截至3月27日，郑棉主力合约收盘价格15895元/吨，月环比跌幅2.36，年同比涨幅14.27%，现货方面，国内3128B新疆棉价格17041元/吨，月环比跌幅1.36%，年同比涨幅13.37%从价格表现来看，近期棉花期现价格走势震荡偏弱运行，“金三”旺季行情基本落空，棉价上涨空间不足 轧花厂销售进度同比偏慢 图1 中国棉花销售进度 目前新疆轧花厂基本结束加工任务，截至目前新疆棉花加工量累计557.18万吨，产量基本定型，减产表现不及预期。

内地市场棉花价格表现稳定，3128B新疆机采棉17200-17300元/吨，手采棉17400-17500元/吨郑棉期货窄幅震荡，贸易商基差报价稳定，下游纺企维持刚需采购节奏，市场成交量平稳目前新疆轧花厂销售进度50-60%，部分轧花厂现货销售意愿较弱，继续等待合适套保机会 港口美棉M1-1/8清关人民币报价下跌，报17600元/吨，市场双29人民币进口棉货源成交一般。

除此之外，11月美国服装服饰商店库存销售比为2.34，环比上月下降1.7%国内方面，2023年12月，我国纺织品服装出口总额252.72亿美元，环比增长6.79%；12月份服装鞋帽、针、纺织品类商品当月零售值为1576亿元，环比增加4.86%，同比增加26%从国内外各项最新数据来看，纺服消费有所回暖 综上所述，当前国内外市场终端纺服消费出现回暖，传导至纺纱端纺企产销好转，棉纱库存压力得以缓解，叠加上游棉花价格持续走强，贸易端多看好节后行情提前备货，短期棉纱价格表现偏强，重点关注节后订单预期兑现情况，预计影响纱价运行走势。

从原料端来看，近期国内棉花期货及现货价格表现一般，国庆之后棉花期货下跌局面明显，即便近两日止跌企稳，但依旧难抑制下游对于原料的看空情绪而新季棉花上市之后，棉花高价泡沫基本破灭虽然棉农不愿降价销售棉花，但轧花厂采购积极性偏低且收购意向不强，导致交易僵持，近期疆内籽棉价格稳中小涨，涨幅0.1元/公斤，毛衣分40%机采籽棉价格7.4-7.5元/公斤，手采籽棉价格8.4-8.5元/公斤，棉农交售情绪有所升温。

靴子落地，2023年中央储备棉销售工作将于7月下旬正式开展，具体时间和数量暂未发布，7月18日郑棉夜盘小幅回落，仍处于高位区间震荡由此可见，在商业库存低于去年同期水平，以及新年度籽棉抢收预期下，多头资金信心未受到较大影响 图1 2023年中国棉花与棉纱价格走势图 2023年3月以来，国内棉花、棉纱价格基本呈上涨走势，棉花价格表现更为强势，花纱价差逐渐收窄。

内地市场棉花价格表现稳定，3128B新疆机采棉15350-15400元/吨，手采棉15500-15600元/吨郑棉期货震荡运行，贸易商现货报价坚挺，下游纺企逢低点价，市场基差资源成交较好2022/23年度新疆棉加工进入尾声，南疆部分轧花厂少量加工，目前轧花厂销售进度较快 港口美棉M1-1/8清关人民币价格涨50元/吨，报17350元/吨，美金价格上调，港口成交清淡。

内地市场棉花价格表现平稳，3128B新疆机采棉16000-16350元/吨，手采棉16200-16650元/吨郑棉期货维持震荡，轧花厂积极销售陈棉，市场一口价报价资源丰富，下游纺企谨慎观望，棉花现货成交不佳内地库货源较少，贸易商报价坚挺，部分棉企预售新棉，价格14700元/吨左右，公定结算 港口美棉M1-1/8清关人民币价格下调3.1%，报18700元/吨，市场成交以纺企刚需为主。

内地市场棉花价格表现平稳，3128B新疆机采棉价格21400-21900元/吨，手采棉价格21500-22200元/吨郑棉期货窄幅震荡，贸易企业积极销售基差资源，下游纺企刚需点价采购棉花，市场现货交投偏淡新疆棉花长势较好，各区域棉田进入现蕾期，棉农在田间管理上实施合理灌水、科学配肥、加强病虫害防治等各项工作 港口外棉清关人民币报价暂稳，美金报价不变，成交以纺企刚需采购为主。

图2 2020-2022年纯棉32s环锭纺价格走势 据Mysteel农产品数据显示，5月27日，全国纯棉32s环锭纺均价29135元/吨，周环比跌幅0.04%，同比涨幅14.9%，棉纱现货价格表现坚挺，并未跟随棉花价格大幅下跌，市场C32s环锭纺主流价在28500-29500元/吨，C40s环锭纺主流价在29500-30500元/吨，纺企实单让利销售或者降低开机率来缓解当前生产与经营的矛盾和困难，订单成交多一单一议；下游贸易商和织造厂为规避风险，下单谨慎，观望氛围浓厚，购销积极性不高，预计短期棉纱价格震荡运行。

短期来看，在现货价格表现坚挺时，预计郑棉期货维持宽幅震荡运行 供应端：据Mysteel调研显示，国内棉花商业库存环比继续减少，下游补库需求弱势美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，2月17日止当周，美国2021/22年度陆地棉装运量为8.53万吨，较前周增长39%，较前四周平均值增长41%，创本年度新高，美棉出口销售有所改善截止2月25日，棉花商业总库存468万吨，环比上周增加2.66万吨（增幅0.57%）。