涨价主要还是因为原料不够饱和生产造成的，锑精矿目前无意降价出售，并且锑品持续去库，上游普遍低库存，也为了价格继续上涨提供了充足动力，主流成交价突破11万指日可待目前锑品之间价差失去平衡，1#锑锭和99.8%氧化锑目前价差13500元左右，锑锭上涨幅度高于氧化锑，或将出现利润比打乱重新分配的趋势，表观分析上游利润空间相对是更大了一些 中信建投研报指出，俄罗斯极地黄金目前还未开启2024年招标，且“国内冶炼厂能够从极地黄金获得原料，数量也将显著低于去年，因为极地黄金在2023年出售了2年的库存”，叠加缅甸局势不稳影响锑矿生产及出口，锑矿原料短缺情况加剧，光伏玻璃需求提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，其看好锑价中枢继续抬高。

据公司公告，湖南黄金新龙矿业本部于3月27日临时停产，其2023年锑产量6060吨，占同年全球锑矿产量5%，截至4月26日仍未复产原料采购困难，自产不够，外购困难，导致库存历史地位，市场现货成交较少，保持观望状态，也是先消耗自身库存为主，谨慎采购，下游畏高，可能也会促进无卤化二磷等锑替代品的订单增加，虽然看涨声音一片，但是也担心原来囤货的厂家获利出售，止住目前的涨势，冶炼厂或许也会担忧上下游价格分歧逐步加大。

世界领先的锑生产矿山是俄罗斯的金锑矿山，年产量为2.3万吨由于黄金产量最大化，该矿从2021年到2023年大幅减少了锑产量2023年锑价下跌，2023年前11个月的估计平均价格为5.60美元/磅，而2022年的年平均价格为6.18美元/磅 2023年中国锑矿储量为64万吨，同比增长16.60%，占全球比29.48%，中国的锑矿资源主要分布在湖南和广西两省，锑矿山主要是锡矿山锑矿、大厂锡多金属矿、晴隆锑矿、渣滓溪锑矿、木利锑矿等； 2023年俄罗斯锑矿储量为35万吨，与去年统计数据相同，占全球比16.12%，锑矿山主要是萨雷拉赫金锑矿、奥林匹亚金锑矿、Solonechenskoye锑矿； 2023年玻利维亚锑矿储量为31万吨，与去年统计数据相同，占全球比14.28%，锑矿山主要是奥鲁罗金锑矿； 2023年吉尔吉斯斯坦锑矿储量为26万吨，与去年统计数据相同，占全球比11.98%，锑矿山主要是卡达姆兹哈锑矿、卡森铅锑矿； 2023年澳大利亚锑矿储量为14万吨，同比增长16.67%，占全球比6.45%，锑矿山主要是科斯菲尔德金锑矿、希尔格罗夫金锑矿、蓝规金锑矿； 2023年缅甸锑矿储量为14万吨，与去年统计数据相同，占全球比6.45%，锑矿山主要是列宾锑矿； 2023年塔吉克斯坦储量为5万吨，与去年统计数据相同，占全球比2.30%，锑矿山主要是安佐步汞锑矿、康桥奇锑金矿。

整体需求表现较好，3月底4月初，不少终端询盘活跃，且光伏行业用锑稳定增长，大厂短期看稳，长期看涨后市 1月和2月锑原料进口量差不多，月进口算是一个高位点，可见年前年后，原料进口数量比较可观，1月的进口增量主要来源于塔吉克斯坦和澳大利亚，2月进口增量主要来源于缅甸，也有猜测说塔吉克斯坦的增量可能来源于塔金项目的产出2024年1、2月“其他锑矿砂及其精矿”进口量各约为4385.04吨、4516.44吨，1-2月总进口量为8901.48吨，2024年1月“锑的氧化物”出口量约2648.96吨，与去年12月几乎持平，2月出口量约1912.72吨，环比减少27.79% 光伏方面，本周组件价格持稳，182单面单晶PERC组件主流成交价为0.93元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为0.95元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为0.94元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为0.97元/W。

