近期广东大部分织厂开始收机台，订单接近尾声，26s以下棉纱走货相对紧俏，32s、40s棉纱表现一般，预计短期棉纱市场并无明显下调压力，但后续需警惕市场流动性减少带来的风险预计棉纱价格将延续震荡整理走势 郑棉仓单依旧高位 图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图 据Mysteel农产品数据监测，截至4月18日，郑棉注册仓单13798张，较上一交易日减少106张；有效预报3093张，较上一交易日增加240张，仓单及预报总量16891张，折合棉花67.56万吨。

自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，除了2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径外，2024年国内棉花意向种植面积或同比减少，国际上美联储货币政策转向宽松、全球纺织市场“金三银四”传统旺季的临近等因素 综上所述，节后郑棉期货价格维持在16000元/吨上方运行，郑棉仓单数量维持高位；下游纯棉纱C40S及以上支数棉纱成交恢复较快，进口棉纱报价一次性上调800-1000元/吨，因此目前“双28/双29”等高升水皮棉报价相对坚挺。

预计棉纱价格将延续震荡整理走势 郑棉仓单维持高位 据Mysteel农产品数据监测，截至1月18日，郑棉注册仓单13156张，较上一交易日减少62张；有效预报1091张，较上一交易日增加150张，仓单及预报总量14118张，折合棉花56.99万吨自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，其主要原因是2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径；加之新年度疆内“双29”及以上高升水棉花批次占比较前两年明显上升，轧花厂保本、盈利的套保底价降低；同时棉花贸易商在新棉加工期间入市较快，基差交易、点价采购、锁基差等方式使2023/24年度新疆棉加快进入期货市场。

近期受国内终端纺服出口消费数据环比利好以及下游需求边际修复等因素影响，市场看涨情绪升温，郑棉期货走势震荡上行1月22日，郑棉主力合约价格突破近2月新高，最高点位16080，市场信心有所提振当前市场假期氛围渐浓，基本面情况暂无太大变化，节后行情走势如何演绎？ 郑棉仓单量同比增加，上方套保盘压力凸显 图1 2022-2021年郑棉仓单数量 截至1月24日，郑棉注册仓单13370张，较上一交易日减少12张；有效预报1255张，较上一交易日增加59张，仓单及预报总量14625张，折合棉花58.50万吨，较去年同期增加64.00%。

本周郑棉期货弱势震荡，新花收购进入收尾阶段，籽棉收购价格重心下移，新花成本和期价大幅倒挂使得棉企注册仓单意愿不强，下游棉纱延续弱势，抛售压力仍然较大，对后期信心不足 详情请看周报 Mysteel棉花市场周度报告（11.23-11.30） 。

四、行情预测 棉花期现价格小幅下跌，受成本影响市场现货成交及仓单注册量都较少；全国纯棉32s环锭纺均价跌0.46%，订单递补力度偏小，棉纱销售压力较大目前市场供需双弱，上下游买卖双方均较为僵持且迷茫，故预计棉价弱势震荡等待新消息指引

近期国内郑棉期货价格震荡上涨，郑棉仓单注册量继续减少，仓单数量维持低位运行，目前内地棉花库存较少，疆内部分棉企亦表示市场可供选用的资源量有限，虽然“金九银十”旺季特征不明显，但订单明显好于七八月份，下游支撑有所增强预计短期郑棉仓单数量还将继续减少 综上所述，当前郑棉期货价格偏强上涨，全国棉花商业库存消化有所减缓。

短期棉花交投依旧偏弱，预计下游市场维持谨慎观望态势 郑棉仓单低位运行 据Mysteel农产品数据监测，郑棉注册仓单8122张，较上一交易日减少158张；有效预报728张，较上一交易日不变，仓单及预报总量8850张，折合棉花35.40万吨近期国内郑棉期货价格震荡上涨，郑棉仓单注册量持续减少，商业库存同比低位，目前处于去库状态，疆内部分棉企表示市场可供选用的资源量有限，随着“金九银十 ”的到来，纺织市场好转迹象逐步显现，下游支撑有所增强。

短期棉花交投依旧偏弱，整体市场活跃度不高 郑棉仓单数量大幅减少 据Mysteel农产品数据监测，截至7月25日，郑棉注册仓单11231张，较上一交易日减少102张；有效预报417张，较上一交易日不变，仓单及预报总量11648张，折合棉花46.59万吨近期国内郑棉期货价格高位震荡，郑棉仓单注册量持续减少，商业库存同比低位，目前处于去库状态，疆内部分棉企表示市场可供选用的资源量有限，随着储备棉轮出政策落地，将缓解国内棉花库存偏紧预期。

在2023年1-3月期间，因外贸订单不佳，内外棉价差倒挂千元以上，我国外棉进口持续走弱，在3月至最低位7.2万吨；后因内外棉价差修复并顺挂千元以上，叠加国内需求存在且供应稍显紧张，棉花进口出现攀升 按照当前市场的价差及国内供应状态，预计后续我国棉花进口仍存上升空间 图11 2021-2023年郑棉仓单数量 截至6月30日，郑棉注册仓单13373张，同比去年同期减少1901张，降幅达12.44%；仓单及预报总量14015张，折合棉花56.06万吨，同比去年同期减少8.48万吨，减幅13.14%，近半年来郑棉仓单数量稳步增加，一方面是由于“金三银四”期间郑棉盘面价格与新疆棉监管库综合成本由“倒挂”全面转正，高升水资源套保的优势逐渐体现，棉花加工企业入市热情升高。