春节期间，外棉价格持续上涨，导致内外棉价出现倒挂，该格局延续至当前，外棉价格优势缺失国产棉花能否启动加速去库趋势呢，笔者就目前国内棉纺织行业产销存状态进行简析 根据图1显示，在进入2月，内外棉价差就进入倒挂格局，近期虽有修复，但倒挂格局未能修正春节之后，内外棉价差倒挂幅度一路走高，期间最大幅度在2月29日的-2052元/吨；后因美盘上的获利了结，美国2月通胀率高于预期，外围美元走高以及金融、谷物市场整体下挫影响，ICE美棉花主开始冲高回落，内外棉价差开始逐步修复。

综合来看，受投机资金买盘影响，本周ICE美棉期价大幅上涨，由于国内纺织需求表现不及预期，盘面套保压力重重，棉花期现价格先涨后跌，内外市场分化明显；由于通胀问题，市场预期3月美联储利率维持不变的概率较大，降息可能性很低结合以上因素分析，Mysteel农产品预期未来一周棉花价格或震荡企稳，关注纺企接单情况，以及宏观方面消息 详情请看周报 Mysteel棉花市场周度报告（2.22-2.29） 。

导语：2023年棉花市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

报告摘要 2023年棉花市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大Mysteel棉花年度报告将从以下方面全面解读2023年的市场变化，分析影响未来发展的关键因素，预测未来行业发展方向 （1）2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，Mysteel棉花年度报告将全面分析各阶段行情背后的原因。

现货情况：新疆轧花企业棉花加工陆续结束，棉花期现价格上涨，部分企业小量出货，纺企刚需采购，成交难以上量 市场热点：美国11月年通胀率在3%以内再度下调，市场对2024年3月美联储降息预期加强，美元指数刷新五个月新低；因圣诞节假期，12月25日ICE美棉休市一天 二、行情预测 国内棉花供应充足，需求边际改善，预计棉花早间现货价格或震荡企稳。

2023年7月棉布出口单价1.60美元/米，较6月上涨0.33%，同比下跌7.84%，出口金额7.48亿美元，环比减少4.74%，同比减少32.50%国外通胀依旧偏高，终端消费较差，外贸订单不足，7月包括棉布在内的纺织品出口继续下滑 综上所述，受国内棉价上涨及部分外贸订单需求影响，7月份棉花、棉纱等原料进口需求有所转好，受国外终端消费需求不振影响，棉制品整体出口表现继续走弱随着国内原料价格继续走高，预计8月出口情况仍旧不乐观。

进入2023年后，在高通胀、紧张的全球金融市场和创纪录的债务水平的围攻下，全球经济形势仍然堪忧加之美债危机、美联储多次加息大背景下，欧美纺织品服装消费难有起色，以及国际经贸摩擦，ICE美棉近半年维持宽幅震荡格局USDA供需报告下调美国棉花期末库存，美棉实播面积报告的利多支撑下，预计下半年ICE美棉花主价格重心或有上移趋势 图6 2021-2023年国内外棉价差 据Mysteel数据显示，本年度我国内外棉价差整体处于倒挂状态，但逐步修复格局明显。

现货情况：各市场新疆棉价格稳中上涨，下游低价刚需采购，因棉价处于相对高位水平，部分纱厂通过后点价模式拿货，成交情况欠佳 市场热点：因通胀压力依旧较高，欧洲央行管委表示，欧洲央行必须进一步加息 二、行情预测 棉花供应充足，市场多空博弈，预计棉花早间价格企稳运行。

进入4月份中旬，郑棉期货调仓换月后重心上移，现货成交并未放量，纺企追涨意愿不强，下游棉纱交投状况一般国内纺织市场走弱迹象逐步显现，多数企业接单数量下降，随着3月纺织品服装出口数据止跌回升、美国通胀指标继续下降，国内棉价小幅回落后上涨，后续下游订单持续性有待观察 棉花价格持续上涨 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至4月14日，新疆部分市场棉花价格上调50-200元/吨，3128B机采棉价格14950-15050元/吨，手采棉价格15100-15300元/吨。

现货情况：全国新疆棉均价重心上移，贸易企业报价积极，市场交投氛围欠佳，观望心态为主 市场热点：随着通胀压力缓解，市场普遍预计，美联储2月将加息25个基点；春节假期结束，关注郑棉节后开盘首日表现 二、行情预测 棉花持续加工上市，下游刚需采购为主，预计棉花早间价格或稳中有涨。