利多因素： 1、棉花基差较大，即时买棉花纺出的纱是亏损的； 2、05棉花有期现回归趋势； 3、远期进口棉纱报价高； 4、往年4、5月份是32支旺季 利空因素： 1、下游接受能力差，布厂即时买棉纱也是亏损的； 2、当前的棉纱期货价格，按照升水1000元算（异纤升一档加仓库升水），价格高于现货； 3、01棉纱陆续交割，对于移仓05的仓单，当前价格对05套保单流出不利。

从交易的角度看，CF2201合约在交割月涨至最高点，当前价格水平有效供给不足，有效需求强劲，需求强劲，是属于需求拉动的上涨，内在逻辑是成本支撑下的需求拉动期货棉低于现货棉价格，相对价格谁便宜买谁而现货呢，不管期货涨跌，实际成交价格保持稳定 结论性的观点：春节前可能会有小幅度的调整，这是原料采购的绝佳时机，春节过后，随着纺企开工，刚需集中采购，棉花行情可能会有一波强上涨行情出现。

2021年棉花陆续开始采摘，北疆机采籽棉价格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，加工后折合皮棉成本较高 图1 2019-2021年全国棉花工业库存统计 据钢联数据显示，截止到8月底，全国棉花工业库存94.8万吨，环比增幅4.75%，同比增幅51.68%，纺企纱线成品库存低位运行，排单紧凑，为满足工厂正常用棉需求，积极采购棉花，大部分纺企原料库存能维持2-3个月，现阶段纺企对新年度棉花价格预期较高，为了降低新花采购成本，部分纺企会逢低买CF2201进行盘面建立虚拟库存，后续新花上市时平仓期货或交割，利用期货上赚的差价可以降低实际新花采购成本。

期棉宽幅上行，下游继续观望，市场实单成交不足春播方面，目前疆内棉花春播工作基本结束，疆内气温逐渐回升，利于棉苗生长 今日内地地区皮棉报价较昨日大涨，涨幅250-300元/吨，3128机采棉16500-16600元/吨市场交投平淡，下游纺企继续随采随用，大量补库计划不强临近郑棉05合约交割，近期疆内皮棉移库内地较多，市场小幅累库 五一节日后，内外棉期货出现大涨，引导现货价格跟涨，今日市场外棉清关人民币价格上调200-300元/吨，美金价格上调2.5-3美分/磅，市场询单问价尚可，但成交偏少。

由于籽棉价格持续高位，成本价与郑棉期价持续倒挂，地区部分轧花厂为降低资金风险，联合决定10月6日开始停收棉花入库、公检工作有序开展，由于国内棉花供应充足，具有期货交割资质的监管库相对于普通监管库，新棉入库需求仍明显较高，棉企盼望节后期价上涨，出现令人满意的套保价格 江苏地区：国庆期间，国内外棉纱市场涨声一片，纯棉32s环纺主流价格18800-19800元/吨，价格普涨300-500元/吨，上游美棉也创出新高，新疆棉收购价格整体出现上涨，受上游成本推动，加之目前纺企排单紧凑，库存低位运行，棉纱市场看涨氛围浓郁。

因此，疲弱的产业现实导致下游对棉价上涨的承载力有限 依然存在多重利好因素 近期，棉价仍有继续上涨的可能，主要有四方面的支撑因素：一是宏观面流动性宽松较难扭转，在棉花偏低估值的情况下，依然受买盘支撑二是下游即将迎来传统旺季，出口订单也有所恢复，一旦出口订单起量，对棉价的拉动会比较明显三是国内将迎来两个重要节点，第一个是期货2009合约面临退市，就仓单流出速度看，市场前期担忧的仓单问题对盘面压力不大，即使有部分高含杂棉花会对价格有影响，但更多地反映到交割月博弈上；第二个是新棉即将上市，今年新疆地区又新增多条生产线，已批复的就有近50条线，所以抢收问题不可避免。