11月20日，隔日ICE美国原糖主力合约下跌，结算价下跌0.01美分/磅，至27.18美分/磅，在不计入港口升贴水变化和汇率波动的情况下，对应国内加工糖厂的原糖采购成本较上一日下跌2元/吨左右对国内现货市场价格支撑作用减弱，郑糖主力SR2401合约在11月17日夜盘下跌，夜盘结算价6847元/吨，较上一日结算价格下跌38元/吨，收盘于6906元/吨。

日内交易中，SR2301合约的最高价为5610元/吨，最低价为5583元/吨，最大波动幅度37元/吨当日持仓量减仓9102手至419837手 三、国内白糖现货市场行情： 美联储9月份大幅加息预期以及中国8月份进口食糖68万吨高于市场预期利空糖市在两个利空的因素下周五晚间原本增仓上涨的国内期货减仓回落，说明市场对风险因素回避情绪。

策略：SR909关注下方4950的支撑 逻辑：目前白糖处于去库存阶段，夏季冷饮雪糕等含糖食品的备货对需求有所提振，预计后期销售依然较佳前期云南干旱情况及广西洪涝灾害较为严重，关注其对新年度甘蔗的影响近期市场传闻国储糖或将出库，需等待该消息是否会落地5月中国进口食糖38万吨，同比增加18万吨，进口许可发放使得进口量有所增加，仍需关注进口政策方面的消息

一、行情回顾 外盘原糖继续大幅回落，05合约收盘报12.41美分/磅周二国内郑糖高位震荡，收盘1509合约报5606，跌7元/吨，成交缩量12.6万手至98.5万手，持仓减持1.6万手至92.3万手，日内持仓减幅度较大夜盘郑糖维在5600上方高位运行，持仓略有增仓 二、基本面消息 国际市场：美国农业部（USDA)驻印尼专员在一份报告中称，印尼在2014/15年度料生产2710万吨甘蔗，白糖产量料将达到210万吨；澳大利亚2015/2015/6年度产量预计增加至480万吨；墨西哥产量预计650万吨。

白糖：国内进口价差得到修复，配额外出现利润窗口，预计三季度进口会有一定增量近日原白价差收敛，经过原糖7月合约大量交割后，对原糖的需求度有所下降亦对原糖产生压力，国际市场食糖作物的前景改善，预计2024/25榨季供应过剩，原糖价格走弱至18美分以下，市场人继续关注主产国天气对产量的影响，北半球天气适宜，增强产量信心以及印度可能在2025年度出口的预测和原油价格走弱继续施压原糖，原糖期货再次下跌。

进入4月份内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，国内获得增量机会，白糖期货触底半年内低点6000元/吨进口预期兑现盘面后，临近期货交割，高基差需要修复，半年末期货窄幅震荡于6150元/吨一带 3、国内现货价格走势分析 2024年上半年国内现货价格震荡下跌2024年初的全国基准价格6543元/吨，截止到6月28日价格为6501元/吨，总体下降42元/吨，半年内最高在4月1日6758元/吨，最低价在 6月27日6450元/吨。

河北、河南个别企业价格上调 白糖：内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能会引发进口量增加，目前国内加工糖原料紧张，进口有一定的时间差，关注5月进口数据巴西五月份下半月产糖量270万吨低于市场预期，对原糖价格产生支撑全球供应预期走向宽松施压原糖，原糖大幅走弱，国内期货晚间震荡下行 三、后市预测 近期原料持续震荡偏强，淀粉糖成本增加，但终端需求不佳，继续上调有阻力，预计近期淀粉糖厂家暂时稳定观望市场为主，随着玉米连续上涨，淀粉糖有走高预期。

基层购销相对平稳，市场供需维持相对平衡的状态 白糖： 内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能会引发进口量增加，目前国内加工糖原料紧张，进口有一定的时间差，4月份进口数据显示仅为5万吨，近期表现外弱内偏强目前基本面平静，市场对天气的关注会影响短期内糖价的波动，市场对主产国的产量预期产生分歧，巴西供应正在提升，强劲的前期生产力以及原油价格走弱助推原糖期货近日连续收跌。

今日到货再次减少，早间到货不足前台，价格止跌企稳运行 白糖：内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能会引发进口量增加，目前国内加工糖原料紧张，进口有一定的时间差，4月份进口数据显示仅为5万吨，近期表现外弱内偏强目前基本面平静，市场对天气的关注会影响短期内糖价的波动，市场对主产国的产量预期产生分歧，巴西供应正在提升，强劲的前期生产力助推原糖期货继续震荡收跌。

河北、河南深加工价格保持稳定基层购销相对平稳，供需维持相对平衡的状态 白糖： 今日无期货盘面，隔日国内外期货价格小幅回落，原油价格下跌带动大宗商品弱势，原糖继续测试19美分附近支撑力度，国内期货昨日整理微跌原糖下破20美分后内外价差得到修复，配额外出现利润窗口，可能会引发进口量增加，但是国内加工糖原料紧张，进口有一定的时间差。