本周镍铁价格稳中偏强运行，供方报价坚挺，镍铁最新成交在990元/镍（到厂含税）成本端，印尼镍矿供应仍然偏紧，镍矿价格高企供应端，市场低价资源较少，供方报价纷纷上调至990-1000元/镍（出厂含税），短期让利空间有限需求端，不锈钢现货价格维稳，市场成交一般，5月不锈钢排产维持高位，镍铁供需逐渐趋平，镍铁价格支撑有力后续还需关注市场最新成交动态以及印尼镍铁回流情况 ◎ 精炼镍：镍价震荡运行 精炼镍升贴水小幅上涨 本周金川镍对沪镍2406主流升贴水报价1400~1900元/吨，最新报价较上周上涨300元/吨；金川镍上海地区出厂价实时折算沪盘升贴水区间0~1920元/吨，最新报价较上周下跌400元/吨。

金川集团上海市场销售价格144500元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2406合约10:15盘面升贴水为+1780元/吨 市场方面，日内镍价大幅回升，下游企业仍以刚需采购为主，精炼镍镍现货成交一般早间各品牌精炼镍现货升贴水持稳或小幅下跌午后镍价快速上涨，贸易商多再次下调现货升贴水，金川现货跌至升水1500元/吨以下目前国内精炼镍现货供应充足，但成本支撑坚挺。

金川集团上海市场销售价格143500元/吨，较上一交易日下跌500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2406合约10:15盘面升贴水为+1920元/吨 市场方面，日内镍价偏弱震荡运行，但仍处相对高位，下游企业观望情绪仍浓各品牌精炼镍现货升贴水整体上涨，金川出厂价对沪镍升贴水维持高位，金川现货升水上涨明显国内精炼镍产量仍处高位，但镍中间品五月预计延期到港，硫酸镍现货预计收紧，精炼镍成本支撑坚挺，短期镍价预计维持高位震荡运行。

金川集团上海市场销售价格131050元/吨，较上一交易日跌涨500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2402合约10:15盘面升贴水为+3760元/吨 市场方面，日内镍价低开高走，下游观望情绪升温，精炼镍现货成交进一步转冷早间各品牌现货升贴水多持稳，个别品牌小幅波动，午后随着沪镍盘面反弹，贸易商多有下调精炼镍现货升贴水以促成交金川出厂价对沪镍升水走低，但厂家午后出货时间不长，贸易商拿到低成本资源并不多，市场现货走低至对沪镍升水4200元/吨左右，零星可见低于4000元/吨升水出货商家。

金川集团上海市场销售价格131550元/吨，较上一交易日涨500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2402合约10:15盘面升贴水为+3970元/吨 市场方面，日内镍价震荡运行，精炼镍现货成交一般，现货升贴水多持稳运行，住友资源日内有资源进口到货，现货升贴水小幅下跌个别企业开始签订俄镍长协，但整体量级不大 进口盈亏方面，LME镍0-3M调期费-256美元/吨，沪伦比7.84。

金川集团上海市场销售价格131050元/吨，较上一交易日持平，折算市场主流报价合约沪镍2402合约10:15盘面升贴水为+4190元/吨 市场方面，日内镍价走势偏弱，精炼镍现货成交未有明显起色，暂未见节前备货需求涌现华友、格林美等品牌电积镍现货资源仍偏紧，现货升贴水小幅上涨金川资源供应逐渐充足，现货升贴水早间持稳，午后小幅走低成交至对沪镍升水4400元/吨左右 进口盈亏方面，LME镍0-3M调期费-256美元/吨，沪伦比7.84。

市场概述 镍：供应过剩格局不改镍价破位下跌 本周镍价下行加速，周中跌破了13万元大关，基本面供应过剩格局不改宏观面联储11月会议纪要显示，将维持限制性利率，未来会谨慎行事，仍可能再次加息，导致美元指数短期反弹，大宗商品承压截止周五，沪镍主力2401合约收盘于128700元/吨，较上周下跌5.91% 基本面方面，国内镍铁厂生产亏损严重，对镍矿采购持谨慎态度，市场矿价格已逼近菲律宾矿山成本。

自7月下旬以来，纯镍现货价格持续下降，除了盘面的弱势，各品种资源现货升贴水均走至近三年低位，新增国产电积镍品牌普遍贴水，俄镍作为上期所交割品牌近期也有小幅贴水出货 市场对现货普遍持悲观态度，临近月底，沪镍近远月差日渐缩窄，近月2309合约仅比2310合约高出300元/吨左右，而部分远期合约更是出现了沪镍市场多年久违的Contango结构。

需求端，今日不锈钢现货价格跟随盘面上涨，市场局面交投氛围回暖由于前段时间钢厂进行原料备库，近期多以观望为主钢厂对后市行情信心不足，对原料谨慎采购，暂难接受过高报价目前供需博弈还在持续中，后续还需关注供需双方心理价位以及市场最新成交动态 ◎ 精炼镍：镍价承压回落 精炼镍升贴水涨跌互现 本周金川镍对沪镍2309主流升贴水报价5300~6000元/吨，最新报价较上周上涨1600元/吨；金川镍上海地区出厂价实时折算沪盘升贴水区间5270~5790元/吨，最新报价较上周下跌5500元/吨。