山东市场：1#光亮铜线均价42600元/吨 二：再生铜市场调研 今日精废差较昨日扩大90元/吨至1078元/吨，市场上精废价差较昨日拉大，宏观面，全球制造业数据不佳，铜矿加工费下滑，铜矿供应偏紧，国内废铜进口受限，但是国内消费低迷又压低铜价，今日废铜价格下滑，市场上废铜贸易商表示，价格偏低，出货挺价，整体成交弱势。

近期，受全球宏观环境波动影响，铜价经历了一番起伏，截至8月27日已反弹至75000元/吨废铜价格也随之上涨，较月初低点已经涨至68300元/吨，出现显著回升，涨幅为4.27%尽管铜价反弹带来一丝市场回暖的气息，但再生铜现货市场的交易氛围仍显谨慎，8月政策的影响尚未消散，精废价差也是徘徊在合理价差附近，再生铜优势并不突出，供需疲软局面未有根本性改善究其原因，主要受以下几方面因素制约： 数据来源：Mysteel 一、供应量分化明显 国内供应趋紧 国内方面，目前正处于消费淡季，且高温天气使得市场废旧金属拆解量减少，新废产出不足，导致流入市场的货源量也随之降低。

铜价小幅上涨，废铜价格跟涨较少，上游部分货商收货情绪一般，未有加价意愿，且反馈市场现货流出量较少，实际成交一般；下游部分厂家有补库需求，存在一定的议价空间或者高价收购，成品销量较好，按需采购的同时有部分囤货意向 五、市场热点 到2050年，强降雨将威胁到25%铜矿项目 8月20日，风险请报公司Verisk Maplecroft的一项研究显示，全球四分之一的铜矿开采项目受到全球气候变化影响的风险越来越大，到2050年，极端降雨预计将影响对全球清洁能源转型至关重要的铜生产。

◎6月17日消息，澳大利亚银行麦格理集团预计，到2030年，全球铜供需缺口将扩大至160万吨作为对比，今年的铜供应缺口大约为8.6万吨麦格理分析师艾丽斯·福克斯表示，由于精矿供应紧张，铜冶炼厂正在加工更多的废铜和粗铜考虑到现货收集和加工成本，在铜价大幅波动期间，以含铜量为基础的废铜供应可以每年上下浮动100万吨，从而有效地在价格高涨或低迷期间重新平衡市场 ◎6月17日消息，加拿大康沃尔金属公司（Cornish Metals）正在将其位于西北地区的Nickel King矿产以高达600万美元（800 万加元）的价格出售给Northera Resources，以专注于推进其位于英国的旗舰South Crofty锡项目。

贸易商则反馈市场流通货源尚可，但成交价偏高，贸易利差狭窄下游部分铜厂由于原料库存紧缺，虽采购意愿较强，但受限于废铜现货价格偏高，故有转采电解铜的意向 六、预测 目前宏观风险仍在蓄积，全球经济下行压力仍然较大，市场目光聚焦美联储的货币政策，而国内随着地产数据持续低迷，基建投产不及预期，家电进入季节性淡季，消费已经出现回落迹象基本面上，进口铜精矿现货TC转为正值，铜精矿现货冶炼亏损依然较大，粗铜供应增加，粗铜加工费处于较高水平，且此前检修冶炼企业开始修复，精铜产量回升。

下游多数铜厂库存较大，去库意愿较强，多以消耗成品库存为主，原料端加价采买意愿不强 五、市场观点 上游贸易商见盘面有所拉升，贸易情绪转向乐观，采购和出货意愿都有所增强但总体上贸易商目前还是保持谨慎的心态，高位压仓意愿不强，多保持有利既出下游厂家目前原料端还是处于较为宽松的状态，结合目前废铜现货价格偏高，多根据成品订单情况按需采购 六、预测 美联储公布的2023年财务报告震惊了全球市场。

而造成今年这种局面的原因，废铜供小于求的矛盾日益突出，前面讲到，国内废铜供应加废铜进口体量在540万吨左右，而下游利废加工产能需求在1200万吨，供应远低于需求另外随着各地产业政策扶持力度的差异化，导致区域之间废铜采购价格竞争激烈，潜在将市场平均价格抬高，收窄了废铜与精铜之间的价格差距最后是受全球大环境影响，今年全球积极倡导节能减排，绿色经济，对再生循环利用的重视程度越来越高，且全球经济下行，海外废铜供应、出口增速不及预期，导致今年国内废铜进口端对国内废铜供应紧张缓解作用不明显，最终导致精废差价差难有持续走扩的机会。

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大 供应偏紧、需求增加，预计四季度废铜价格依旧维持较高水平，精废价差仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 海外精铜供应开始宽松，国内精铜产量维持高位 据ICSG数据显示，2023年1-8月全球精炼铜产量为1772.5万吨，同比增长80.38万吨，增幅4.75%，而消费量为1758.83万吨，同比增长44.42万吨，增幅2.59%，过剩13.69万吨，而去年同期为短缺22.27万吨。

另外，因价格优势，今年阳极板产能新增明显，利废企业对废铜的需求较大预计废铜价格依旧维持较高水平，精废价差四季度初仍偏低，废铜经济性减弱对精铜价格存一定支撑 铜价继续向下寻求支撑 对于四季度铜价走势，从宏观上看，三季度末海外宏观积极情绪转弱较为明显，欧美宏观氛围多变，美国政府又迎关门危机，全球经济增长仍然倾向于下行从货币政策来看，利率高点的交易空间已经不大，年内美联储预计仍会出现一次加息。

五、市场观点 上游贸易商受限于现货市场紧缺，补库进度有限，实际成交不多下游厂家近期原料端偏紧，部分厂家转而寻求电解铜和进口废铜；成品端由于精废价差收窄难有优势，订单表现不佳，故总体上厂家处于采销两端困难的局面 六、预测 受全球市场宏观压力及高库存的双重压力，铜价格在短期内受到压制。