与此前相比，同样是伦镍上来带动相关定价原料成本上行，下游车企压力增加，但不同的是，3月主要是供应端影响更为严重，而当前主要是需求趋弱带来的库存压力 五、近期宏观政策等方面影响 LME决定暂不禁止俄镍交割【已落地，利空】 印尼是否加征镍产品出口关税【未落地】 美联储加息政策存在放缓预期【未落地】 镍豆是否会成为上期所交割品【未落地】 国内市场未来消费前景被看好【未明确】 详细内容请阅读《Mysteel解读：伦镍再起“小风暴” 对未来走势的几点关注》 六、总结 镍价方面基本面12月产业压力增加或现拐点，宏观及俄镍和印尼相关政策压力解除，镍价存在回落机会。

市场概述 7月中上旬，美国CPI指数爆表，市场对美联储激进加息的预期增强，沪镍下跌并刷新年内新低，至142500元/吨。

限产持续发酵，9月300系不锈钢排产降至121万吨，引发市场对镍铁需求担忧，短期镍铁偏紧格局持续，博弈期间预计镍铁价格持稳为主纯镍进口盈利，窗口打开，虽进口补给，但国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变MHP供应紧张状态难改，硫酸镍在三元前驱体需求带动下，镍豆将持续高消耗不锈钢限产导致300系产量大幅下降，同时印尼拟对镍含量70%以下产品征收关税的传闻引发市场担忧，市场情绪波动，预计下周镍价宽幅震荡。

纯镍进口盈利，窗口打开，虽进口补给，但国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变MHP供应紧张状态难改，硫酸镍在三元前驱体需求带动下，镍豆将持续高消耗不锈钢限产300系不锈钢产量大幅下降，而同时印尼拟对镍含量70%以下产品征收关税的传闻引发市场担忧，市场情绪波动下预计下周镍价宽幅震荡运行，运行区间145000-155000元/吨 铬：上下游各地限产消息频频 供需双弱铬系市场企稳运行 本周铬系市场整体小幅向上趋势。

目前市场成交仍然不佳，升贴水日趋走弱，仅部分时刻有下游企业进行刚需采购近期，俄罗斯政府官员透露，俄罗斯将于今年8月1日至12月31日加增包括镍在内的有色、黑色金属的出口关税至15%（原先出口税率为0）此政策将影响俄国镍板出口，但鉴于目前国内俄镍现货尚足，且LME亚洲地区仓库有约2万吨俄镍，中国市场受其影响有限 镍豆是纯镍消费的重要部分，目前硫酸镍仍面临原料结构性紧缺的状况，硫酸镍价格仍然居高不下，镍豆的经济性优势明显，使其大受新能源企业的青睐。

宏观面上俄罗斯在8月1日至12月31日提高出口关税至15%（原0%），提升进口俄镍价格产业链上，镍矿大幅上涨，短期“缺货”，矿山寻求利润重新分配，对成本支撑更强镍铁价格坚挺，产量可能继续提升，但NIFE目前还是紧缺，提升镍板作为增镍剂的需求不锈钢利润丰厚之下，产量继续提升，下游需求在钢企满单情况下表现出比较好的情况，淡季不淡电解镍自身还是库存偏低，金川可能再有设备检查，影响部分供应，镍豆的经济性保持优势，社会库存已降至低点，升水坚挺对镍价支撑明显。

目前市场成交仍然不佳，升贴水日趋走弱，仅部分时刻有下游企业进行刚需采购近期，俄罗斯政府官员透露，俄罗斯将于今年8月1日至12月31日加增包括镍在内的有色、黑色金属的出口关税至15%（原先出口税率为0）此政策将影响俄国镍板出口，但鉴于目前国内俄镍现货尚足，且LME亚洲地区仓库有约2万吨俄镍，中国市场受其影响有限 镍豆是纯镍消费的重要部分，目前硫酸镍仍面临原料结构性紧缺的状况，硫酸镍价格仍然居高不下，镍豆的经济性优势明显，使其大受新能源企业的青睐。

进口镍板方面，由于进口窗口仍然关闭，目前市场反馈俄镍海外资源多已至鹿特丹，俄罗斯对镍产品加征关税事件或将对俄镍进口影响有限，目前主要还是提单签单和海运周期影响下，短期到中国资源相对有限；镍豆则为下游新能源企业提货，库存有所下降。

叠加印尼政府计划限制镍冶炼厂建设以及俄罗斯加收有色金属出口关税消息影响，周内镍价强势上涨 镍矿市场现可流通货源偏紧，加之运费持续上涨，镍矿议价重心上移国内镍铁厂报价坚挺至1280元/镍（到厂含税），临近月底300系钢厂采购8月生产所需原料，货源偏紧下主流钢厂心理价位上移至1200-1210元/镍（到厂含税），预计主流成交价格将继续上涨精炼镍方面，国内稳定消费，库存持续下滑三元正极材料持续去库推动三元前驱体企业扩产，硫酸镍需求旺盛，而原料MHP供应持续紧缺下，对镍豆仍存在较大需求。

俄镍对沪镍2107合约主流报价区间+400~+550元/吨，截止周五最新报价较上周持平镍豆对沪镍2107合约主流报价+1500元/吨，截止周五最新报价较上周持平日本住友对沪镍2107合约主流报价区间+600~+800元/吨，截止周五最新报价较上周上涨100元/吨挪威大板对沪镍2107合约主流报价区间+400~+500元/吨，截止周五最新报价较上周持平 本周镍价大幅上涨，主要受宏观情绪，叠加俄罗斯政府提议加征精炼镍出口关税而影响，周内沪镍涨幅逾7.23%。