近期受外围宏观利好因素刺激，郑棉期货价格重回万四之上，截至9月23日，郑棉期货主力合约收盘价格14040元/吨，较月初上涨3.62%，市场信心略有提振当前2024/25年度棉花上市在即，国庆节后棉价走势如何演绎？且让笔者做以下简要分析 籽棉开秤价格预期较低，对盘面支撑有限 近期新疆手采棉价格陆续开秤，机采棉收购工作尚未启动，预计国庆节陆续上市。

现货情况：皮棉现货价格继续跟涨郑棉主力，企业销售积极性较高，纺企随用随买，市场小批量货源成交为主 市场热点美棉周度签约及装运量出现下降，全球需求随着棉价反弹下滑；USDA棉花新月报告下调全球棉花供需，全球棉花期末库存出现下降 。

本周棉花价格震荡下跌，国内棉花基本面表现积弱，棉花主力换月至CF2501；现货报价资源逐渐减少，销售基差与新棉预售基差差值扩大，纱厂谨慎刚需采购，部分企业等待新棉上市 详情请看周报 Mysteel棉花市场周度报告（8.8-8.15） 。

四、行情预测 全国棉花现货价格因纺企需求不足继续承压，市场走货较为稀少；棉纱价格暂稳，市场新增订单不足虽郑棉主力已移仓换月，但供强需弱担忧仍存，故预计棉花价格难以反弹

宏观利空因素作用下，8月5-8日郑棉期价出现一轮深跌，主力盘中价格13250元/吨刷新近20个月历史低点，反观ICE美棉跌幅相对明显小很多，内外棉现货价差大幅收窄随着郑棉期价跌至历史低位，利空情绪缓和，虽然棉花价格稍有反弹，但整体力度较为有限，市场信心仍待重拾 图1 2024年棉花期货合约收盘价走势 截至8月12日，CF2409合约已进行218个交易日，郑棉主力2024年4月11日换月至2409合约，首日盘中16480元/吨成为此后至今未能逾越的顶峰，开启漫长而又跌宕起伏的下坡之路。

时至8月，2023/24棉花年度进入最后一个月份，轧花企业与下游采购方签订的后点价销售合同期限将至，部分企业仍有较大比例资源未结算，随着期货价格再次下探，8月6日郑棉主连盘中价13640元/吨刷新2022年12月9日以来历史新低，追保压力迫使部分棉企不得不选择强行平仓，资金陆续移仓至CF2501合约，主力换月节奏加快 图2 2023-2024年国内主要粕类价格走势 近年来，棉花期货价格与加工成本倒挂出现的概率增加，加工收益风险提高，2024年轧花生产线对外承包的需求增加，而包厂的积极性下降，此外，新疆棉花生长情况良好，增产预期较为强烈，预期籽棉收购氛围相对平淡。

宏观消极情绪发酵，郑棉主连增量减仓，期价跌破万四关口，主力盘中最低13955元/吨刷新前低；轧花企业观望为主，贸易企业积极销售，纺企采购价格偏低，成交情况不佳预计短期棉花期现基差或略有扩大，关注棉产区天气、纺企接单情况，以及宏观面消息

进入7月底 ，国内基本面持续偏弱，供应端保持宽松态势，7月下旬以来棉花已普遍进入生殖生长的关键期，考虑到近期全疆大部分迎来持续高温天气，农民纷纷加大田间管理、病虫害防治，积极应对高温产生的不利影响2024年棉花种植化肥投入成本大多集中在400-700元/亩，再加上水费上涨，因此农民普遍预测今年棉花种植总成本与上年持平或上涨50-100元/亩预计后市棉价或将延续低位震荡格局 郑棉期货价格低位震荡 图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图 近期受宏观利空情绪及 ICE 美棉下挫影响，郑棉期货价格四连阴、主力盘中最低跌破万四关口后维持14000元/吨左右震荡。

纺企纺纱即期利润增加随着期货价格大幅下跌，郑棉主力合约跌破万4，部分在万4附近挂单点价采购的居多，纺企原料成本大幅下降，纺纱利润尚可，月底接单，在同样订单生产下，效益却大不相同，主要原因就是原材料棉花价格低了，纺企低价出货顺畅，利润有所修复 综上所述，传统纺织淡季行情持续，需求不足，市场供应格局宽松，价格依旧存在较大的压力；下游需求端秋冬订单恢复大幅度转好还不明显，整体市场依旧谨慎，企业采购意愿不高，随用随买为主；因此笔者认为短期内棉花、棉纱处于宽幅震荡的行情。

现货情况：全国棉花价格因需求不强再度下调，棉企销售量及利润不足导致信心不佳 市场热点：美国时间12日美国农业部将会公布新月全球棉花供需表 二、行情预测 郑棉主力再次触碰前低，主因产业需求偏弱，但棉花价值目前稍低估， 故预计郑棉早间价格小幅反弹