美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花产量预期环比小幅调增，期末库存环比也小幅增加；中国市场2023/24年度和2024/25年度产消环比持平，期末库存均小幅下降数据显示全球棉花格局承压，中国弱稳，而市场实际需求却随着夏季高温高湿的到来，全球纺织品需求逐步走弱，纺织淡季氛围的逐步发酵，棉花期货价格内外同步下跌 全球棉花产量新旧年度环比增加，期末库存增加，数据稍显利空 图1 2019-2024年度全球棉花产消走势 具体来看，全球棉花2023/24年度全球棉花产量预估为2477.4万吨，环比调增4.8万吨，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增产。

本周销区玉米市场价格偏弱运行，受北方产区价格下跌以及期货价格走弱等因素影响，销区市场成交价格出现不同程度下跌 棉花：本周棉花价格小幅下跌，5月31日新疆机采棉3128B现货价格16293元/吨，周环比下调252元/吨，跌幅1.52%，年同比上涨0.41%国内棉花供应充足、需求走弱，棉花价格缺乏上涨动力，因美国得克萨斯州主产区出现降雨，有利于棉花生长，内外棉期价联袂下挫，下游刚需低位点价采购，成交稍有增量。

10月份以来国内棉花市场价格持续下挫，叠加终端需求疲弱，国内棉纱市场走货缓慢，价格不断走低，进口货源优势减弱，较上月进口量价齐跌 按进口国来看，10月我国棉纱进口量前三分别为：越南、印度、巴基斯坦；其中越南棉纱仍居首位，进口量7.22万吨，占比约42%，环比减少5.82%，同比增加75.14%；印度棉纱进口量3.10万吨，占比约18%，环比减少25.14%，同比增加3407.92%；巴基斯坦棉纱进口量2.42万吨，占比约14%，环比减少24.52%，同比增加264.81%；此外乌兹别克斯坦纱进口量1.78万吨，占比约10%，而孟加拉纱、马来西亚纱、印度尼西亚纱进口量分别为0.67、0.62、0.59万吨，占比均达4%；其余国别棉纱进口皆低于0.5万吨，合计进口0.65万吨，占比约4%。

现货情况：棉花现货价格稳中有涨，贸易企业出货积极，纺企走货欠佳，原料采购意愿较低，市场交投氛围持弱 市场热点：USDA截至9月24日当周，美国棉花优良率为30%，收割率为13%，同比皆下调1%；美国得克萨斯州正遭受干旱和热浪的侵袭，引发市场对供应的担忧，美元走强限制美棉价格涨幅。

现货情况：棉花现货价格小幅上涨，部分贸易企业销售基差略有下调，纺企刚需低价采购，交投持续清淡 市场热点：8月1日中央储备棉成交率100%，均价18019元/吨，较上一日涨58元/吨，最高价18600元/吨；美国得克萨斯州、三角洲和东南部高温天气持续，引发市场担忧 二、行情预测 市场多空博弈，若无新消息指引，预计棉花早间现货价格或震荡企稳。

现货情况：棉花现货价格基本稳定，少数贸易企业已开启2023/24年度新疆棉基差预售，纱厂刚需采购，交投较为平淡 市场热点：由于得克萨斯州等主要棉花产区天气改善，以及对美联储加息预期的担忧，ICE美棉收跌；新疆棉花陆续进入蕾期，整体生长进度较去年晚15天左右，部分棉田已开启打顶工作。

天气因素扰动对于农产品价格影响较大，棉花也不例外纽约棉花期货自1870年上市至今，ICE美棉期价已逐渐成为全球棉花价格结算的重要参考指标，得克萨斯州作为美国棉花主要产区，经常被定义“干旱”标签，因而也是美国棉花弃耕率的主要来源，“得州干旱”和“得州降雨预报”成为资金多空双方发力的重要砝码 2022年新疆棉花种植面积和产量分别占全国的八成、九成以上，近几年出现几次因寒潮、干旱等天气引发减产炒作的现象，虽然最终产量常常证伪，但盘面对于不利天气的反应皆较为迅速。

当周，美国国内七大现货市场成交17986包，2022/23年度累计成交722341包 美国国内陆地棉现货价格继续上涨，得州地区国外询价清，巴基斯坦、中国台湾地区和土耳其的需求最好，西部以漠地区和圣约金地区的国外询价清淡，皮马棉价格稳定，国外询价清淡，棉商报价开始上涨，原因是2022年棉花供应开始紧张，而且今年播种较晚 当周，美国国内纺织厂没有询价，部分工厂为了消化库存仍在停产，纺织厂的采购继续保持谨慎。

USDA截止5月15日当周，美国2022/23市场年度棉花出口净销售13.12万包，环比减少1%，较前四周均值减少35%；受累于美元指数走高，以及得克萨斯州出现降水，美棉期价向下寻找支撑；受宏观利空因素影响，郑棉期货继续减仓下行，现货价格跟随期价下跌，贸易企业积极出货，下游刚需采购，市场交投氛围尚可预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注棉产区天气及宏观面消息

现货情况：各市场新疆棉价格跟随期价下跌，贸易企业报价积极，下游纺企低价适量采购，整体交投情况尚可 市场热点：USDA截止5月15日当周，美国2022/23市场年度棉花出口净销售13.12万包，环比减少1%，较前四周均值减少35%；受累于美元指数走高，以及得克萨斯州出现降水，美棉期价迎来四连跌。