氧化锑价格走势缺乏上行动力，下游畏高价，销售较难，市场隐隐出现跌价趋势，且受原料价格桎梏较多，下游观望市场偏多，按需采购，小批量采购，但是订单尚可暂时也不接受低价成交，挺价情绪依旧在 俄罗斯极地黄金2023年年报，预期2024年奥林匹亚矿山含锑矿石产量下降；且美欧对俄罗斯开展新一轮制裁，出口限制趋严的情况下，俄罗斯锑矿出口或将更加受限，2024年海外锑矿供应边际收缩预期加强且进口锑矿时间线长，运输风险大，供应不稳定，品质难把控等因素影响，国内新矿山投产较少，储量减少，品位下降，环保要求越来越严格，综合总总，锑原料在2024年依旧是不可调和的部分。

氧化锑价格走势缺乏上行动力，下游畏高价，销售较难，市场隐隐出现跌价趋势，且受原料价格桎梏较多，下游观望市场偏多，按需采购，小批量采购，但是订单尚可暂时也不接受低价成交，挺价情绪依旧在 进口锑矿时间线长，运输风险大，供应不稳定，品质难把控等因素影响，国内新矿山投产较少，储量减少，品位下降，环保要求越来越严格，综合总总，锑原料在2024年依旧是不可调和的部分 光伏方面，目前整个光伏玻璃市场需求旺盛，主要受光伏组件装机容量增长和双波组件渗透率提高的双重驱动。

原料短缺，对价格支撑力较大 锑精矿：预计下周国内锑精矿价格上涨相关市场人士表示，国外矿源十分不稳定，国内供应或将收紧，锑矿的供应一直是无法跨越的鸿沟 锑锭：预计下周国内锑锭价格上涨相关市场人士表示，锑锭库存低位，且原料供应紧张，价格有十足的底部支撑 氧化锑：预计下周国内氧化锑上涨相关市场人士表示，氧化锑在考验着终端的承压力，但是定价受限于锑锭价格，部分大厂优先供应长单实体客户，年前出货进入休息期。

三、市场预测 预计市场发生变动还得等到3月份，2月节后归来，上涨概率较大，3月国内逐渐恢复生产，产量回升，供应紧张的局面或将好转，但锑原料供应紧张将持续存在，且也有预测2024年原料进口或许会不如预期，市场人士普遍继续看涨 锑精矿：预计下周国内锑精矿价格稳定相关市场人士表示，国外矿源十分不稳定，国内供应或将收紧，锑矿的供应一直是无法跨越的鸿沟 锑锭：预计下周国内锑锭价格稳定。

受海外锑矿进口难度增加影响，国内矿端供应依旧偏紧，临近春节综合开工率偏低，冶炼厂惜售情绪进一步加强，挺价心态较强，随着海外价格高位运行，国内现货市场挺价情绪整体偏强 锑作为重要的“工业味精”，是现代工业不可或缺的金属原料，在军工、航天航空、阻燃、光伏等应用领域基本难以替代资源紧缺、难以替代叠加不可回收，锑的战略资源地位持续突显欧美日等发达国家 / 地区均高度重视锑的战略储备，并列入关键矿产名单。

同时，据调研了解，锑价从11月至今一直在增长，在国内几乎停止报价的时候，国外的价格也一直保持增长，这种增长趋势无疑是增加了锑企对于节后价格上涨的信心，也有企业在前期已经补了部分库存，但部分企业因为锑价高位运行，并未补足库存，年后不排除存在继续补库的行为 “其他锑矿砂及其精矿”2023年进口总量约为34967吨，2022年进口总量约29034吨，环比是增长的，但是2019年进口总量约62584吨，2023年进口数量并未恢复到2019年，仅为2019年进口总量的56%，故也有市场人士猜测2024年原料进口或许会不如预期。