进入4月下旬后，国内新疆棉花销售进度已经过半，全国棉花商业库存逐步下降，但是下游需求也将进入淡季，在库存下降、消费减少的情况下，棉市涨跌之路依然曲折当前正值纺企生产旺季，纺织企业开机率维持高位，但产品利润表现不佳，部分品种处于亏损状态短期棉花价格或延续偏弱震荡走势 棉花价格弱势下行 图1 2022-2024年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至4月28日，国内3128皮棉均价16748元/吨，月环比下跌1.47%，棉价重心下移。

销区节前备货积极性不高，多数企业静观其变，少量采购，贸易商报价信心不足，玉米价格继续下探，已达近两年的历史低位 棉花：本周棉花价格延续弱势下跌走势，新疆机采棉3128B现货价格16734元/吨，周环比下跌122元/吨，跌幅0.72%，年同比上涨6.10%国内棉花供应充足，受宏观偏空环境影响，郑棉期货价格继续向下寻求支撑，纺企刚需点价拿货，采购积极性逐渐下降，产业企业观望情绪较浓2024年全国棉花种植面积预计下调2%，高于此前预估值，新疆棉花播种进入后期，预计5月初基本结束。

万物复苏，春暖花开，迈着春天的脚步，棉市踏入了新征程回顾一季度，棉花市场进入去库周期，棉价底部重心抬升，呈现宽幅震荡行情但下游需求恢复缓慢，旺季特征表现不亮眼，需求支撑力度有限供需博弈下，二季度棉花市场是否出现新的格局变化？ 一、棉花现货价格震荡上行 全国新疆棉价格变化统计（单位：元/吨） 一季度棉花现货价格呈现震荡上行走势，截至3月31日，全国棉花3128B均价17145元/吨，较1月1日涨幅3.36%，年同比涨幅12.44%；其中最高点出现在2月27日，均价为17276元/吨，最低点出现在1月15日，均价为16510元/吨。

其中新疆市场机采棉价格16550-16700元/吨，内地市场机采棉价格17100-17200元/吨郑棉期价小幅上涨，贸易商基差结算价略有上调，下游纺企原料补库需求不佳，市场交投略显平淡目前新疆轧花厂销售进度仍偏慢，部分棉企出货意愿增加短期棉花价格延续高位震荡走势 供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期截止3月22日，棉花商业总库存436.23万吨，环比上周减少3.95万吨（降幅0.89%）。

图2 2023-2024年国内棉花期现基差走势图（单位：元/吨） 现货市场方面，截止2月29日全国3128B皮棉现货均价为17235元/吨，周环比跌幅0.06%；其中新疆市场 3128B 机采棉价格 16750-16800 元/吨；内地市场3128B 机采棉 17250-17400 元/吨；3 级地产棉双 28 价格16800 元/吨附近。

其中新疆3128B新疆机采棉16750-16800元/吨，手采棉16950-17000元/吨内地市场棉花价格稳定，3128B新疆机采棉17300-17450元/吨，手采棉17500-17650元/吨当前新棉加工任务基本结束，轧花厂销售进度50%左右，贸易商基差报价稳定，节后下游积极复工复产，但补库需求仍未释放，市场交投氛围仍较清淡短期棉花价格延续高位震荡走势 供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期。

根据NCC意向面积推算，2024年美国棉花产量预估为1460万包，USDA农业展望论坛的预估为1600万包，均大幅高于本年度的1240万包； 2、本周郑棉受假期美棉带动跳空高开，然由于缺乏新的利好驱动，期价陷入震荡走势；现货市场棉企销售积极性增加，但市场成交氛围仍旧偏淡，纺企采购的意愿较低；截止2月22日，新疆棉3128B现货价格为17246元/吨，较节前涨幅1.07%； 3、本周纯棉纱企业陆续复工复产，受原料端带动厂家报盘较节前基本存在300-500元/吨不等的涨幅，但上涨之后新单有限，多数企业仍旧交付年前订单为主；截止2月22日，全国纯棉纱C32S 环锭纺均价24061元/吨，较节前涨幅1.76%。

港口仓库提货车辆零星，仓库出货稀少，主因春节临近，市场买货行为减少，物流难寻；而棉花到港量相对持续，整体下来仓库出入库数量小增 纯棉纱：截至2月8日，主流地区纺企开机负荷为21.7%，环比减幅70.4%临近春节，工厂集中放假，停机过春节，仅有新疆部分纱厂满负荷开机生产，整体来看，主流地区纺企开机负荷大幅下降；全国纯棉32s环锭纺均价23646元/吨，周环比持平，部分市场C32s环纺价格23000-24000元/吨，高紧C40s价格24500-25800元/吨，市场交投基本暂停，随着年前订单全面收尾下，新单落实多在年后集中下达，预计棉纱价格将延续震荡整理走势。

一、今日热点 1、据Mysteel调研显示，截止至1月25日，进口棉花主要港口库存周环比降4.5%，总库存49.98万吨； 2、国内市场棉花价格稳中存涨，3128B新疆机采棉参考价16550-17250元/吨，市场走货较为一般； 3、全国纯棉32s环锭纺均价23646元/吨，涨幅0.1%，纺企按单生产，库存压力不大 二、棉纱价格行情分析 纯棉纱市场实单可商，全国C32s环锭纺均价23646元/吨，涨幅0.1%，部分市场C32s环纺价格23000-24000元/吨，高紧C40s价格24500-25500元/吨，棉花价格上涨，纺企采购谨慎，后道订单陆续交付完毕，部分织厂满负荷开机维持机台运转，预计棉纱价格将延续震荡整理走势。

短期棉花价格延续偏强震荡走势 供应方面：据Mysteel调研显示，全国商业库存环比增加，棉花市场供应宽松截止1月19日，棉花商业总库存479.39万吨，环比上周增加5.68万吨（增幅1.19%） 其中，新疆地区商品棉393.1万吨，周环增加3.51万吨（增幅0.90%）内地地区商品棉33.94万吨，周环比增加0.07万吨（增幅0.21%）整体上看，国内棉花商业库存居于高位，皮棉现货供应宽松，棉花现货基差暂稳，套保意愿增强；近期受需求回暖带动纱厂库存压力缓解，但临近春节，后期持续补库动能或有放缓 。