受纺织行情疲软叠加疫情封控影响，2022/23年度籽棉价格大幅下滑，新棉加工成本也呈下降趋势，大多控制在12500-13500元/吨之间 棉花消费不畅 供应压力逐步凸显 当前正处于纺织淡季，终端市场消费表现疲软，且多地疫情频发，部分终端市场营业停止，使得棉纺上下游流通不畅据国家统计局最新数据显示，2022年10月，我国限上单位服装类商品零售额为838.6亿元，同比下降9.2%；1-10月服装类商品累计零售额为7391.2亿元，同比减少5.5%。

而且当前市场对棉花价格看跌，是因为棉花供应及时但是，如果到货延迟，棉花价格可能会出现上行趋势因此，从天气的角度来看，接下来的两周非常关键 马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦这两个州将决定该国棉花的价格走向根据联合农业部最新的每周播种报告，古吉拉特邦的棉花播种面积为 254.5 万公顷，马哈拉施特拉邦为 422.9 万公顷。

从最新数据来看，纺企开机率连续7周呈上升趋势，但同比仍处低位因当前行情仍不明朗，纺织企业严格控制产销情况，减少成品库存积压情况 图2 2020-2022年主流地区纺企开机情况 个别地区率先开秤 新棉价格仍是重点 因今年棉花生长顺利，国内部分区域新花采收时间较早，其中湖北、南疆率先开秤，价格分别为7.5元/公斤、7元/公斤左右，随后山东、河北部分轧花厂也陆续开始收购，但因开秤价低于去年同期，且植棉成本大幅提升，棉农惜售意愿较强。

导语：近期外部环境偏空，外盘支撑减弱，本就处于供需双弱的国内棉市，棉花价格再度大幅下调，市场悲观情绪蔓延从国家统计局最新公布的数据来看，终端服装消费仍显疲软，短期国内棉市仍将承压运行 社会消费品零售总额同比跌幅收窄 累计跌幅扩大 图1 社会消费品零售总额增长情况 3月底以来，国内疫情爆发，多处地方防控严格，人们购买力也出现下降趋势，社会消费品销售面临窘境，其零售总额同比增长、累计增长皆处于负数。

本周ICE美棉呈暴涨趋势，主要受美棉市场出现供应短缺担忧，加之美元疲软及需求强劲提振亦增强看涨情绪本周消息面偏乐观，预计下周ICE美棉或将维持震荡上行格局 四、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场行情火热，受原料价格大幅上涨影响，部分纺企暂停报价，看涨氛围浓郁，新签订单执行最新报价，一单一议，实际成交跟进偏淡，全国纯棉32s环锭纺均价29086元/吨，周环比涨幅5.8%；目前纺企库存低位运行，满负荷开机赶制订单，大部分厂商采用按单定纺、快产快销模式，通过零库存规避生产风险；预计短期在棉花价格暴涨推动下，棉纱价格继续上涨。

据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止9月24日，全国主要地区纺企纱线库存为16.4天，较上周增加0.6天，环比增加3.8%，同比减少29.3%目前纱厂成品库存仍较同期低位，但受坯布厂订单不足以及成品累库趋势影响，国内秋冬订单仍未大量下达，市场库存开始增加，金九旺季行情基本落空，而多数市场人士对未来银十行情预期相对偏低 整体，棉市供应端环境有所放缓，市场去库节奏尚可，加之籽棉价格高开，皮棉成本支撑，短期棉价仍有偏强韧性，但下游需求端环境逐渐转弱，终端市场旺季不旺，对棉价上涨空间仍有限制，预计节后棉价高位震荡。

国内供需方面，最新数据显示，随着短期下游补库结束，下游棉花库存处于近年高位，商业库存出现回落，工业库存升至高位下游产成品库存处于近5年来较低位置，纱线及坯布需求大幅增加需求改善使得棉花中长期振荡上行趋势不改，但短期在工业库存处于高位的情况下，下游对棉花新增需求有限，棉花价格上行将受到一定抑制，未来仍需关注棉花库存变动情况 总体来看，需求维持好转格局，下游产成品坯布及纱线库存均维持较低位置，尤其替代品涤纶短纤和粘胶短纤库存较低，开机率较高，维持供不应求状态。

厂商去库存化进程延续，部分压仓纱线依旧让利出货，而产能饱满的纱线则有挺价趋势纱企出售心态积极，厂家签单走货为主，合理控制库存当前市场挺价意愿渐浓，但价格上行动力一般，厂商稳定出货，行情平稳运行 七、行情预测 今日中、美两国传出最新消息，经际经贸协议部分达成，消息一出，美国股票、ICE美棉及人民币汇率皆收涨，预计今晚，美棉花主带动郑棉主连上涨。

棉花价格还会继续下跌吗? 前期棉花价格已经展开了一波下跌，但我的农产品网认为，该价格尚未触及底部尽管上周末宏观因素带来今日郑棉主连大涨，然而我们认为短期棉花价格的低迷还将持续下去，8月中下旬郑棉01合约或迎拐点 供需因素主导波动趋势 据美国农业部最新新年度形势预计数字显示，全球棉花新年度产量明显高于需求量。

CFTC公布的基金净多头持仓与ICE棉花期货涨跌高度正相关，2018年基金在棉花上面的净多头寸自7月以来不断减少，ICE棉花价格也振荡走低即使这期间棉价出现过反弹，但基金依然坚决减仓截至12月18日（最新数据因美国停摆事件未公布），基金净多头寸已经下降至50575张（不包含期权），为近4年以来同期最少，后期再减少净多单空间不大基金很可能会在上半年逐步加仓多单，ICE棉花将逐步反弹 近期国内现货价格的稳定，支撑棉花逐渐走出下跌趋势。