在多年研发和生产实践中，香河昆仑发展了多项与新型电池电解液相关的技术，并已实现量产出货或形成样品，以应对未来市场需求，保持竞争优势 2023年1-6月，发行人实现营业收入74,633.35万元，净利 润3,731.44万元，与去年同期对比，营业收入变动-21.46%、净利润变动-45.33%， 主要是由于2022年底动力电池库存普遍较高，2023年上半年新能源汽车销量增速不 及预期，该期间内出现了下游电池行业库存去化的过程，使得电解液行业竞争加剧， 单位产品毛利空间受到压缩；同时，上游主要原材料六氟磷酸锂价格大幅下跌带动电 解液产品销售价格下行。

Part.1 市场概述 镍矿：需求颓弱主导 镍矿走势承压 受下游工厂亏损持续扩大企业减停产影响，月内镍矿市场价格承压下跌，并触及近三年低位菲律宾正值雨季，矿价下跌导致成本倒挂，多数矿山封盘不售，市场流通资源以非主国镍矿为主，悲观情绪主导下，镍矿成交价下跌 镍盐：市场需求不佳叠加供应过剩 价格不断下跌 12月硫酸镍价格持续下跌，市场需求未有好转，原料价格不断下跌，导致硫酸镍价格下跌明显。

2023年截止三季度以来，负极材料行业下游需求整体保持增长态势，但国内新能源汽车销量同比增速放缓，下游电池企业普遍采取阶段的去库存或低库存策略，行业整体需求不及预期此外，近期上游原材料价格下降、石墨化加工价格下调以及行业产能释放加剧竞争等多因素带动负极价格整体下行，行业盈利空间缩窄 电解液：提前进入行情淡季 下游需求支撑有限 10月，上游原料碳酸锂市场仍有下行预期，短期核心原料六氟磷酸锂也向下调整为主，电解液成本面弱势加剧。

5月11日到26日期间，正极材料龙头湖南裕能先后迎来六轮机构调研； 碳酸锂4月末止跌后，磷酸铁锂、三元材料和六氟磷酸锂等产品今年5月均出现十分可观的反弹； 新能源汽车5月整体销售数据尚未出炉，但是就前两周表现来看，较为今年4月保持环比增长…… 种种迹象表明，锂电行业似乎已经开始逐步复苏 对此多位业内人士也向21世纪经济报道记者反馈称，锂盐价格的止跌使得市场交投恢复，下游企业重新开始补充原料库存，同时终端需求环比也有较为明显的改善，部分环节产品库存水平已经回归正常水平。

　　“前些年碳酸锂涨价速度特别快，导致资本加大了对锂矿的投资，国内锂材料供给不断扩大，供需逐渐走向平衡，其价格自然也就慢慢地回归理性”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔说道 　　曹广平表示，锂电主要原材料碳酸锂及六氟磷酸锂等的价格大幅下跌，主要由新能源汽车和发电储能两个行业的装电量预期不足导致新能源汽车补贴退坡，以及新能源发电配储锂电方案热潮降温，都共同引发电池及其原材料市场预期走低。

供应方面，电解液企业库存消耗殆尽，开工率较上周基本持稳，约5成左右需求方面，下游需求增长有限，仍以交付前期订单为主，实际成交较少短期内六氟磷酸锂市场氛围清淡，价格或随原料电碳价格继续下行，电解液在成本支撑减弱下价格或有下行风险 隔膜：新能源汽车需求上升 动力电池隔膜需求或减少 原料方面：本周PP价格为7850-8800元/吨，有所下跌，跌幅为50-100元/吨；PE市场价格为6869-9214元/吨，涨幅较大，为98-355元/吨；二氯甲烷价格涨多跌少，较上周周内价格上涨55-100元/吨，目前市场价格2825-3850元/吨。

工铵价格仍居高位 磷酸铁锂新单零星 工铵市场以春季农肥销售为主，下游新能源市场启动缓慢对工铵市场支撑不足；磷酸铁市场价格持稳，正极材料端需求弱势，磷酸铁厂家销售压力较大；磷酸铁锂新增订单较少，成本与销售双重承压，铁锂厂观望情绪较浓，原料采购价格有较强的下压意愿，新能源汽车终端回暖，但实际传导至材料端需一定时间 电解液：原料价格下行为主 电解液市场偏弱运行 原料方面，六氟磷酸锂市场延续下行态势，市场主流价格17.8-18.8万元/吨，周内价格下跌0.5万元/吨，较上周价格下跌0.6万元/吨；溶剂市场本周价格涨跌不一，幅度100-200元/吨；添加剂市场本周偏弱运行，碳酸亚乙烯酯价格下调2000元/吨，市场主流价格77000元/吨。

磷酸铁锂：工铵市场持稳运行 磷酸铁锂销售承压 工铵市场持稳运行，磷肥市场需求表现不佳，新能源企业成本压力较大订单量不足；磷酸铁市场表现继续弱势，下游铁锂厂少有采购前驱体新单，磷酸铁厂家让利出货；磷酸铁锂成本与销售双重承压，铁锂厂观望情绪较浓唯恐高位采购锂盐与前驱体，新能源汽车终端行业需求下行传导至铁锂正极材料端或将掀起价格战 电解液：成本支撑减弱 电解液价格下调 原料方面，六氟磷酸锂市场延续下行态势，市场主流价格18.5-19.3万元/吨，周内价格下跌0.6万元/吨，较上周价格下跌1.1万元/吨；溶剂市场本周价格上涨为主，涨幅100-500元/吨，其中碳酸甲乙酯较上周上涨500元/吨，市场价9500-9900元/吨；添加剂市场本周偏弱运行，碳酸亚乙烯酯价格下调1000元/吨，市场主流价格77000-81000元/吨。

客户观点： 2022年六氟磷酸锂市场整体行情较好，虽价格从高位回落，但是需求端表现尚可，供需维持紧平衡 2023年对于六氟磷酸锂来说是竞争加剧的一年，2022年经过一年的产能扩张，2023年六氟磷酸锂市场或将迎来“供过于求”的局面整体还需看新能源汽车市场的购买力，2023年补贴的退出或使新能源汽车市场的消费有所下滑，需求传导下对于六氟磷酸锂市场影响相对明显。

回顾2022年中国电解液市场，价格基本呈现回落态势。常规动力型三元电池用电解液价格由年初的14.5万元/吨回落至年末的6.9万元/吨；圆柱型三元电池用电解液价格由年初的13.8万元/吨回落至年末的6.4万元/吨；磷酸铁锂电池用电解液价格由年初的13万元/吨回落至年末的5万元/吨；锰酸锂电池用电解液价格由年初的10.4万元/吨回落至年末的4万元/吨，整体跌幅在52.41%-61.54%。