美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花产量预期环比小幅调增，期末库存环比也小幅增加；中国市场2023/24年度和2024/25年度产消环比持平，期末库存均小幅下降数据显示全球棉花格局承压，中国弱稳，而市场实际需求却随着夏季高温高湿的到来，全球纺织品需求逐步走弱，纺织淡季氛围的逐步发酵，棉花期货价格内外同步下跌 全球棉花产量新旧年度环比增加，期末库存增加，数据稍显利空 图1 2019-2024年度全球棉花产消走势 具体来看，全球棉花2023/24年度全球棉花产量预估为2477.4万吨，环比调增4.8万吨，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增产。

现货情况：棉花现货价格延续上涨，与加工成本倒挂幅度依旧较大，轧花企业观望为主，贸易企业出货积极，纺企采购意愿较低，交投氛围偏弱 市场热点：USDA截止5月16日当周，美国2023/24年度棉花出口销售净增20.30万包，周环比增加30%，较前四周均值增加19%；巴西南部出现洪水，或阻碍棉花等农作物的播种，引发市场担忧。

当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价16200-16300元/吨，美金报价82-83美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价17300-17500元/吨，美金报价89-90美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价17400-17500元/吨，美金报价89.5-90.5美分/磅近期市场高指标棉花逐步减少，其中巴西棉因需求尚可故基差上调；而美棉因库存较多，导致基差逐步缩窄，市场成交有限；澳棉基差稳定，价格偏高导致纺企需求受限。

五一小长假期间，ICE美棉花主持续下跌，美金货源优势再次凸显，不少企业挂单成交即期美金美棉、巴西棉、澳棉；人民币货源报价暂稳，成交鲜少 棉纱市场运行情况 新疆市场环锭纺C32s棉纱价格暂稳，报价23400元/吨左右多数纺织厂维持正常开机生产，少数纺织厂停机处于放假状态目前市场整体新单跟进不足，常规纱支出货略显不畅，但因纺纱利润不佳，纱企报价略为坚挺，重点关注节后订单下达情况，预计短期纱价震荡企稳。

美棉2024年1月总签约量29.3万吨，2月签约量9.3万吨，3月签约量8.7万吨，数据出现阶梯式下降 虽美棉销售进度较高，但在高价下市场买货积极性下降，近期棉价的回调有利于美棉笑销售市场的回归接下来巴西及澳大利亚新棉即将上市，而美棉孤注一掷的高价及与各国棉花价格的价差拉的过大将对其2024年度棉花预售造成冲击，短期的回调有利于美国棉花销售市场的稳定 图2 2023年度美国棉花签约装运情况 最后则是关注宏观及资金对棉花价格的影响，近期的美元走强及多头资金获利了结趋势明显，故ICE美棉花主冲高无力。

当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价17000-17100元/吨，美金报价90.5-91美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18200-18300元/吨，美金报价97-98美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价18300-18400元/吨，美金报价97.5-98.5美分/磅市场有货企业出货意愿非常积极，下游企业买货意愿仍存，节后港口仓库提货车辆略有增加 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场走货按单，全国C32s环锭纺均价23535元/吨，涨幅0.38%，部分市场C32s环纺价格23200-24000元/吨，高紧C40s价格24200-25000元/吨，现阶段棉花产业链开机维持高位运行，原料价格支撑较强，部分厂商上调棉纱报价200-300元/吨，实际成交据量商谈价格，预计短期棉纱市场并无明显下调压力，但后续需警惕市场流动性减少带来的风险。

本周市场美棉及巴西棉依旧大量到港，库存依旧增加；而棉花出库未能增速，黄岛区内主要进口棉监管仓库基本满库 纯棉纱：截至3月28日，主流地区纺企开机负荷为82.7%，环比降幅0.24%部分工厂出货压力较大，开机小幅下降，整体市场来看，纺企开机率高位运行；全国纯棉32s环锭纺均价23434元/吨，周环比跌幅0.54%，部分市场C32s环纺价格22500-23800元/吨，高紧C40s价格24000-25000元/吨。

一、今日热点 1、山东市场棉花价格上涨，3128B新疆机采棉17300元/吨，手采棉17500元/吨郑棉期货震荡上行，贸易商基差结算价上涨，下游纺企谨慎观望，市场交投氛围偏淡； 2、港口美棉M1-1/8人民币报价17900元/吨，巴西棉M1-1/8报价17000-17100元/吨，美金报价93-94美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18100-18200元/吨，美金报价99.5-100美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价18200-18300元/吨，美金报价100-100.5美分/磅； 3、全国纯棉32s环锭纺均价23434元/吨，纺企根据自身纱线库存来合理控制产销，报价随行就市，一单一议。

本周市场因美棉及巴西棉依旧大量到港，导致库存依旧呈现增加状态；而棉花出库相对放缓，黄岛区内主要因进口棉监管仓库基本爆满，棉花入库业务难以增量，进口棉货源向偏远或非主要棉花仓库存放态势开始明显 纯棉纱：截至3月21日，全国纯棉32s环锭纺均价23562元/吨，周环比跌幅1.48%，部分市场C32s环纺价格22700-24000元/吨，高紧C40s价格24000-25000元/吨，大部分工厂订单能维持至3月底，4月份订单跟进不足，棉纱成品库存逐渐有压力，棉纱常规品种价格竞争激烈，下游需求持续不及预期，厂商库存承压下，让利出货，实单可商，预计短期棉纱价格震荡运行。

当前青岛港2023年巴西棉M1-1/8报价17000-17150元/吨，美金报价99-100美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18000-18100元/吨，美金报价103.5-104.5美分/磅；2023年澳棉SM1-5/32报价18100-18200元/吨，美金报价104-105美分/磅港口近期成交相对有限，其中以低价阿根廷、苏丹、坦桑尼亚等棉花为主，巴西少量成交，高品质货源难寻 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场一单一议，全国C32s环锭纺均价23747元/吨，稳定，部分市场C32s环纺价格23000-24000元/吨，高紧C40s价格24300-25500元/吨。