11月国内铜杆产量合计88.9万吨，精铜杆、再生铜杆产出均有回升表现，较10月而言增产近2.5万吨，环比增长2.84%，同比下滑3.3%；其中增产主要表现在精铜杆端，前期受疫情影响市场目前已经得到有效控制且检修皆以基本完成，华东、华南市场恢复正常交易，对市场铜杆供应有一定提振；反观再生铜杆端，11月产出虽有增加但主要产出地区受疫情影响，原料储备低的实际情况很大程度限制产出大幅回升 数据来源：Mysteel 一、加工费小有回落 精铜杆产出回升明显 据调研57家样本企业，总计产能1374.5万吨，2022年11月全国精铜制杆产量为74.58万吨，环比增加3.03%，同比增加3.34%；2022年11月精铜制杆产能利用率为66.02%，环比上升9.02%，同比下滑2.83%。

5月26日，广东地区1#电解铜现货成交价格71645元/吨，跌560元/吨，现货报贴水220~贴水110元/吨，平水铜跌60元/吨 隔夜美元反弹，铜价承压回落至72000元/吨下方，今日开盘主力合约承压5日线下方走势，整体沿日均线围绕71800元/吨一线盘整，跌600元/吨 市场下月票报价为主，平水铜开报于贴水140元/吨，未闻成交，部分企业为回笼资金，平水铜不断下调报价，平水铜跳低至贴水220~贴水200元/吨，冶炼厂对好铜仍有挺价意愿，维持在贴水110元/吨报价，湿法铜报价于贴水260元/吨。

核心提示：即便智利国家铜业公司和必和必拓等巨头大幅削减成本，全球近四分之一的大型铜矿仍处于亏本运营的状态，成本价要高于目前的现价 据路透社报道，即便智利国家铜业公司（Codelco）和必和必拓等巨头大幅削减成本，全球近四分之一的大型铜矿仍处于亏本运营的状态，成本价要高于目前的现价。

本周二，铜价一度上涨2.1%，重回1万美元上方 目前，美国掉期市场显示，美联储在年底前降息的可能性为53%，高于4月底时的约40%如果美联储能够放宽货币政策，显然有利于铜价进一步走高 同时，随着中国不断出台经济振兴举措，金融市场对于中国经济前景也愈发乐观，而这也让人们对铜需求前景更有信心 对于铜价前景，高盛认为：“鉴于现货市场已经消化了对LME走高后的短期反应，我们认为短期内铜价最有可能出现价格盘整，但这将是相对短暂的。

此举将有助于相关数据在产业价值链中充分流动、便利市场参与者获取产品信息 ◎据大理州生态环境局永平分局，5月8日，云南省永平县老凹子铜铅锌多金属矿勘探建设项目进入环评受理公示阶段 ◎对于铜价前景，高盛认为：“鉴于现货市场已经消化了对LME走高后的短期反应，认为短期内铜价最有可能出现价格盘整，但这将是相对短暂的鉴于更大的供需短缺，将年底铜的目标价格从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，同时将全年平均价格预测上调至9800美元/吨（之前为9200美元/吨），并预计2025年铜平均价格为1.5万美元/吨。

西南地区，铜价高位震荡，市场交投欠佳，同时由于当前需求端企业订单依旧表现一般，故而多数铜杆企业及贸易商表示成交依旧多以长单点价为主，零单成交难以推进 再生铜杆端，今日江西市场报价集中在76800-76900元/吨，较07盘面贴水2400-2300元/吨，价差有所缩窄；今日市场成交表现依旧不太乐观，午间多数铜杆企业表示废铜采购进展依旧不畅，午间多出现价格调整的情况，实际成交量不多，多在100吨左右，仅有少部分企业由于原料与成品匹配度较高，成交较为不错。

华东地区：市场报价集中在76800-76900元/吨，较07盘面贴水2400-2300元/吨，价差有所缩窄；今日市场成交表现依旧不太乐观，午间多数铜杆企业表示废铜采购进展依旧不畅，午间多出现价格调整的情况，实际成交量不多，多在100吨左右，仅有少部分企业由于原料与成品匹配度较高，成交较为不错。

然而，另一种可能是二季度铜价回落在这种情况下，虽然成本压力减轻，但市场压力依然存在那么，终端市场是否会出现价格大幅下滑呢？我们认为，二季度价格走势将取决于市场需求释放和品牌策略值得注意的是，即使需求不佳，价格也不一定会猛降以往有案例显示，品牌降价后发现刺激效果有限，便选择收回价格若二季度需求回暖，促销降价效果显著，我们预测行业价格可能会有小幅下滑其中，线上市场流量机占比的提升可能带动均价下滑；而线下市场则可能通过中端产品的降价来优化整体结构。

相对应的，铜价上涨对于中小品牌带来的压力比较大，首先是原材料上涨会挤压企业利润，同时这部分企业对上下游话语权有限，一旦涨价就有丧失竞争优势的可能 因此，产业在线认为，家用空调市场后续出现价格战的可能性不大，主要取决于头部品牌的战略动作 以下是笔者对后续市场的短期预判和几点建议，希望和大家共同探讨： 各种原材料涨价背景和原因并不完全相同，铜的涨价主要是由于全球铜精矿供应紧张，加之通胀预期增长造成的，有可能会造成铜价整体的高位上移。

周二晚沪铜主力冲高回落，运行至73310，伦铜突破9000至9011美元宏观中性美国2月JOLTs职位空缺人数低于预期及前值，就业市场保持强劲打压降息预期同时，隔夜两位美联储官员放鹰认为不急于降息，铜价小幅回调基本面中性昨日上期所铜仓单增加，LME铜去库，长江现货升水持续部分下游企业为应对现价高企，考虑假期检修或长单供保 综合来看，美经济软着陆、国内经济复苏信心、供应趋紧担忧下，预计节前铜价维持震荡整理。